6月17日，退市海润再度跌停，每股仅0.18元，刷新了A股历史上最低价格的纪录。1月31日以来，退市海润已经遭遇了连续19个跌停，跌幅超过83%，总市值仅剩8.5亿元。
然而，更可怕的是，该股在后面可能还有15个跌停板，因为它的最后交易日期是7月8日，这中间还有15个交易日，到时它不仅会“一毛不值”，而且还将触发A股潜在bug。
一、连年亏损、巨额负债
2019年4月30日，*ST海润披露了2018年年报，同时发布的公告显示，大华会计师事务所(特殊普通合伙)对*ST海润2018年度的财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。
其实，早在2016 年和2017 年，*ST海润的财务会计报告就已经被大华会计师事务所(特殊普通合伙) 出具了无法表示意见的审计报告。而且由于连续两年被出具“非标”意见，*ST海润的股票自 2018 年 5 月 29 日起被实施暂停上市。
2016年—2018年，*ST海润归属于上市公司的净利润分别为-13.13亿元、-24.36亿元和-37.37亿元，亏损持续扩大。
连续三年亏损，连续三年被出具无法表示意见的审计报告，可以说，*ST海润退市已经板上钉钉。2019年5月18日，*ST海润发布公告称，公司股票被上交所终止上市。
除了自身盈利能力不佳，*ST海润还背负着巨额债务。
2019年一季报显示，截至2019年一季度末，*ST海润的总负债约为95.28亿元，净资产为负28.35亿元，资产负债率高达142.37%。
另外，截至2018年12月底，*ST海润的累计逾期债务金额为36.43亿元。其中，累计银行贷款等债务为4.69亿元，信托保理、融资租赁等其他金融机构的债务为31.74亿元。
另外，财报数据显示，2012年至2018年，海润光伏累计获得计入当期损益的政府补助近7亿元，但是，上市7年来，海润光伏归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润都是负值，累计经营亏损约76.5亿元。
面对困境，海润光伏并不是没有进行自救。
2015年，为了渡过持续亏损危机，海润光伏陆续转让了海内外多家子公司，合计转让价格约2.08亿元；到了2018年底，又有7家子公司被转让，合计转让价格约15.48亿元。然而，对外转让资产并未能挽救海润光伏。
2019年4月29日，江阴市人民法院裁定，海润光伏被列为失信被执行人。需要注意的是，从2017年12月25日开始，海润光伏就多次被纳入全国失信被执行人名单，成为“老赖”。
截至2018年12月31日，海润光伏及旗下公司累计涉及诉讼（仲裁）事项共5起，累计涉案金额约3.81亿元。
二、盲目扩张埋下祸根
作为曾经最大的晶硅太阳能电池生产企业，海润光伏从“辉煌”走向“末路”，其中一个重要原因就是盲目扩张。
公开资料显示，海润光伏成立于2004年，总部位于江苏省江阴市，曾在国内江苏、安徽、云南三省拥有六大生产基地，员工总数一度超过6000人，晶体硅一体化产能也曾位居全球第七、国内前三。
另外，海润光伏的主要负责人杨怀进，同时也是无锡尚德、中电光伏、晶澳太阳能等多家光伏巨头的联合创始人，当时被业界称为光伏“教父”。2012年2月17日，海润光伏借壳ST申龙成功上市。
2012年，欧盟各国遭遇经济危机，减少了光伏发电补贴，国内光伏产业的出口因此受到重创。但是，刚刚上市的海润光伏并没有太在意行业寒冬，反而在上市之初就宣布大力拓展光伏电站，先后在新疆、甘肃、内蒙古、青海四地成立下属公司或合资公司，积极开拓太阳能电站业务。
大家都知道，大规模扩张是需要大量资金的。2012年5月，上市仅3个月的海润光伏就发布了38亿元的定增，希望能够缓解资金压力。然而，万万没想到的是，这项定增预案直到2014年6月25日才获得证监会的通过。
在未融到资的2012年和2013年，海润光伏因为大举投资建设大型电站使资金链变得越来越紧张。原本预期项目建设完工后就转手套现，资金快进快出从而获得收益，但是由于政策变化，这些新项目都滞留在了海润光伏自己手中。
大型光伏电站行业周期长、回笼资金慢，进一步加重了海润光伏的资金困境。同时，海润光伏为投资建站进行了大量融资，背负了高额的融资成本。而成本提升无疑再次加重了海润光伏的资金压力，2012年和2013年，海润光伏的资产负债率由75.3%攀升到80.5%。
正是因为大力扩张，海润光伏在借壳上市的第一年，净利润就出现了亏损，2012年和2013年，海润光伏的净利润分别为-4398.5万元、-2.9亿元。2014年，海润光伏的净利润亏损进一步扩大，净亏损额为9.48亿元
总体来看，海润光伏的盲目扩张使其刚上市就背负重担，这为以后业绩的持续不佳，以及最终退市埋下了祸根。
三、大股东疯狂“吸血”
除了盲目扩张带来的资金压力，大股东的反复折腾也使海润光伏“元气大伤”。
2015年1月23日，在2014年亏损9.48亿元、定增资金刚获审批不久的情况下，已经带帽的ST海润实施了“10转增20”的利润分配方案，随后的1月27日、28日两天，借着利好，当时的第一大股东九润管业就减持了7845万股，占比4.98%，累计套现接近7亿元。
