自从区块链退潮后，市场热点一直很分散，昨日精准医疗、基因测序、体外诊断还涨幅靠前，今天已经到了跌幅榜前列，似乎已经被资金抛弃。不过这几个板块可不是一个类似区块链、人造肉或者工业大麻那样的被游资爆炒的纯概念，而是可能产生大牛股的医疗新风口！
一、什么是精准医疗？
这是美国率先提出来的医疗概念，包含精准诊断和精准治疗两个部分。也就是把同一种病再细分（比如根据疾病的不同表现症状、发病阶段，以及患者的基因特征、体质甚至生活习惯再划分），确定深层次的发病原因，并进行个性化治疗，做到真正的“对症下药”。
2018年全球精准医疗市场规模接近800亿美元，预计2020年将突破1000亿美元，年均复合增长率约15%。在国内，由于精准医疗已上升为国家战略，市场规模正在以每年20%的速度增长，高于全球增速。这个看似很细分的医疗市场，实际是片千亿级的大蓝海。
精准医疗的两大细分领域——精准诊断、精准治疗，已经诞生了不少优质的医药黑马，而且后期仍有成长空间。
二、精准诊断——精准医疗的前提
精准治疗的前提是精准诊断，不过以前的技术都不够“精准”。
比如癌症，理想的诊断方式是开刀，取出患者体内的肿瘤化验，但是很多患者的体质并不允许开刀，只能采取体外诊断的方式，比如检测血液、体液等。这就产生两个急需解决的问题：精确度和成本。
1）检测精确度：
最早的体外诊断是用试纸检测糖、脂含量，这种对照试纸颜色得出结论的方法肯定不精确。
后来有了免疫诊断技术，也就是检测能调控糖、脂的蛋白质，可以发现深一层的发病原因，应用范围也迅速扩大。
（图：诊断技术的进步历程）
目前最新的技术是分子诊断，检测核酸（能指导蛋白质合成的一种物质）变化，不单精确度大大提升，对发病原因的认识又深了一层。
（图：不同诊断技术的检验精度比较；来源：爱建证券）
在分子诊断技术中，基因测序精度高、技术进步快，商用潜力很大，但主要的问题在于成本。
2）成本：
第一代基因测序的成本大约1000万美元，由于技术突破，2013年诞生的第二代仪器价格大降，做一次基因测序只需要1000美元，而且价格还在不断下降，这就为大范围商用打下了基础。
（图：全基因组测序价格；来源：爱建证券）
不过在这个领域，壁垒最高的上游的仪器制造基本被国外巨头垄断，前两大龙头的市占率超过90%，且集中度仍在提升，没有投资机会。
中游主要是外包的科研和临床检测服务，壁垒较低，加上下游个人用户认知度不够，所以相关的公司这两年不太好过，龙头华大基因18年以来业绩连连下滑，股价也变成了这种画风：
（图：华大基因股价走势；日K线，前复权）
总结来说，虽然基因测序是精准诊断的发展趋势，但国内企业集中在中游服务环节，竞争压力大，投资机会也不多，精准诊断方面暂时就别考虑了。不过在精准治疗领域，暗藏着一个更好的方向。
三、精准医疗的真正机会在精准治疗领域！
精准治疗，说直接点就是用靶向药更高效地治疗确诊的疾病。
经过精准诊断确定的深层发病原因，叫做靶点，针对性的药物叫靶向药。由于靶向药需要强大的研发能力，国内除了恒瑞等创新药厂商外，没有太多相关标的。
由于每一种靶向药都针对特定的发病原因（靶点），如果用错药，不仅浪费钱，还耽误治疗时机，所以靶向药还有一个必不可少的配套领域机会更大——伴随诊断，通过它可以准确筛选出适合某种靶向药的患者。
目前这个领域的参与者只有20多家，上规模的更是屈指可数，属于竞争并不激烈的成长初期，只要精准医疗尤其是靶向药能爆发，势必会拉动伴随诊断迎来一波大行情，届时已经取得行业内领先地位的公司机会更大。
四、精准医疗黑马股原来是这俩！
1）艾德生物：
A股伴随诊断龙头，主要产品是诊断试剂，目前国内市场份额第一。2017年起靶向药开始大规模降价进入医保目录，北京医保也已覆盖肿瘤伴随诊断，艾德生物的成长空间还很大。从业绩上看，18年下半年开始增速明显放缓，19年三季报业绩增速止跌回升，可以关注年报是否重回高增长。
（图：艾德生物归属净利增长情况）
2）金域医学：
主营第三方检测。目前国内伴随诊断采购方主要是医院，第三方检测机构的占比远低于澳洲、日本、欧洲、北美等发达地区。未来医保控费压力很可能加大，对于一些费用高的检测项目，医院有可能外包给第三方进行检测，独立检测机构有可能迎来大发展。金域医学已布局的37家检验中心，有27家已实现盈利，总体业绩也持续增长，属于确定性较高的第三方检测机构。
（图：金域医学归属净利情况）
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