低位字节股:恒大高新

1、是个环保公司么?不,互联网营销是主营!!

 $恒大高新(SZ002591)$  互联网的利润每年都大幅增长,17年6600万,18年9500万,19年1.13亿,2020年 不用说了,大幅增长。

业绩高增长的一大功臣,便是公司互联网板块高歌猛进。2017年,公司通过外延式扩张收购武汉飞游和长沙聚丰,成功切入互联网软件分发业务,自从公司营收利润双双进入了快车道,互联网板块也从零到占据了半壁江山。

  恒大高新成立于1993年,2011年在深交所成功上市,2016年前,公司主要从事工业设备防磨抗蚀产品的生产和技术工程服务以及隔音降噪技术工程服务。  2017年,公司成功通过收购武汉飞游、长沙聚丰将主营业务拓展至互联网营销领域。自此,形成了公司传统产业与新兴互联网营销并行发展的良好态势。在解释收购原因时,恒大高新表示,上市公司原有业务属于重资产、资金密集型的传统产业的服务行业,本次交易标的资产类型与本身上市公司有较强的互补性,属于轻资产、周期不明显、消费群体多元化、朝阳化的类型,合并后对上市公司的净资产收益率、应收账款周转率、抗周期能力及长期增值性都有明显提升。  

事实证明,恒大高新这次漂亮的转身让公司焕然一新。自收购并表后的2017年第四季度开始,公司业绩便开始高歌猛进。2018年,公司净利润同比增长136.75%、扣非后净利同比增长294.55%;2019年,公司净利润同比增加4964.74万元、扣非后同比增长157.8%。  通过收购武汉飞游、长沙聚丰,上市公司开始布局互联网营销业务。公司互联网板块,近几年高速成长,迄今已占半壁江山。  2019年,公司成功实现双主业共同成长。公司节能环保业务实现营业收入1.71亿元,较2018年增长19.80%;互联网营销业务实现营业收入1.74亿元,较2018年增长10.19%。  

截至目前,公司已通过恒大互联网产业基金参股投资了星际互娱、豆芽文化及奇热信息等公司,上述互联网基金投资的三家企业在IP孵化,运营、内容电商和小游戏、原创文学等领域均有涉猎。未来公司将继续依托基金平台,及时把握机遇,寻找有投资前景、成长性好的项目进行投资或者培育。

2、全资子公司武汉飞游以及长沙聚丰  这两家公司主要为今日头条,腾讯,抖音等引流,广告推广以及游戏分成。2020年6月4日回复称公司全资子公司武汉飞游和长沙聚丰有为百度、腾讯、字节跳动等互联网公司提供了互联网产品营销服务。为字节跳动推广抖音、火山小视频、西瓜视频、今日头条等产品。

为腾讯推广游戏、音乐、应用,包括王者荣耀。

武汉飞游业务以互联网渠道分发为主,旗下拥有软件分发、APP推广、手机游戏运营 等项目十余个,多个项目在国内同类型互联网领域具有广泛知名度位于领先状态,并与百度、腾讯、奇虎360、搜狐、网易等众多著名企业有着密切的合作关系。公司项目年分发量超过6亿次,为大量的用户方便、高效、快捷的上网体验。



根据2019年年报显示互联网业务这里2家公司贡献了65%的利润,那么对应的业绩为0.85*65%=5500万。  如果保守的按照抖音,腾讯今年10%增长算,今年2家公司将带来5500*1.1=6000万的利润。  这笔利润按照目前网红经济,今日头条产业链平均估值的70PE测算,对应的估值为42亿。

传统行业2019年利润为3000万,给予6亿的估值。
那么恒大高新合理的估值为42+6=48亿。
目前市值仅仅24亿,有翻倍空间。

3、流通盘

实际流通市值15亿,22日增发解禁,解禁成本13.65,现价不足8元。

2017 年 5 月向肖亮、陈遂仲、陈遂佰及肖明合计发行 31,630,181 股股份购买武 汉飞游科技有限公司(以下简称“武汉飞游”)及长沙聚丰网络科技有限公司(以下简称“长沙聚丰”)的股权,发行价格为 13.65 元/股。

4、参考

参考的 $省广集团(SZ002400)$  公司曾在互动平台回应投资者时称,公司与字节跳动是长期业务合作伙伴关系,与其签署出海合作协议,主要是借助其多款海外流量产品。

 $凯撒文化(SZ002425)$  6月12日,凯撒文化与北京朝夕光年签署《战略合作协议》,双方在游戏发行、渠道、运营、IP、衍生品、市场、广告、资本等方面实施全面战略合作。

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精彩评论

木亦草07-01 12:43

不出意外...又是下午涨停的节奏...先买后吹常规操作了...

全部评论

潜伏等待天明07-12 18:12

互联网业务利润率奇高,省广才百分之十几...,不放心。

大飞力00707-05 11:07

毛利率等于净利率???

外星人来123了吗07-03 16:56

分析的不错,70倍有点高了

金哥哥201507-01 21:00

逻辑不硬啊

LX的投资笔记07-01 19:12

70倍给的没有说服力啊