“授人以鱼不如授人以渔”这句话深入人心，告诉人们要学习方法而不是只要结果；从经济学角度看，“渔”其实是长期可支配现金流的一种表现形式。但是轮到自己买企业的时候，往往追的是鱼而不是渔，还有的人干脆不钓鱼了，搞起买卖鱼赚差价的行当。
此次疫情的确给整个经济带来直接的冲击，给未来带来了很大的不确定性，犹如天下大旱，百川干涸。这下子，一部分人发现，自己钓鱼的河快干了，鱼也少了；而另一部分人选择囤积鱼，停止渔，希望等待普降甘霖之后，重新入市。熟不知，不止老天爷可以降雨，央妈也能放水，甚至直接发鱼，而之前手里面的鱼会越来越不值钱的。看起来钓鱼也不是，守着鱼也不是，其实最好的办法是找一条不易干涸的大河，渔之。
经过年初的变动，我自认为布局好了一些大河，近期也没有什么交易，如果有年报发布，会专门写总结。但是有朋友不方便在雪球关注实盘，希望更新一下持仓，同时讲一下比例及原因，遂有此文。
一、整体持仓情况
截止至今日14时，实盘持仓情况如下，与雪球实盘一致。自实盘组合成立以来，到目前净值为3.4483，总收益244.83%（包含新股收益）。今年以来的收益为19.1%。
整体上看，我的组合未三大类：
互联网：腾讯；
医药、器械：中国生物、博瑞医药、微创医疗、英科医疗、科伦药业、海正药业、新华医疗；
食品饮料：顺鑫农业、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、中国飞鹤、洋河股份；
其他：紫光学大、高争民爆；
消费比例最高，接下来是医药，然后是互联网。相对比例比较均衡，而且互相关联度不高，能够防范某一个行业的风险。具体以行业最优秀的公司为主，附带几个自己看好标的。
至于表格中的成本，我改名为会计成本，本来不应该披露，因为我在《什么是持股成本？》一文中说了，历史成本不是成本，机会成本才是成本，但是很多人看到我的成本才踏实，就写清楚为“会计成本”。实质上，从机会成本角度看，这里面的股票互为成本，哪个公司走的最好，就成为了整体的成本。所以，以我现在的能力，我认为他们都好，而且收益会比较接近。
一、为什么是这样的选择和比例？
1、互联网：我其实不懂互联网的投资，尤其是各种商业模式的描述等等，让人眼花缭乱，一方面可能爆发式增长，另一方面可能血本无归。不过我们可以借鉴巴菲特2018年开始买苹果公司的思路，在苹果早期发展科技属性较强的时候，这个阶段可能护城河不够高，虽然增长速度很快；但是随着苹果公司越来越大，其品牌影响力越来越强，更像一个消费品的时候，巴菲特就出手了，他只挣虽然平滑但是更稳定的收益。
回过头看腾讯，腾讯自身主要是游戏、广告、金融、云储存等业务。虽然每一个业务我都不是专家，但是腾讯都是细分行业的龙头。我们只需要对这个行业有一定认识就行，具体的，优秀的团队自然会作出选择。
不过关于游戏，我还有点感觉，这就是年轻人的白酒，上瘾，我常常看着给妲己买的新皮肤，很开心，真香。
而腾讯手握微信、QQ两大土壤，几乎绑定了国人的主要通讯，然后用这个土壤与银行给的低息贷款去投资培育更多的新兴公司，很多新秀都有腾讯作为股东。因此，投腾讯，其实也就是投资了国内互联网。
因此互联网这个版块，不求多么高的收益，但求稳定的增长。腾讯就像“卧龙”一样，稳扎稳打，不断前进。所以给的仓位比例很高，看起来是给一个公司，其实给了互联网这个行业。
2、医药、器械
医药、器械行业这些年的科技属性越来越高，投资难度不断提升。以药品来说，一方面仿制药的消费品式的市场因为集采发生剧烈变化，另一方面中国进入了创新药时代，国内厂商面临的全球跨国药企的竞争；因此很多人感觉不好选择医药公司了，这才是正确的情况。
过去的许多年，大家买的看起来是医药企业，其实是消费品公司。
