多氟多的估值优势越来越大,大家来讨论下中报预测。

最近忙,停更了,期间多氟多发了两个公告:

①剥离了一个亏损的萤石矿。

②增资扩股从集团接手了pvdf,这是继续围绕氟化工的优势做纵深推进了。项目已经过了山西发改委的审批,r142b和锂电级pvdf一体化项目,技术储备对多氟多就是小菜了,刚拿到项目审批就接手扩产1万吨,等于是上市公司从集团手里仙人摘桃了,看得出老李也开始重视市值了。

[多][多]多氟多后面的投资逻辑其实非常简单清晰了:

①剥离原来那些乱七八糟的,公司战略重新聚焦氟硅化工搞新能源和半导体新材料!

②六氟磷酸锂(6F)成本优势突出,继续降本扩产,稳定在50%左右毛利率,以量换价,走自己的路,让对手无路可走。事实上多氟多的6F成本和品质早就是业内公认的最优,这点可以向业内电解液厂和电池厂随便打听便知。要不然比亚迪凭什么给它长达5年货值近150亿元的长单??

③LiFSi各家的成本居高不下,从对手康鹏的报表那里获知,还是因为工艺制造环节的成本太高。多氟多自研的最新技术据说取得了重大突破,成本接近6F了…已经过了中试,启动了1万吨的扩产,明年拭目以待吧。如果属实,那LiFSi还是多氟多的老大!

④电子化学品(干&湿)已经批量供入了台积电,台积电本身用多少量并不是关键,关键是有了台积电这个行业天花板的背书,多氟多才敢放手围绕半导体级的扩产…半导体级的电子化学品门槛还是非常高的,全球玩家也就那么几个!

国内对手都还停留在光伏级的竞争,光伏级的毛利率20%左右,半导体级的都稳定在50%以上,后面就看多氟多的扩产进度了。

研发必须自主可控,这才是新材料公司最核心的竞争力,这也是多氟多为什么过去可以搞出好几个牛逼的“卡脖子”新材料之核心原因,更是一个新材料公司未来可以继续牛逼的根本底气!


[火箭][火箭]很快就要进入中报季了,拍一拍多氟多的中报业绩吧,欢迎大家有理有据的理性探讨,请各位大佬指导。

一,6F的Q2业绩预测:

Q2应该是6F成本端最高的一个季度了,碳酸锂散单高居45万不下,虽然多氟多之前有低价碳酸锂库存搭配着用,但我还是把多氟多摊平后的碳酸锂使用成本提升到了30万,保守一点总是对的。

同时6F的散单价格却快速腰斩了,这个对多氟多倒是影响很小,毕竟它基本都是长单锁价了。顺便提一嘴,小心过去散单占比高的公司Q2业绩?

综合下来,多氟多的单吨净利润从Q1的13.3万调降到了9.6万,我拍多氟多Q2业绩为7.7亿,2022全年为39~42亿,测算表格如下:


二,6F未来三年的预测:

龙头多氟多的工艺制造成本还在不断下降,同时向上游氟、磷、锂的一体化延伸还在纵深加速,多氟多的6F成本还在不断下降,它一定会加速扩产降价,6F的单吨利润还会继续下降,直到对手无利可图或者微利维继,而多氟多自己保持50%左右毛利率就很舒服了,这点和过去的恩捷股份很像。

简单的拍了个未来三年的6F利润表,重点看出货量和单吨净利润的不断下降。


三,第二增长极——其它新材料未来三年的业绩预测:

明年开始放量的几个小冠军新材料:

①新型电解质LiFSi和二氟磷酸锂:4680大圆柱电池会较大幅度提升添加比例。

②六氟磷酸钠和NaFSi:钠离子电池的电解质。

③锂电级pvdf:锂电池关键材料。

③半导体级氢氟酸&其它湿电子化学品化学品:用于半导体的清洗和蚀刻环节的关键材料,进口替代。

④特种气体:用于光伏和半导体的关键材料。

简单拍一下,见下表:



【免责声明】:个人研究笔记,不做任何投资参考,据此买卖,后果自负。


$比亚迪(SZ002594)$ $容百科技(SH688005)$ $天赐材料(SZ002709)$

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精彩评论

股者远虑06-18 10:41

天赐是电解液厂,它向上做一体化降成本,所以它能成为电解液龙头享受龙头溢价,很好的公司啊!
多氟多是电解质厂,它做一体化也只能向上延伸降成本,而决不能向下降维做电解液同客户抢饭碗,所以多氟多一直在向上延伸做氟、磷、锂的自制和股权收购,同样是很正确的战略!
这样清晰了吗朋友?

