今天收到雪球员工邀请谈一下有色行业。邀请我的这位朋友正是两年前邀请我连续两次在雪球做专题关于融创中国的解读。
弹指一挥间,两年已经过去了。我也衷心希望持有有色的朋友,能够和当年融创中国一样能有很大的收益。
首先,利益申明,本人最近执着于某地产,也无法抽身深挖有色行业,最近几个月不会买入或者卖出有色相关股票,因此尽量力求公正,因为问答较多,我一起回复,因为个人的知识面和个人是企业判断可能狭隘,因此请各位兼听各家之言,取长补短。
其次,企业的价值是否会得到市场认可,最终表现在股票价格上,有多方面的因素,冯唐易老,李广难封。纵使飞将军也不一定可以封侯,因此很多有价值的企业可能长期股价低迷,虽然我个人坚信价值迟早到来,但是事实证明,是金子不一定有发光的机会。所以,不要把股票价格,商品价格,企业价值挂钩。影响股票价格的因素太多,认为因素,偶发事件,融资环境,市场偏好等等都会影响股票的价格。比如基金经理们就不喜欢配置地产,但是每次大牛市地产涨幅都靠前。比如我国gdp已经90万亿,地产销售额15万亿,这一块就是gdp的6分之一,如果加上上下游关联行业,比如家电,钢铁,水泥,运输等等。但是很多基金经理就是闭眼不见,甚至将资金配置到一些高风险不确定行业。
最后也说了,我其实非常喜欢有色中的一家企业,今年大概5月20号左右,一位佛山的朋友,邀请我一起去某上市公司见一下该公司董事长和其他高管。因为朋友拿了不少那家公司,我不好说太多不适合的话,只能祝福那家公司能大涨,但是我自己看好另一家房地产公司,因此放弃了自己喜欢的有色,希望能搞获取超额的收益。因此,对于有色,我目前已经不在持有,短期也没买入计划,更不谈卖出。只是给一些已经买入持有或者未来可能买入持有人的部分建议。
总结的看了几个问题。
第一,对商品,比如铜的价格,我个人觉得,我们一般的投资者无法准确把握这些商品的价格,而股票价格往往和这些商品价格走势成正比。但是对生产企业成本这一块,我们是可以找到很多数据的。目前主要铜矿生产商在墨西哥和中亚,秘鲁的铜生产成本较低,在智利高品味铜矿生产成本较低。在欧洲,南美低品味,我国,刚果,美国等地生产成本较高,在赞比亚生产成本要高于刚果,澳洲地区看品味。以上也不是绝对升本。资源资源的生产成本受到自然禀赋影响比较大,一些品味高,副产品价值高的铜矿生产成本较低。目前全球大型铜矿,必和必拓的埃斯康迪达,奥林匹克坝,紫金矿业的未来的kamoa,timok,以及紫金矿业国内其他铜矿资产,哈萨克铜业,墨西哥铜业的生产成本比较高,力拓的澳优陶勒盖,南美智利国家铜业,智利安托法加斯塔的部分铜矿,波兰铜业等成本较高,随着钴价下跌,刚果大部分品味低于百分之3的铜矿盈利艰难,赞比亚铜矿盈利艰难。上市公司中,金川国际,洛阳钼业的tenke等企业盈利艰难,我国铜矿普遍生产成本较高,西藏那块玉龙一期生产成本较低,云铜普朗,江铜本部,紫金矿业的铜资产生产成本较低。铜陵有色大冬山,西藏甲玛,雄村,驱龙等目前看成本不乐观。最近几年我国锌矿比较优质的就是新疆广信旗下的火烧云铅锌矿。
第二,紫金矿业虽然有大量的冶炼业务,但是其矿山产量较高,目前是我国第一大黄金(矿产金和山东黄金差不多),第一大铜资源储量企业。而江西铜业,云南铜业,铜陵有色偏冶炼。冶炼行业和铜价挂钩较小,和铜冶炼加工费挂钩较大。但是市场上铜涨了,冶炼加工费下降,一些冶炼企业也会跟着涨,主要是因为很多机构都搞不清这些冶炼企业如何赚钱,甚至不清楚这些企业拿的是加工费。
第三,问到紫金矿业的海外矿山情况。目前紫金矿业的海外矿山整体质量比较高。我国矿山企业经历中信泰富澳洲铁矿石等事件,海外英美资源也曾经投资巴西铁矿石巨亏,因此紫金矿业陈景河团队非常不错,值得信奈。kamoa,timoka都是非常不错的资产,而且紫金矿业本身矿山运营能力成本控制也很强。目前铜c1现金成本低于1.1美元一磅都算比较优质的资产,kamoa可以做到0.5附近。我记得我解读紫金矿业年报的时候,紫金矿业的价格远远低于洛阳钼业,但是现在股票价格已经比洛阳钼业高了,整体上还是跑赢同行的。
第四,我个人建议持有一些优质资产,别贪便宜,世界级别的铜矿一旦转手,很少公开出售。
第五,关于黄金,个人觉得是对冲经济下行的工具,如果觉得美股高位,经济会下行,建议配置一些,反之则不配置。
以上个人观点。供参考,也祝各位能投资有色顺利。谢谢。
$紫金矿业(SH601899)$ $江西铜业(SH600362)$ $云南铜业(SZ000878)$
Android转发:8回复:31喜欢:50
引用:
关于$紫金矿业(SH601899)$$江西铜业(SH600362)$$中国铝业(SH601600)$,对@人淡若菊 @人生是历练 @黑貔貅俱乐部 @清源折指 说:请问谁对 巨龙铜业有了解?和紫金的成本对比一下。江铜的地理位置很好。

精彩评论

掌控好股08-01 23:19

人淡兄研究能力一流,就是投资标底更换频繁,持股时间太短了。从融创,到兖州煤,再到紫金矿,实际上,融创我到目前依然重仓。好不容易研究个企业,跟踪起来也应该轻松了。感谢人淡兄对紫金矿的分享,依然给您最大的respect

全部评论

峰--dfl08-24 23:25

12年的时候研究过铜,国内名字带铜的都是矿山+冶炼,然后冶炼规模越来越大,变成加工(代工企业),没法看。紫金矿业是我认为三家有色中的前两名,唯一可惜的是他的矿多少并购来。当然刚果项目算是捡便宜了,老白怕打仗。

潮来取水潮去挖坑08-02 18:52

学习了

访谈小秘书08-02 14:43

食物有一代之08-02 13:06

連減倉也不讓啊 30線總能回去 再留一個二浪主升造勢的機會成本誘惑

麦田守望者G08-02 11:36

你不玩紫金了么,太恶心了