由于送股、配股和派息需要对股价和股本进行除权除息，导致股价和成交量突变。复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，消除由于除权除息造成的价格走势突变，保持股价走势的连续性。因此，股票软件常用前复权和后复权来显示一段时间内的股价走势。见同一个公司的不复权/后复权走势图：
不复权股价走势图：
后复权股价走势图：
前复权就是以目前股价为基准，保持现有价位不变，缩减以前价格，保持股价走势的连续性。但这样有个缺陷，前复权无法还原成本，初始股价可能会变成负数，导致股价年化收益无法计算。
后复权是保持上市第一天的价格不变，根据分红配股数据处理之后的价格，后复权加上了分红的红利，所以价格不真实。但后复权能看到成立以来的累计涨幅，所以价值投资者会首选后复权。
概念看起来很复杂，但实操上市面上的股票软件都能一键切换三种（不复权、前复权、后复权）股价。然而前段时间本人在分析长江电力企业时，发现不同的股票软件对于长江电力后复权价却呈现不同的结果。也引起了我的好奇心，到底这些软件是按照什么逻辑方式来计算后复权价，哪一个软件更贴近实际更准确？
我选取了市面上常用的4款股票软件，$同花顺(SZ300033)$ 、通达信（金太阳）、雪球、Choice，以$长江电力(SH600900)$ 为例按后复权价统计上市以来的涨幅率及年收益率，4款软件结果差异较大，如下图：
从上图可看到，同花顺、通达信（金太阳）后复权价比较接近，19年期间涨幅倍数5倍多，年均收益率为9.19%与9.65%，而Choice涨幅倍数有6.88倍，年均收益率有10.69%，更夸张的是雪球统计的数据，比其他软件高除了不少，达到了8.31倍，年均收益率11.79%。那么到底哪个软件是对的呢？后发现究其原因在于不同软件对于后复权价的计算方法不一致。
后复权股价按照官方公开的计算方式为：
复权后价格=复权前价格×(1+流通股份变动比例)+现金红利
（1）同花顺、后复权股价实际计算方式：
第N年复权后价格=（（第N年复权前价格*(1+第1年股份变动比例)+ 第1年现金红利）*(1+第2年股份变动比例)+ 第2年现金红利………）*(1+第N年股份变动比例)+ 第N年现金红利。
（2）通达信（金太阳），后复权股价实际计算方式：
第N年复权后价格=（（第N年复权前价格*(1+第N年股份变动比例) +第N年现金红利）*(1+第N-1年股份变动比例) +第N-1年现金红利…）*(1+第1年股份变动比例)+ 第1年现金红利。
（3）雪球，没有搜到实际计算方式资料，暂时不纳入分析讨论。
（4）Choice，后复权股价实际计算方式：
第N年复权后价格=第N年复权前价格* (1+第1年股份变动比例+第1年现金红利/第1年除权股价+第2年股份变动比例+第2年现金红利/第2年除权股价+第N年股份变动比例+第N年现金红利/第N年除权股价）
从上面几款软件实际计算方式来看，同花顺和通达信的差异在于对分红送股的处理，同花顺按时间正序方式将分红送股进行复权，把不该扩大的红利扩大，该扩大的红利没扩大。而通达信是按照时间倒序方式将分红送股进行复权，通达信相比同花顺应该更准确，逻辑更对。但同花顺、通达信计算过程都是没有将分红再投入的，而Choice的计算方式是将分红进行再投入换成股票，除权价作为买入价。
下面我们将以实际的案例收益数据，对照上述几款软件后复权股价收益率看一下，到底哪一款软件后复权股价更准确、更真实。
我从雪球上搜到了一篇球友长时间持有长江电力后的统计历年分红及送股的文章：长江电力从上市就买入，中间分红再投资，持有19年赚10倍。
假设长江电力从上市第一年年收盘价（8.68/股）买入10万元，一直没有卖出，中间分红再投资，那到今日（2022年底收盘价21.00/股）的收益率如何？
从上表可得知，实际持有长江电力总收益率【716.16%】，平均年收益率【10.92%】，与Choice软件后复权价计算出来的年均收益率【10.69%】最为接近。
结论：
不考虑分红再投入情况下，通达信（金太阳）软件后复权价更准确，更接近实际情况；
如考虑分红再投入情况下，Choice软件后复权价更准确，更接近实际情况；
至于雪球上显示的后复权价比其他软件都要高不少，具体计算方式一直没找到相关资料，看有没有球友知不知道，雪球到底是怎么计算的？