光伏行业十问十答

1、历史上光伏行业周期波动剧烈,很多行业大佬倒闭,不少人对光伏行业持周期性看法,您怎么看?

2012年欧盟退补,2018年中国退补,确实对行业形成了严重冲击。加上技术更新快,昔日老大破产,对资本市场投资光伏行业留下了心理阴影。不过,由于技术进步,硅片价格大幅下降,2019年美欧实现了平价上网,2020年中国大部分地区实现了平价上网。目前行业已经由政策干扰的周期向成长转变,相应市场给予的估值也在提升。

2、有人认为光伏是重资产行业,不值得投资,是这样吗?

要看行业所处的阶段。比如手机配件,公认是重资产行业,但2009年开始的第一个周期,歌尔股份涨了20多倍,2019年开始的第二个周期涨了6倍。如果行业处于成长期,那么投资就没有问题。当行业增长的逻辑有变化时,退出不迟。

3、也有人对光伏行业发展空间有疑问,甚至有人认为行业即将见顶,那么光伏的发展空间到底有多大?

光伏行业发展的空间要比风电大得多,初步估计还有20倍以上的空间,目前还处于发展初期。预计未来五年复合增长20%左右,这是一个十分难得的增长。

4、光伏与风电,为什么您一直更看好光伏?

与风电相比,光伏受到的限制条件更少,空间更大。目前陆上风电发展空间已经不多,最近几年重点发展的是海上风电。

5、近期中美关系成为焦点,消息上也有美国少数议员意欲制裁中国光伏企业,尤其是与新疆有关的产能,对此您怎么看?

根据我们参与的相关企业调研,目前中国光伏产能占全球的80%左右,硅片产能90%左右,世界各国发展新能源势在必然,无法绕开中国。如果单纯制裁新疆部分,目前在东南亚的布局可以覆盖对美出口。当然,被制裁的可能性极小。

6、有人认为硅片目前有多家企业扩产,技术壁垒在降低,是这样吗?

在技术相对成熟后,硅片的技术壁垒确实在降低,所以多家企业扩产。但是,一方面行业在快速增长,新增需求是真实的;另一方面,作为技术进步较快的行业,龙头企业由于保持高研发投入,在技术和效率提升上,还是有很多优势。不能认为大家都生产,就没有壁垒。比如空调,一直有多家企业生产,但真正的龙头也不过2家。

7、有一个问题让很多投资者不理解,今年以来硅料价格上涨一倍左右了,为什么光伏产业相关公司股价还在上涨?

这取决于是看三个月、半年,还是一年、两年?由于硅料扩产周期在1-2年,硅片扩产周期在0.5-1年,导致了今年以来的硅料价格翻倍的涨幅。但是,这个问题毕竟是可以解决的,如果看明年,新着新增产能的释放,问题自然迎刃而解。所以投资要把眼光放得更长远一些。

8、很多投资者对210和182尺寸之争有担忧,认为未来210可能取代182,甚至行业老大的地位保不住,有这种可能吗?

尺寸大小不是核心技术进步,弯道超车的概率不大。行业老大对各方面条件衡量充分,我们更应该相信龙头的眼光。当然长期看,如果各方面条件成熟,大尺寸化也是一种趋势。

9、我们知道光伏产业有不少细分赛道,价值量差别非常大,那么产业链上哪些细分赛道最值得投资?

我们最看好的依次是逆变器、硅片、玻璃等。这里重点说说逆变器,三个投资逻辑:一是对欧美传统厂商的替代速度快,二是华为退出美国市场让出了部分市场空间,三是行业自然增长部分。可谓是享受三重红利。

10、对光伏行业下半年股价怎么看?

短期难以判断,但目前估值仍然合理,中长期还是非常好的介入机会。

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精彩评论

三石201906-11 17:04

隆基股份未来是星辰大海吗

全部评论

Asbeforeloveyou06-11 18:20

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狼蛛06-11 18:02

这是谁在答问?

黄金聖斗士06-11 17:46

是的,万亿隆基在路上

改革才是动力06-11 17:43

利润含金量有多高?