说说那年日本的大正泡沫

最近股市太无聊,找点历史话题来聊聊吧
说到日本泡沫,很多人第一反应就是1991年的房地产泡沫,其实不少人不知道,日本在一百年前,还有一个非常大的泡沫,那就是1915年到1920年的“大正泡沫”
A.缘起
1.明治维新之后,日本近代化经济逐步建立(改革开放)
1869年,三菱财阀的前身,九十九商会成立
1882年,日本的中央银行,日本银行开业
1895年,新日铁前身,八幡製鐵所开建……

2.利用甲午战争赔款,建立金本位制日元(本币国际化)
20世纪前叶的世界是金本位的世界,如果不是金本位货币,是无法在国际交易中作为结算货币存在的,而日本虽然1871年6月17日就颁布了新货条例,规定日元为金本位制货币,但是因为黄金储备不足,实际上却是银本位制,下图是1日元银币


然而时来运转,1895年,明治维新第28个年头,日本战胜满清,拿到了3500万英镑金币赔款,以此为基础,1897年,日本宣布停止铸造1日元银币,重新开始兑换黄金,日本才成为实质性的金本位制国家
下图是20日元和10日元金币,这都是直接在市场上流通的流通货币,而非今天的纪念币


当时,1日元合0.75克黄金,按照今天金价,换算过来就是
1日元=34.8美元
1日元=210人民币(下文合今皆以此为标准)

B.泡沫
经济基础建立,本币国际化完成,经济繁荣只欠东风,而这东风终于在1914年刮了起来,随着普林西普的两声枪响,全世界33个国家打成了一团,而现代热兵器战争,要打就要钢铁,要船舶,要纺织品,要化工品,本土算是指望不上了,殖民地又没工业,这时,独立于欧洲之外的 两个工业化国家,美国,日本就成了万众所需。

大战开始,銅铁之类的军用金属,呢绒、哔叽之类的纺织品,豆、米之类的食品就开始紧俏起来

久原房之助。1905年买了个半停产的赤沢鉱山,改名日立矿山,当时这矿山是这个样子的


辛辛苦苦混到了1911年,全年铜产量不过5670吨,结果赶上这波泡沫,到了1918年,粗矿产量突破50万吨,从此起家,并最终成为日本十五大财阀之久原财阀,今天的日立制造、日产汽车、日立造船、新日矿莫不出于其名下

金子直吉管理的铃木商店,不过是个卖樟脑和砂糖,兼营钢铁的贸易公司,出资额仅仅50万日元(合今1.05亿人民币),结果一战期间投机成名,1914年11月,金子直吉发给当时伦敦支店店长高畑誠一一份电报“BUY ANY STEEL,ANY QUANTITY,AT ANY PRICE“(去买所有的钢铁,无论数量,无论价格),随着战争发展,到了1919年全盛时期,一年营业收入竟然高达19亿日元(合今3990亿人民币),一跃成为可以比肩三井住友的铃木财阀。


全胜时期的的铃木财阀创始人遗孀——鈴木よね,个人资产位居关西第五位
上文提到日立的久原房之助则是关西第三位

随着战争的继续,各国对于海运的需求越发迫切,而无限制潜艇战开始之后,可以为欧洲输血的商船价格疯狂飙升
1914年,商船每吨租金不过3日元(合今630人民币),到了1917年,这个价格跳涨至40日元每吨(合今8400人民币),涨幅高达1333%,而船价更是从1914年的每吨50日元(合今10500人民币)涨到了近1000日元每吨(合今210000人民币),涨幅达到膛目结舌的2000%,日本邮船公司,1914年,净利润不过484万日元(合今10亿人民币),到了1918年,全年净利润8,631万日元(合今181.25亿人民币),4年间,净利润涨幅高达1783%!

内田信也,1914年花2万日元(合今420万人民币),租了一条小船创建了一个轮船公司,而到了大战结束,资产膨胀到了7000万日元(合今147亿人民币),当时三十多岁的内田信也就在神户买了个5000平的豪宅,而且更牛的地方是,这人在1920年泡沫破灭之前,将自己所有产业出售变现,股灾前减持套现第一人,没有之一

大风起兮云飞扬,岂能只是这些大正财阀赚了个盆满钵满,普通日本民众也在这场大泡沫中尽情言欢了一阵子
松尾尊允是这么描述当时情况的
【在炮兵工厂能赚钱,在民间工厂也能赚钱。(中略)我每天拼命干12小时,有个家伙好像为了刺激致富的劲头,就包下了一个女人,每天从娱乐店到厂里来回通勤不回家。我从那时候起就开始有钱,100元,150元,200元,很快就赚了600元,(这算是东京漂?)】

而当此之时,平民投资股票也是生财发家之路,1914年,日本大企业平均利润率不过8.1%,而到了1919年,竟然达到了21.1%,冲这PE不价值投资一把?企业分红更是令人咂舌,前文提到的内田汽船60%的分红率在当时已经算抠门了,日本邮船1918年股息率竟然达到了110%!

