$新华医疗(SH600587)$ 简单总结一下对年报的感觉：1.业绩低主要来源于英德，远跃剩余所有商誉的计提，部分收购的小公司商誉计提，存货资产减值大幅增加，合计两个多亿；远跃与英德合计亏损1.44亿； 2.公司感控增速符合预期，放疗设备、医疗服务、药机营收均低于预期，观察楚天科技，利润虽下降，但是营收保持20%增长，且维持盈利，新华药机业务的确比行业要差； 3.利润弹性仍然在药机部分，年报描述合同量均有增加，但是收入无法确认，预收账款四季度没有增加； 4.亮点有血液透析器获批，高能直线加速器获批，不像药品一样公告了；现金流虽有下降，但是仍然较好； 5.综合计算公司在不提升效率情况下，实际利润在3-4亿间，因此25pe，市值在75-100亿，考虑到负债与国企，可能有折扣，但是华检开始为上市路演，对标迪安诊断，公司持有估值部分不低于20亿，如果上市成功，有了公允价值，公司市值会提升； 6.管理层最后一年，威士达转让收益可以保证其拿到最高档奖金，因此仍然存在扣非微利的情况，这就是管理层没有股权激励的大问题，或许会把红利留给下一届； 7.严格以一季报为观察点，预计非经常性损益较高，看经营性利润如何，如果好，就继续持有，证明会释放一定业绩；如果扣非仍然没有利润，则需要考虑换股。远跃，英德高额亏损，已经不会比这个再差了，2019年利润2亿是比较能实现的，但是4亿仍然看公司是否释放。