以股权思维看市值950亿元的恒力石化是什么样？

如何以股权思维考虑恒力石化？$恒力石化(SH600346)$ $万华化学(SH600309)$

1，恒力石化一季报 利润21.4亿元，其中因库存原油跌价，计提库存损失-7亿元左右。

公司春节后产销两旺，PTA,PX的价格也见底回升中，PTA-4和PTA-5号线的产能释放（500万吨/年），炼油产能上限运行（设计产能与实际产能之间的冗余量）， 二季报预计利润35~38亿元RMB。

所以，正常情况2020年半年报利润55~60亿元之间。（19年半年报40亿元）

2，下半年乙烯的产能释放，预期利润10~15亿元左右，

所以2020年全年利润大约在130亿元左右。

3，因为公司已经实现从炼化到聚酯的全产业链，增强了盈利的稳定性，2021年开始正常情况下可以实现150亿元的利润。

结论：以现在的价格买入恒力石化（市值950亿），从股权思维考虑相当于一张下有保底15%收益的票据。额外免费获得了以下的权益，①年富力强的49岁陈建华夫妇继续为你打理业务。②公司今后精细化工的利润。③炼化or煤化工的继续深耕的利润。④股票价值回归的额外回报。