转发肖志刚：

我认为一个股票的上涨和下跌，大体上可以分为三个阶段，在股价上涨的过程中牛市的第一阶段反应的是过去的利好，第二阶段反应当下利好，第三阶段反应未来利好，是泡沫阶段。熊市下跌的时候也是这样，分别反应过去的利空、现在的利空和未来的利空。

基本上大家达成的共识，价格围绕着价值波动来回上下波动，所以用一个例子说明小狗和主人的关系，主人一直在往前走，小狗是股价，一会儿在主人后面，一会儿在主人前面。过去两年的成长股是熊市中，过去几个月里面成长股属于典型的熊市的第三阶段，无论有多少利好你还有利空，还有质押，还有很多的利空。单向的只反应利空，不反应利好，就是股价下跌的一个情况。这些成长股如果今年涨起来的话很简单，会把去年下半年的利好体现出来了，今年上半年就涨。如果随着基本面持续的话，2018年也增长，2019年也增长，很容易走成一个大牛股的走势。

所以我判断，今年先把业绩增长100%的股票炒上去，再炒70%、50%、30%和10%，明年就是10%和0%增长也可以。为什么10%和0%增长的也可以？因为未来也会高增长，那时候成长股的泡沫会出现，就是过度宽容的阶段。这是我理解的另一个股市轮回的规律，这也涉及到市场有效性，我认为市场大部分是无效的