集中投资

集中投资



少即是多,因为马太效应的存在,没有人关心第二名的存在,导致的结果是优秀的企业是稀缺的,选择为数不多的,可以在长期提供超越平均回报的公司上进行集中投资,无视市场的涨跌,你才有可能取得超越平均的回报。


将精力集中在为数不多的几家公司,因为同一段时间深入研究公司或者行业的数量是有限的,而你研究的企业又存在投资机会,这本身就是低概率事件,所以导致的结果也必然是大多数资金会集中在为数不多的几家公司里。


巴菲特等投资大师绝大部分仓位会投资在5-10家公司,对于一般的投资者可以控制在10-15家为宜。


在大概率事件上下重注,我记得在盖可保险上巴菲特投入了大部分身家,在美国运通的投资上也是投入了合伙人基金的40%总资产。


耐心是最好的美德,这种方式导致可能需要很长时间才会发现一次重大的投资机会,同时也需要在买入后有足够的耐心等待价值被市场所发现。


2.集中投资的代表人物



集中投资最早的践行者是大经济学家凯恩斯,这位经济学的集大成者对于宏观经济对投资的影响时的表达是,我们无法证明自己拥有利用股市的系统性趋势买进卖出股票的能力。


巴菲特合伙公司十三年取得年化30%的收益且没有一年亏损的秘密,他持有不同风格的股票,并且老巴以极其认真且自律的方式,仅投资那些价格大大低估的股票,降低了股价继续向下的风险。(个人的实践经验中告诉我做到这一点非常难,需要有严格的纪律和超强的自我控制能力)


芒格的合伙公司业绩波动非常激烈,几乎是市场的两倍,他在14年中取得了年化24%的成绩。


巴菲特关闭了合伙人基金后将部分客户介绍给了比尔鲁安,鲁安因此创立了红杉资本,他将基金集中投资于6-10家公司,占整个投资组合的90%以上,经由集中投资的策略,鲁安在27年间取得了年化19.6%的优秀成绩。


经过研究各种投资组合,我们得到的结论是,集中投资会让你有更大的机会跑赢大盘,同时也会有更大的可能跑输。


价值投资的方法公布于世已经有将近百年的历史,但我们发现价值投资的方法从来没有蔚然成风,看来人性中有偏执的一面,就是喜欢将简单的东西复杂化。


慢就是快,集中投资导致的结果是长期投资,而长期投资的好处可以,降低了交易成本和判断失误的概率,保留税前利润创造了复利机器的更快运转。


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梭爷子02-02 11:54

慢就是快!有模有样的学习前辈,现在身边随时带一本书