//@阿阿宏:回复@伍治坚:个人认为这十年传统价值因子会输的其中一个原因是因为价值链落在了网路与软体。
FB丶Google丶Amazon在已经巨头的规模之下还有惊人的成长率，就是因为软体和网路的可复制性太强，天花板拉到非常高。
这是二十年前的巨头们办不到的，一家亚马逊杀死了几十家实体百货。
电视大亨Malone丶Murdoch应该很难想像他们一辈子并购起来的媒体帝国，竟然被Mark丶Page这些小夥子瞬间超越了。
而这种网路的顶尖公司在传统价值因子是绝对选不出来的。
个人认为这也是近几年波克夏追指数追得这麽辛苦的原因之一(当然规模太大是第一大主因)，因为巴老在这些巨头一支也没押。

当然我也不认为传统价值因子失效了。只是相对二十年前要更加小心，价值陷阱更多，因为这些巨头们不断在跨领域侵略。

个人依然是非常重视价值因子，只是现在被科技巨头盯上的领域几乎会避开。