说到日本泡沫，很多人第一反应就是1991年的房地产泡沫，其实不少人不知道，日本在一百年前，还有一个非常大的泡沫，那就是1915年到1920年的“大正泡沫”
A.缘起
1.明治维新之后，日本近代化经济逐步建立（改革开放）
1869年，三菱财阀的前身，九十九商会成立
1882年，日本的中央银行，日本银行开业
1895年，新日铁前身，八幡製鐵所开建……
2.利用甲午战争赔款，建立金本位制日元（本币国际化）
20世纪前叶的世界是金本位的世界，如果不是金本位货币，是无法在国际交易中作为结算货币存在的，而日本虽然1871年6月17日就颁布了新货条例，规定日元为金本位制货币，但是因为黄金储备不足，实际上却是银本位制，下图是1日元银币
然而时来运转，1895年，明治维新第28个年头，日本战胜满清，拿到了3500万英镑金币赔款，以此为基础，1897年，日本宣布停止铸造1日元银币，重新开始兑换黄金，日本才成为实质性的金本位制国家
下图是20日元和10日元金币，这都是直接在市场上流通的流通货币，而非今天的纪念币
当时，1日元合0.75克黄金，按照今天金价，换算过来就是
1日元=34.8美元
1日元=210人民币（下文合今皆以此为标准）
B.泡沫
经济基础建立，本币国际化完成，经济繁荣只欠东风，而这东风终于在1914年刮了起来，随着普林西普的两声枪响，全世界33个国家打成了一团，而现代热兵器战争，要打就要钢铁，要船舶，要纺织品，要化工品，本土算是指望不上了，殖民地又没工业，这时，独立于欧洲之外的 两个工业化国家，美国，日本就成了万众所需。
大战开始，銅铁之类的军用金属，呢绒、哔叽之类的纺织品，豆、米之类的食品就开始紧俏起来
久原房之助。1905年买了个半停产的赤沢鉱山，改名日立矿山，当时这矿山是这个样子的
辛辛苦苦混到了1911年，全年铜产量不过5670吨，结果赶上这波泡沫，到了1918年，粗矿产量突破50万吨，从此起家，并最终成为日本十五大财阀之久原财阀，今天的日立制造、日产汽车、日立造船、新日矿莫不出于其名下
金子直吉管理的铃木商店，不过是个卖樟脑和砂糖，兼营钢铁的贸易公司，出资额仅仅50万日元（合今1.05亿人民币），结果一战期间投机成名，1914年11月，金子直吉发给当时伦敦支店店长高畑誠一一份电报“BUY ANY STEEL,ANY QUANTITY,AT ANY PRICE“（去买所有的钢铁，无论数量，无论价格），随着战争发展，到了1919年全盛时期，一年营业收入竟然高达19亿日元（合今3990亿人民币），一跃成为可以比肩三井住友的铃木财阀。
全胜时期的的铃木财阀创始人遗孀——鈴木よね，个人资产位居关西第五位
上文提到日立的久原房之助则是关西第三位
随着战争的继续，各国对于海运的需求越发迫切，而无限制潜艇战开始之后，可以为欧洲输血的商船价格疯狂飙升
1914年，商船每吨租金不过3日元（合今630人民币），到了1917年，这个价格跳涨至40日元每吨（合今8400人民币），涨幅高达1333%，而船价更是从1914年的每吨50日元（合今10500人民币）涨到了近1000日元每吨（合今210000人民币），涨幅达到膛目结舌的2000%，日本邮船公司，1914年，净利润不过484万日元（合今10亿人民币），到了1918年，全年净利润8,631万日元（合今181.25亿人民币），4年间，净利润涨幅高达1783%！
内田信也，1914年花2万日元（合今420万人民币），租了一条小船创建了一个轮船公司，而到了大战结束，资产膨胀到了7000万日元（合今147亿人民币），当时三十多岁的内田信也就在神户买了个5000平的豪宅，而且更牛的地方是，这人在1920年泡沫破灭之前，将自己所有产业出售变现，股灾前减持套现第一人，没有之一
大风起兮云飞扬，岂能只是这些大正财阀赚了个盆满钵满，普通日本民众也在这场大泡沫中尽情言欢了一阵子
松尾尊允是这么描述当时情况的
【在炮兵工厂能赚钱，在民间工厂也能赚钱。（中略）我每天拼命干12小时，有个家伙好像为了刺激致富的劲头，就包下了一个女人，每天从娱乐店到厂里来回通勤不回家。我从那时候起就开始有钱，100元，150元，200元，很快就赚了600元，（这算是东京漂？）】
