原文地址：ETF量化定投-017期
本期再次聊聊定投的频率，在《ETF量化定投-011期》讨论过这个问题，现在结合最近的行情再聊聊这个话题。
1. 定投的频率
两三年前，有段时间我对量化投资饶有兴趣，曾经回测过绝大多数指数，在011期中的给出过这个结论：在短期三五年，某个指数在某个阶段选择某种时间间隔会得到较好的回报率，但随着时间长度的拉长，这种回报率优势会逐渐消失。也就是说，在我们的ETF量化定投体系中，定投的频率并不是一个有效的因子。
虽然从长期看这并不是一个有效的因子，但在极端的短期行情中，定投的频率还是一个有效的因子，因而在我们的投资体系中有了“补充定投”这么一个策略ETF量化定投–补投。最近几个月的极端行情，正好适合这种补充定投，比如2018年10月20日左右、两周前的12月28日左右。另外，对于特定的品种如果有极端的行情，补投也是较好的方法，比如华宝油气在半个月前几乎逼近历史最低。实际操作过程需要每天花时间去跟踪行情，可惜最近由于工作较忙错过了这些机会。
所以，定投的频率可以结合行情的变化进行调整，在极端的行情或者波动率较大的品种，可以选择双周甚至周进行；而在行情波动不大的情况，可以选择按月定投。
2. 本期估值
最近交易日(20190111)各指数的估值如下表所示，表中各列数据的含义及每日更新的数据可查看小程序：指数估值
上两期的文章中都在讨论上证指数是否还能低于2500点的话题，结果上周五的上证指数在盘中就破前期低点，下跌至2440……但很神奇的是，每次指数探底后都能立马回升。莫非有种神秘的力量？用一句股市很流行的话叫“主力在拉升”……当然，我是不相信有“主力”这么一说，我坚信的是价值理论：“短期价格会与价值背离，但长期必定是价值回归”，这也就是我进行定投，并且在估值低位加倍定投的理论基础。
3. 定投实盘
实盘从2017年1月开始，2017年10月由于个人原因暂停了，2018年6月恢复，目前已有持仓如下表所示。
本期买入三份：一份全指医药，场内159938，场外001180；一份中概互联，场内513050，场外164906；一份华宝油气，162411，场内如果有价溢价可以选择在华宝基金官网买。对于医药指数，正如上一期所说，进入低估以下状态就越跌越买，严格执行策略；华宝油气上一次买入是一年半前，很可惜因为工作太忙半个月前没顾上加倍定投该品种，现在也算是低位，果断买入；中概互联这是连续第五个月买入。