股者远虑06-22 10:18

所谓的向下一体化去做电解液那是跟客户抢饭碗,绝对错误,失败的案例太多了。李云峰目前向上做一体化降成本,向下合资建厂做联合体绑定大客户,这个战略我认为无比正确,这点我毫不怀疑。

kenznzi06-19 11:18

多氟多3个问题。
第一,股性或者资金运作问题。每次到3%,就必定会有资金做t,是量化还是人为,不得而知,但绝对是成交量浪费。
第二,卖方选择问题。机构一般是a和b中,选择最完美的那个,抱团,选择a否定b。个人投资者一般是选择完美的那个或者有性价比的,从不会因为a否定b。的确天赐在资本运营上完美,有东吴,中信,招商,天风,四大头部卖方联合滚动推荐。
第三,商业模式表面的问题。天赐的商业模式对于任何一个刚接触或者深入接触的人来说,都很有亮点,多氟多的商业模式需要深入研究后才能发现其实不逊于天赐多少。就像半年前就提到过,多氟多和天赐是仅有的能销售价卖别人成本价的公司,但是直到上个月才终于有卖方从这个点切入开始推天赐,可见不是任何人都会深挖行业,也注定了从表面上一眼就能体现顺畅逻辑的公司更容易吸引内外行的关注。

多氟多,必须等,等定增落地,等三季报落地,之后看场内环境,看看有没有一波趋势性修复估值的机会,要么不发生,要么就是一个月拉到位。

诚实是伟大人格06-17 14:10

以我之见,中报即使超预期,股价也未必会大涨的,多氟多利好公告不少了,从去年扩产等等的公告来看,除了进入台积电这次例外涨了14个点之外,其每次利好公告第二天都是跌或走平的。应该至少要到第三季度吧。看看现在,根本不是拉升的迹象,每一次涨一丁点都是受大盘和板块影响被动涨一点的,而且量能十分不健康,真的,量能大不健康了,叫它怎涨,同板块个股上涨放量,而它上涨反弹大多数缩量的。经观察,主力是存在的,但它根本没有打算现在拉升。我认为这55亿定增己定的主子早己操盘进入,控制打压股价意图相当明显,阶段性高抛低吸,做到双赢。综上,我认为多氟多还不到主升浪拉升的时侯。但我无可选择,唯有死啃了!

999春暖花开06-22 17:31

今天远虑老师修正了他对多氟多的业绩预估,一石激起千层浪大家都议论纷纷,说句公道话我觉得远虑老师对多氟多的分析还是专业中肯的,他的分析都是有理有据以数据说话从不夸大其词。但今天我想表达的意思是对股票来说短期是投票机长期是称重机,价格的涨跌影响也只能是一时不可能长期,做股票还是得看长远,一个季度乃至一年的业绩波动都不能成为老多或者看衰一个公司的理由,一个优秀的公司难道就因为一个季度业绩不及预期就被判死刑了吗?目前来到了十字路口,大家心里应该都有一杆秤,也是考验各位眼光和定力的时候了,因为到最后大家所赚的其实都是自己的认知。

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股者远虑今天 00:33

天赐一直说自己6F成本最便宜,那它为什么不外卖?为什么还让多氟多抢走了35%市占率第一的宝座?没有任何途径知道天赐的6F成本和利润,因为它卖的是电解液,全靠一张嘴,你敢信?他不如说他电解液成本最低,那我倒是敢信!

路飞33306-27 23:45

天赐成本比他便宜

股者远虑06-27 15:59

不可能吧?如果证代真这么不懂财务就乱回答,也许这就是股价弱的原因了

弱水6606-27 13:11

致电公司,说是先用库存,也许证代不是从财务角度吧

大道至简189006-25 08:19

做毛利低投资大的电池厂会是个败笔,希望能喊停