统计显示，在2014年12月到2015年4月期间，海润光伏的原前三大股东九润管业、紫金电子、杨怀进共套现近26亿元，赚得“盆满钵满”。
在业绩大幅亏损下的情况下实施“高送转”，海润光伏的这一反常举动引起了上交所的关注。上交所公开谴责杨怀进，并通报批评了相关参与者，认为这一举动误导投资者，江苏证监局以涉嫌信息披露违法对海润光伏进行立案调查。
2015年10月，江苏证监局认定杨怀进等人在预亏公告前就获知这一信息，并提前出售所持股票，构成了内幕交易，最终江苏证监局行政处罚了相关参与者。2015年12月23日，杨怀进以个人原因为由离职。
2016年3月21日，海润光伏继续发布定增预案，拟募资20亿元，用于收购源源水务100%的股权和220MW并网光伏电站建设项目，香港上市公司华君控股旗下的华君电力和保华兴资产，以及海润光伏关联方瑞尔德，成为上市公司的战略投资者。但是，2017年3月4日，这场定增最终以失败告终。
虽然这次定增没有成功，但是却出现了对海润光伏产生重大影响的人物，那就是“华君系”领头人、被称为辽宁隐秘富豪的孟广宝。而孟广宝对海润光伏的影响至今也毁誉参半，有人说正是他的折腾，加速了海润光伏的衰落。
2016年4月15日，孟广宝出任海润光伏的董事长。但是，新上任的孟广宝似乎对光伏产业并不是很感兴趣，还是继续专注于老本行，不断跨界布局房地产和金融业务。
在2016年年报中，海润光伏投资设立了39家子公司中，就有11家属于房地产投资开发、建筑设计领域。而在2016年10月，海润光伏还宣布拟参与投资华君海润医养健康股权投资基金，总规模高达50亿元。
除了“不务正业”，海润光伏的实际经营管理权变得高度集中，都在孟广宝手里， 高度的集权使海润光伏的经营不再那么透明。
在“华君系”掌权期间，很多关联交易都未经过职能部门的申请和管理层的审核，而是直接通过了董事会的审批。例如，海润光伏为上海保华万隆置业提供了16亿元的借贷担保，海润光伏的子公司支付了1.53亿元给常州保华置业，受让了其100%的股权。
而这些行为，都未经全体董事会的批准，被定性为“内控失效”。这些关联交易后来也被认为是孟广宝利用海润光伏为“华君系”谋利，借机“掏空”海润光伏。
四、再来11个跌停，恐触发A股bug
截止6月17日收盘，退市海润迎来第19个跌停，股价为0.18元/股，成为A股历史上首只“一毛股”。
根据退市海润5月26日晚间发布的公告，公司股票进入退市整理期交易的起始日为2019年5月27日，退市整理期为三十个交易日。如果不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2019年7月8日。
6月17日是退市海润在退市整理期第15个交易日，这15个交易日都是连续跌停的状态。由于退市海润股价极低，如果继续跌停，极有可能会触发A股的一个潜在bug。
按照目前的A股交易规则，某只股票的跌停价是上一交易日的收盘价乘以0.9，单位“分”右边的小数点取四舍五入。当股价足够低的时候，比如5分钱，乘以0.9就是4.5分，四舍五入后，还是5分钱。也就是说，只要跌到5分钱，股价就没办法继续往下跌了，投资者在交易软件中看不到4分钱的股票。
目前，退市海润还有15个交易日，如果再连续遭遇11个跌停，退市海润的股价将跌到0.05元。然后，0.05元跌停还是0.05元，情况就尴尬了，这可能引发A股的交易规则调整。
五、5只“一元股”瑟瑟发抖
截止6月17日收盘，沪深两市共有5只股票股价低于1元，分别为*ST大控、*ST华业、众和退、华泽退和退市海润。
值得一提的是，退市海润、华泽退、众和退进入退市整理期交易的起始日都是5月27日，退市整理期为三十个交易日。如果不考虑全天停牌因素，这三只股票预计最后交易日期都是7月8日。
6月17日，华泽退迎来第41个跌停，再度刷新A股连续跌停纪录，而且目前还没有看到要打开跌停的迹象。
另外，由于百亿应收账款爆雷、债务违约、实控人暂无法回国、控股股东质押股遭强平、董事涉嫌诈骗被刑拘等一系列负面消息，*ST华业的股价一落千丈。6月17日，*ST华业再度跌停，收报0.92元/股。
根据A股的相关交易规则，如果股票连续20个交易日(不包含停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值(基本都是1元)，股票将被终止上市。目前，*ST华业已经连续7天收盘价低于1元，距离自动被退市已经不远了。
还有*ST大控，在6月10日首次跌破了1元。年报数据显示，2018年*ST大控的营业收入为1.1亿元， 巨亏15.65亿元。其中，因为公司对外担保诉讼事项、证券虚假陈述诉讼事项、自身债务诉讼事项导致预计负债金额总计15.36亿元。
5月30日晚间，*ST大控发布公告称，由于涉嫌信息披露违规违法，公司被证监会立案调查。6月17日，*ST大控的收盘价为0.99元/股。按照目前的情形来看，*ST大控的股价大概率将继续挣扎在1元之下。
免责声明：文中的信息均来源自市场公开消息，本平台对这些内容的准确性及完整性不作任何保证。文章内容仅代表作者个人观点，不代表平台立场，投资者需自行承担据此操作可能导致的风险。交易有风险，投资需谨慎。