來到2023年，相信各位回看2022年，也感受到世界大事實在多不胜数，而这些大事也对大宗商品有着不小的影响，现在就先让我们一起看看2022年各类大宗商品的表现如何，然后再预计2023年可能会有些什么样的情况。
来源：wind 山证国际
2022年由于俄乌冲突和各国对俄制裁令全球能源市场陷入混乱，全球对能源供应紧张和需求增大，这推动天然气及原油价格大幅上涨，做成多国改为使用煤炭发电，这就出现上图煤炭的表现自22年年初以来上涨超过150%，而WTI原油和天然气也上涨超过16%。
在2022上半年，受国际通胀持续，以及国内经济增速放缓加上疫情带来的影响，铁矿石价格先涨后跌。但到了2022下半年，随着各种保交楼、保经济、稳地产政策频出，市场保持对于需求的强预期，矿价继续跟随宏观需求预期，22年一整年总共上涨超25%。
另外，有色金属在3-5月份创下十多年的高点以后，出现了明显的下跌，随着中国经济逐渐企稳回升，国内外有色金属再次震荡反弹。
我们预计2023年大宗商品市场将受到投资不足的影响，从基本面来看，明年大多数大宗商品的设置比2020年10月超级周期以来的任何时候都更加乐观。尽管工作库存普遍枯竭（石油的建设主要在海上），大多数市场的闲置产能几乎耗尽，但由于市场定位仍然偏向于经济衰退，2022 年的资本被证明对接近创纪录的价格反应迟钝。现货价格回撤至近2021年水平，原因是金融去杠杆化和实物去库存，加上中国自10月以来的重新开放以施压能源价格。在整个大宗商品市场中，资本成本的快速上升降低了持有实物库存或账面风险的动力，扭曲了价格发现，因为金融市场的反应速度快于实体经济，创造了对2023年环比增长毫无准备的市场。
虽然市场今天正在撤资，但更令人吃惊的是，明天缺乏对大宗商品的投资。大部分大宗商品通货紧缩来自央行官员提高资本成本和消耗市场流动性，无论是实物还是金融，这不是一个长期的根本解决方案。如果没有足够的资本支出来创造闲置供应能力，大宗商品将继续处于长期短缺状态，价格将更高、波动更大。尽管投资者仍然担心2023年的增长前景，但全球商业周期远未结束。我们的经济学家认为，全球经济增长将反弹，中国重新开放，欧洲在工业活动的一次性下降中提高能源效率，以及美联储在美国大幅加息的放缓。这些支撑了我们对大宗商品（S&P GSCI TR）将在2023年回报43%的预期。
尽管近期价格下跌，但大宗商品仍可能成为 2022 年表现最好的资产类别，回报率为 23% （S&P GSCI TR），继 2021 年回报率为 42% 之后，因为投资者能够通过滚动收益率将今年早些时候的价格飙升存入银行，现货价格仅上涨 6%。大宗商品超级周期永远不会直线移动;相反，它们是一系列的价格尖峰，每个高点和低点都高于前一个尖峰。与金融市场不同，大宗商品价格具有平衡供需的经济功能，因此，一旦高价格在短期内重新平衡了市场，就不再需要高价格，价格就会像我们今年年底看到的那样暴跌。但结束一个峰值并不意味着超级周期的结束 - 长期供应问题需要数年才能解决。大宗商品虽然短期不可预测，但长期是可预测的。这些短期价格飙升的确切时间很难预测，就像 2022 年一样。相反，市场的长期状态是可以预测的，因为供应和技术趋势更加持久，2023年再次飙升所需的所有条件都存在。
来到最后，相信大家都開始對於2023年有很多不同的想法，我们希望来做个小调研，在2023年各位觉得有那些商品会表现得不错，欢迎在下面的评论区打下商品对应的号码吧。
原油
天然气
煤炭
PTA
玉米
小麦
菜籽油
菜籽粕
大豆
黄金
铜
锌
铝
铁矿石
其他