泡沫之下,国家更没有闲着,1914年,日本政府不过就是个年收6.18亿日元(合今1298亿人民币)的穷光蛋,到了1920年,年收入陡增至15.5亿日元(合今3255亿人民币)

PS,当时全世界政府对于民间的压榨远没今天这么高效,货币也远没今天不值钱,满清一年岁入换算过来,也就约80-100亿人民币,否则也不至于硕大一个帝国,两条7000吨的铁甲舰,5条2000吨的巡洋舰就到处哭穷,三海工程到底修成啥样今天是能看到了,对比下什么奥运会,什么世博会,就能直观的体会这种政府收税费的效率差距了。

C.隐患
繁荣归繁荣,然而细细品味,却是发现其中危机四伏

1914年的日本还是个典型的农业国,全国5203.9万人,而其中74%的人口居住在常住人口1万人以下的乡村中,随着经济泡沫,工厂就业人数从1914年的85万人猛增到1919年的147万人,5年时间增加了将近一倍,而大量农民进城导致劳动力富足,这又导致了工薪增长缓慢
1914年,纺织厂男工平均工资为450厘,女工为290厘,而到了1919年,男工为570厘,女工为380厘,五年时间,增长不过26.6%(男工)31%(女工),而同期,物价指数却增长了285%。1石米从十多日元疯涨到了1920年的64日元


米价疯涨最后引发了1918年,遍及全日本的米骚动(上图1918年的中间缺口就是该事件)

D,幻灭
繁华之下,全日本月收入低于20日元的贫困户竟然占了总人口的四分之一
(20日元一月看似蛮多,但是考虑到高腾的物价,实际可支配收入却完全是贫困阶层)

国内庞大的穷忙族导致内需严重不足,仅仅靠欧洲战事维持的出口导向性经济在1918年,一战行将尾声的时候陷入了恐慌,欧战结束,英法德意等欧洲强国战后必将复苏,依靠出口维持的经济繁荣必将崩溃,就在社会忧心忡忡的时候,1918年8月2日,寺内内阁宣布出兵西伯利亚。这一下子,国内再度欢腾。1917年,日本全年军费不过3641万日元(合今76.5亿人民币)到了1920年,这一数字疯狂增长至9042万日元(合今190亿人民币),短短2年,军费翻了248%,此时不炒军工,更待何时?



伴随着战争的进程,军需相关棉花・棉布・生丝・米等等的商品投机成为社会热潮,而商品投机进一步延展至了土地投机・股票投机,然而,一战吹起的经济泡沫又岂是区区出兵西伯利亚可以维持的住的?
这一切一切的繁华,在1920年3月15日画上了句号

堂岛米谷,股价最高325日元,跌到了91日元,跌幅78%
东洋毛丝,股价最高160日元,跌到了17日元,跌幅89%

很快,实体经济也跟着崩溃
东华纺营收跌落至24%
木津运河营收跌落至51%
横滨生丝巨头,明治知名实业家,茂木惣兵衛的茂木商店倒闭

(产量这东西,怎么上去,怎么下来)

股票暴跌,实体经济完蛋,银行业紧接着受到冲击
在泡沫经济时代大量贷款的银行,京和銀行、京和貯蓄銀行、報徳銀行、報徳貯蓄銀行、下谷銀行、四谷銀行、国民銀行、大分銀行相继宣布休业,当时有力的银行,第七十四銀行,日本積善銀行、高平銀行宣布破产。。。

当时的日本人是这么描述的这段时期的
【大正9年3月15日(1920年),股票交易毫无征兆的暴跌,大正9年的日本就这样陷入了全国性黑暗,从股票交易所开始,棉丝,生丝,地方工业全部都在关闭,所有的工作都停顿了,不知几十日的时间里,唯有呆然的望着天空,什么表情都露不出来】
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后记
历史看多了,真是觉得人类是如此的愚钝,总是在同一个地方栽倒,一次,一次,又一次,改革开放,本币国际化,国营经济,农民进城,穷忙族,暴发户,炒商品,炒军工。。。一堆堆的名词在历史的长河中翻来覆去,每次细节或许不同,但是里子却毫无变化
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精彩评论

Super3M8I12IS2016-09-03 18:51

不觉得很奇怪吗?日本,美国在一战大赚特赚,但都在战后发生了经济危机。按之前的逻辑,2个国家根本不缺钱。相同点是潮水退去,穷人最先遭殃。日本直接靠战争输出穷人,美国那边直接饿死。但是钱都是真实赚到了,钱又去了哪?

全部评论

沉默的喵2018-06-28 18:11

得空看看

太阳出来啦_2016-12-10 08:50

学习了,又一个泡沫

boolen12162016-10-06 12:02

,好文!

Sedukaket2016-10-06 00:09

那个时候是,奴才,扎。主子和奴才

Sedukaket2016-10-06 00:00

没事,房价还比纽约的低好多呢,没事的,就是无产者苦恼了