百度二季度财报利润大涨的实际原因是营销、管理费用率下降


$百度(BIDU)$ 二季度财报利润大涨的实际原因是营销、管理费用率大幅下降,AI的价值在长期现在体现还不明显,信息流增长但广告总收入只有5.6%,不应该太乐观。Q3收入指引给的挺高。我对百度的总体观点——大概率小翻身,小概率大翻身。

亿欧智库对百度财报中的关键数字进行了分析:

1、营业收入较去年同期增长14.3%

2017Q2营业收入为208.74亿元,扭转了从2016年Q3下滑的趋势,较去年同期增长14.3%。亿欧智库认为,移动资讯流特别是爱奇艺的增加是百度营业收入增长的主要原因,且移动收入在收入占比72%, 2016年Q2则为62%。分业务来看,百度在线营销业务收入178.83亿元,同比增长5.6%,其他业务收入为29.91亿元。

Deco由天宇,百度(BIDU)

2、营销与管理成本下降净利润大幅增长

2017年Q2百度净利润为44.15亿元,同比增长83.5%。

Deco由天宇,百度(BIDU)

亿欧智库认为百度Q2净利润增长迅速的原因,一方面是百度聚焦于AI业务,部门整合,费用有所削减;另一方面,营销等费用减少,如下图绿色部分所示,2017Q2营销、管理和一般行政费用为29.3亿元,去年同期为41.9亿元,主要是因为百度在O2O业务投入减少。根据QM提供的监测数据显示,百度外卖2017年6月APP用户规模1279万,同比下降12%。总的来看,收入小幅增长,成本下降导致的营销、管理、一般行政费用减少,是百度Q2净利润增长迅速的主要原因。

Deco由天宇,百度(BIDU)

Deco由天宇,百度(BIDU)

3、APRU增速较快

百度2017年Q2在线营销客户数为470000人,较2016年Q2下滑20.9%,但与2017年Q1相比,有大幅增长。APRU(每在线营销客户创造的营收)约为人民币37500元,较去年同期增长32.0%。

Deco由天宇,百度(BIDU)

4、2017Q3展望

预计在2017年第三季度,百度的营收总额将会介于231.30亿元人民币(约合34.12亿美元)到237.50亿元人民币(约合35.03亿美元),同比增长26.7%到30.1%。

亿欧智库认为,百度本季度财报偏好超过市场预期,股价出现反弹,但我们必须意识到当下的变化主要来自于成本的控制,人工智能技术的驱动尚在初期。对于百度中长期的发展,还需要关注资讯流业务的增长,自动驾驶、AI驱动金融、DuerOS等新兴业务的发展与落地。

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了解百度深度研究请点击:

亿欧智库:百度的问题与前途(上篇)丨数据解读http://www.iyiou.com/p/45030

亿欧智库:百度的问题与前途(下篇)丨无可奈何的顺势而为http://www.iyiou.com/p/48883
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精彩评论

Jacky668 07-28 17:26

图文并茂,看似很精辟,但实际上,文章只是聚焦于百度过去的不足,缺乏客观的前瞻性,举个例子,百度作为三大巨头之一是毫无疑问的,同时与腾讯,阿里的市值相差很大,难道这也成为诟病的借口吗,错了,我认为这恰恰是投资机会,投资者要具备自己的独立思考,这点很重要,本文的参考价值有限!

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一路向前2017 08-10 00:51

又查了下财报,同比大幅下降。从4195下降到了2934。单位没注意看

万洪 08-09 17:02

哥,营销费用是在增加啊!利润与营收增幅怕更大吧

Deco由天宇 08-08 15:51

同比毛利率是下降的,而运营利率上升,直接原因就是费用率下降。爱奇艺会员收入的增长,连续看过去几个季度比较显著,但同比被O2O的成本抵消了,不明显。

飞冲天 08-07 21:57

你这篇分析没有抓住重点,百度其它费用减少,但研发费用增大,同时爱奇艺在飞速成长,仅仅从费用减少得出这是利润增加的源头站不住脚

那还行吧 08-07 19:35

亿欧智库认为,百度本季度财报偏好超过市场预期,股价出现反弹,但我们必须意识到当下的变化主要来自于成本的控制,人工智能技术的驱动尚在初期。短期看好,长期不看好。

捂住耳的堂吉诃德 08-07 15:21

当年没有私有化成果爱奇艺,肉饼对股东还是有点良心。

捂住耳的堂吉诃德 08-07 15:20

那这下半年10月的财报如果能持续的话,更有戏啊。

龟司令 08-07 13:32

视频付费习惯逐渐形成,视频资产也将越来越值钱了

Deco由天宇 08-07 13:28

$百度(BIDU)$ 经过我的调研,百度Q2其他收入大幅上升主要是受爱奇艺会员收入推动,并且该项收入今年预期也很高。@捂住耳的堂吉诃德

Deco由天宇 07-31 11:06

嗯,我在文末链接-百度问题与前途下篇也是这个观点,自动驾驶是未来

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