而当此之时，平民投资股票也是生财发家之路，1914年，日本大企业平均利润率不过8.1%，而到了1919年，竟然达到了21.1%，冲这PE不价值投资一把？企业分红更是令人咂舌，前文提到的内田汽船60%的分红率在当时已经算抠门了，日本邮船1918年股息率竟然达到了110%！
泡沫之下，国家更没有闲着，1914年，日本政府不过就是个年收6.18亿日元（合今1298亿人民币）的穷光蛋，到了1920年，年收入陡增至15.5亿日元（合今3255亿人民币）
PS，当时全世界政府对于民间的压榨远没今天这么高效，货币也远没今天不值钱，满清一年岁入换算过来，也就约80-100亿人民币，否则也不至于硕大一个帝国，两条7000吨的铁甲舰，5条2000吨的巡洋舰就到处哭穷，三海工程到底修成啥样今天是能看到了，对比下什么奥运会，什么世博会，就能直观的体会这种政府收税费的效率差距了。
C.隐患
繁荣归繁荣，然而细细品味，却是发现其中危机四伏
1914年的日本还是个典型的农业国，全国5203.9万人，而其中74%的人口居住在常住人口1万人以下的乡村中，随着经济泡沫，工厂就业人数从1914年的85万人猛增到1919年的147万人，5年时间增加了将近一倍，而大量农民进城导致劳动力富足，这又导致了工薪增长缓慢
1914年，纺织厂男工平均工资为450厘，女工为290厘，而到了1919年，男工为570厘，女工为380厘，五年时间，增长不过26.6%（男工）31%（女工），而同期，物价指数却增长了285%。1石米从十多日元疯涨到了1920年的64日元
米价疯涨最后引发了1918年，遍及全日本的米骚动（上图1918年的中间缺口就是该事件）
D,幻灭
繁华之下，全日本月收入低于20日元的贫困户竟然占了总人口的四分之一
（20日元一月看似蛮多，但是考虑到高腾的物价，实际可支配收入却完全是贫困阶层）
国内庞大的穷忙族导致内需严重不足，仅仅靠欧洲战事维持的出口导向性经济在1918年，一战行将尾声的时候陷入了恐慌，欧战结束，英法德意等欧洲强国战后必将复苏，依靠出口维持的经济繁荣必将崩溃，就在社会忧心忡忡的时候，1918年8月2日，寺内内阁宣布出兵西伯利亚。这一下子，国内再度欢腾。1917年，日本全年军费不过3641万日元（合今76.5亿人民币）到了1920年，这一数字疯狂增长至9042万日元（合今190亿人民币），短短2年，军费翻了248%，此时不炒军工，更待何时？
伴随着战争的进程，军需相关棉花・棉布・生丝・米等等的商品投机成为社会热潮，而商品投机进一步延展至了土地投机・股票投机，然而，一战吹起的经济泡沫又岂是区区出兵西伯利亚可以维持的住的？
这一切一切的繁华，在1920年3月15日画上了句号
堂岛米谷，股价最高325日元，跌到了91日元，跌幅78%
东洋毛丝，股价最高160日元，跌到了17日元，跌幅89%
很快，实体经济也跟着崩溃
东华纺营收跌落至24%
木津运河营收跌落至51%
横滨生丝巨头，明治知名实业家，茂木惣兵衛的茂木商店倒闭
（产量这东西，怎么上去，怎么下来）
股票暴跌，实体经济完蛋，银行业紧接着受到冲击
在泡沫经济时代大量贷款的银行，京和銀行、京和貯蓄銀行、報徳銀行、報徳貯蓄銀行、下谷銀行、四谷銀行、国民銀行、大分銀行相继宣布休业，当时有力的银行，第七十四銀行，日本積善銀行、高平銀行宣布破产。。。
当时的日本人是这么描述的这段时期的
【大正9年3月15日（1920年），股票交易毫无征兆的暴跌，大正9年的日本就这样陷入了全国性黑暗，从股票交易所开始，棉丝，生丝，地方工业全部都在关闭，所有的工作都停顿了，不知几十日的时间里，唯有呆然的望着天空，什么表情都露不出来】
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后记
历史看多了，真是觉得人类是如此的愚钝，总是在同一个地方栽倒，一次，一次，又一次，改革开放，本币国际化，国营经济，农民进城，穷忙族，暴发户，炒商品，炒军工。。。一堆堆的名词在历史的长河中翻来覆去，每次细节或许不同，但是里子却毫无变化
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