美股开盘大跌，如果收盘还是大跌的话，明天我大A股又要受到牵连了，明天券商会不会单骑救主？
今天给大家聊一聊大家买股票或者指数基金，赚的都是什么钱？
一直关注估吧的朋友应该看过关于博格公式的文章：
博格公式：
股票收益率=市盈率变化率+利润变化率+股息率
今天再带大家推导一遍博格公式。
假设：
我们买入股票时的价格是P0，卖出股票时的价格是P1，持有股票期间还收到了股票分红，也就是股息，假设每股股息是D。
那么，我们投资这只股票的收益率就是：
收益率=（P1+D-P0）/P0
= P1/P0 +D/P0 -P0/P0
= P1/P0 +股息率 -1
我们根据市盈率公式单独拆分计算一下P1/P0。
公式1：
P1=PE1*E1
P0=PE0*E0
公式2：
PE1=PE0 *（1+PE变化率）
E1 = E0 *（1+E变化率）
将公式2代入公式1，得出P：
P1/P0
= [PE0*(1+PE变化率)*E0*(1+E变化率)]/[PE0*E]
=(1+PE变化率)*(1+E变化率) =1+PE变化率+E变化率+PE变化率*E变化率
因为PE变化率*E的变化率是一个极小值，可以忽略不计。
所以： P1/P0=1+PE变化率+E变化率
将P1/P0的结果带入收益率公式：
收益率=P1/P0+股息率-1
得出收益率最终的公式：
收益率=PE变化率+E变化率+股息率
收益率的三个组成部分中：
股息率，是你每年能拿到手的实实在在的收益，无论股价涨跌，股息都说是稳定到手的现金收益。
E变化率，就是公司利润增长率，这也是支撑公司价值的最核心的指标，只有一个公司能一直赚钱，而且赚的越来越多，这家公司才更具有投资价值。
PE变化率，这个是由市场中的投资者预期和情绪决定的，比如在牛市中，所有股票的PE都很高，这是因为投资者情绪高涨，预期股票还会一直涨，所以疯狂买进，拉高了PE。在熊市也一样，投资者情绪恐慌，预期股票价格会一直下跌，所以疯狂卖出手中股票，将PE砸的很低。
通常：
PE增长造成的收益率提升，我们称之为赚估值提升的钱。 利润E的增长造成的收益率提升，我们称之为赚公司成长的钱。
这三个指标中不同的指标变化，对最终的收益率影响如何呢？
我们假设三种情况做一个对比。
如果一只股票当前的PE是10，未来一年的利润增长率是10%，股息率是5%。
情形一：持有一年后，卖出时PE由10增长到11。
收益率=PE变化率+利润变化率+股息率
=(11-10)/10 +10%+5%
=25%
情形二：持有一年后，卖出时PE还是10。
收益率=PE变化率+利润变化率+股息率
=(10-10)/10 +10%+5%
=15%
情形三：持有一年后，卖出时PE由10下降到9。
收益率=PE变化率+利润变化率+股息率
=(9-10)/10 +10%+5%
=5%
大家可以观察到，在利润增长率和股息率固定的情况下，PE变化率的不同，会导致我们最终的收益率差别很大。
上面三种情形，可以分别类比成牛市、震荡市、熊市
牛市中，因为投资者情绪高涨、预期股票会一直涨，会拉升股票的PE，同时公司的利润也在增长，这就导致我们投资的收益率最高，这种情况有一种俗称：戴维斯双击，PE和利润同时增长，那投资的收益率自然很高。
震荡市，投资者情绪变化不大，PE几乎不变，我们的收益率只能靠上市公司的利润增长来实现。
熊市中，投资者情绪低迷，预期股票会一直跌，会将PE砸的很低，但公司利润的增长会抵消一部分PE下降造成的收益率下降，但最终的收益可能比较小。
每个人都期待牛市，而且在牛市中持有利润增长大的公司，获取所谓的戴维斯双击收益，但牛市不常有，我们A股一般7-10年才有一波大牛市。
所以在牛市来临之前，大家持有盈利增长高，PE低的指数基金才是最稳妥的赚钱方式。不管牛市还是熊市，每年起码能够获取上市公司利润增长的钱，万一牛市来了，PE的大幅提升，那都是市场的馈赠，有就是赚到，没有也不耽误大家赚钱。
赚PE增长的钱，赚的多，但确定性低。 赚利润增长的钱，确定性高，但赚的慢。 你要那种？自己选
今天就聊到这！！！
我是朗姆，估吧网创始人，一个指数基金投资爱好者。