菊花鹿又来无中生友了
下一步是扩大自建电站的业务。上次隆基的向日葵发布会,就跟几个朋友聊过,隆基要做的是系统工程,逆变器作为核心数据中心,必须自己做。后来果然$隆基绿能(SH601012)$ 跟$深圳能源(SZ000027)$ 合作做组件和逆变器了。
逆变器厂家都在转型,做电站,尤其是分布式业务。搭配自己的BIPV、储能,抢占分布式的风口。这从战略上是非常正确的。当然资金缺口很大。
这次山东展会(作为业内分布式第一展会),过去制造业公司不怎么参加,多是下游企业。今年各大组件厂争奇斗艳,就是希望下沉,打开组件的销路。@一点点的四季春 (顺便回答你了)
我想未来的行业增长点,在渠道环节,已经不再是制造了。一体化是基础,没有可以讨论的必要。未来的利润在电站和电站的渠道上。//@智简:回复@四月鹿:几个头部逆变器公司(海外收入占比高的)至少未来2年继续保持高速增长态势。
早就预示了一遍了,并不开玩笑。这次的半年报可能是很多公司利润最巅峰的时刻了。
但是中来民生不是已经和国电投合作,成立上海源烨来主导分布式电站吗。虽说中来占3成股份,但是中来作为EPC总承包,资金周转率就会快很多了。
另外,中来占的3成股份,应该也是一次性投入注册资金吧,后续中来应该也不需要再投入资金了?
分布式和国外的部分集中式电站。国内的集中式必须要姓国,只有国企能跟电网“平等谈判”。国外的集中式电站比较类似于“资产”,也就是建设好后,整体交付给银行和投资机构。目前国内整县推进也逐步变为国有资产,由民营企业建设,最后逐步卖给地方国企和央企。国外多区域性电网,我国主要是大电网。两个模式决定了合作方式。
这个模式我在很早的文章里面分析过了,电站的模式不适合与制造业混合在一起。
电站的建设周期长,尤其是中来,正泰、阳光电源这种手持太多的电站订单,需要花几个季度甚至跨年才能逐步建设。前期投入大,组件逆变器支架线缆全部要自己垫付,后期资金回收长。所以你会看到中来股份、正泰电器的财务报表,经常会挪移资金,出现几个亿甚至十多个亿的当期无法确认。
同样对比,业务清晰的$晶科科技(SH601778)$ 他的整体资金就是以年为计量,利润和财务状况就很清楚,这样比较容易得到银行的授信,融资,避免制造板块和电站混合产生资金挪用问题(而且里面有关联交易)。
正泰上市的话,估值可以有几百亿,中来民生和阳光新能也有200以上的估值,但是他们在制造业一起,其价值无法得到彰显。所以,$正泰电器(SH601877)$ 、中来、阳光、天合等都有意剥离电站业务重新上市。