目前我个人也难以判断创新药哪个能起来，但是我们仍然可以通过别的方法提升我们投资成功的概率，因为药品从发现靶点到最终成为现金流，中间实在要经历太多的流程，付出大量的时间与资金；那么谁的全流程做得好，效率最高，就去选择他。因此我选择了中国生物制药与博瑞医药，对于前者，大家可以看前两天发的年报总结《不是红肥绿瘦，而是美人依旧——正大天晴2019年报浅析》，对于博瑞，很多人不理解，但是这是我最看好的医药公司了，黑马，虽然我之前也写过两篇文章《5-10年布局，苏州博瑞医药》、《博瑞医药，后仿制药时代的骨气》，下周年报发了，我会再写一篇，再给大家介绍介绍。
我定义这两者是大乔、小乔，因此给的仓位分别为17%与11%。
微创，综合性的器械企业，细分行业虽然我不是全懂，但是公司的全球战略与纵深格局我很喜欢，利润会慢慢出来，等各个板块都挣钱的时候，再收购亏损的也不怕了。我也没有写什么文章，雪球上的青桥阳光师姐与球友Jiangyc都给了很多帮助。因此买了一些，现在仓位2%。给个姜维的名分吧，潜力大。
英科医疗，好友刘大仙推的票，赶在风口上的周期成长股，多因素共振，所以买的本来不多，但是涨幅大，也有了一些仓位。
至于海正、新华、科伦，都是历史遗留问题了，不符合大江大河的标准了。但是毕竟他们也都有一定价值，而且我了解程度比较高，未来如果管理层有实际行动，再考虑了。
3、食品饮料
策略很简单，茅五泸牛飞，顶天立地的思路。
茅台就是公认的优秀公司，也不用我多说什么，新领导上来之后，必然是要提价的，这是完全有基础和动力的。因为终端价与出厂价空间实在很大，同时要实现“大踏步”发展，但是估计要到明年了，不为他人做衣裳。茅台未来几年的复合收益还是会比较高。五粮液、泸州老窖也是高端白酒，逻辑也大差不差，弹性大一点，确定性小一点，茅台的有效补充。他们就是顶天。
牛栏山，实实在在的老百姓消费品，动销很不错，都让老百姓喝掉了，受疫情等影响很小，多年来一直如此。这几年的全国化策略是在老百姓的品牌意识崛起的背景下的成功，市场份额还有提升空间，未来空间仍然很大。他就是立地。
仓位上，牛栏山涨幅巨大，所以仓位高一点，茅五泸买的晚一些，仓位小一点，且依次降低。
中国飞鹤，比白酒还刚需的行业，分个马超吧，不多说了，我的文章都写了。《中国飞鹤——展翅高飞，鹤立鸡群》、《我要飞得更高——飞鹤2019年业绩公告小结》。
4、其他
紫光学大，高争民爆，前者是K12，管理层控股的逻辑，目前越来越清晰，公司估值很低，也涨了不少，因此仓位高一些；后者是川藏铁路逻辑，但是模糊一些，仓位低一点。
三、公司到底挣的什么钱？
这个问题是我们需要不断探索的，公司到底挣的什么钱？大量资本投入的辛苦钱？品牌带来的经济商誉钱？技术积累带来的创新的钱？还是管理能力带来的钱？想清楚生意的本质，才能帮助我们找到那条不易干涸的大河。
另一个层面，公司的产品的价值到底在哪里？
比如王者荣耀，主要是卖皮肤，这其实是给人际关系定价，男女关系定价，闲暇时快乐的定价；比如白酒，是身份的定价、权利的定价，虚荣的定价，也是朋友之间友谊的定价，忧愁的定价；医药，是给生命的定价，给时间的定价；教育、奶粉，是给希望的定价。正是因为这里面的所有要素都很难量化，这些无形资产的价值才可以不断提升。反过来，那些功能性的产品，同质化的产品，价格是难以提升的。
四、到底如何挣钱？
我在《什么是持股成本（2）？》里面写了，我们要不断提高成本，才能提高收入，这个成本是知识的成本、格局的成本、品德的成本等等，因为我们做每一个决策，全部是大脑中各种回路的综合得到的。因此，只有一点点提高这些成本，我们的收入才能提高。当然收入不一定是货币化的，也可能是认识到了很多，就比如我了解医药行业就是通过海正药业，钱没挣到，但是朋友交了不少，对行业学了不少。之后才找到了大乔、小乔，。
这篇文章算是完成了一些球友给的作业，清明节就可以放心玩耍了。
祝大家假期快乐~
2020.04.03
于深圳市民中心东
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