【有奖征文】当下医药板块是否是被 “极度低估”的超级赛道?

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#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场#

近一年多以来,医药板块的估值大幅回落,截至2022年11月15日,申万医药生物PE-TTM为23.6x(近十年均值为38x),已经达到历史相对低位;从机构持仓情况来看,2022Q3公募/非医药主题公募基金重仓医药行业的持股市值占比为10.63%和5.6%,环比均有所下降。今年四季度以来,医药行业政策边际放松,随着采购需求提升、国产替代速度加快,当前医药板块具备较高投资性价比,有望成为长线投资配置的优选。

近期,医药板块触底反弹,投资者纷纷借“基”抄底,那么医药主题指数产品众多,应该如何选择呢?我们以A股和港股医药行业指数为代表,邀您畅聊医药板块投资的选“指”秘籍。

港股创新药ETF(SH513120)——精选港股创新药企业,龙头属性突出

集采背景下,中国创新药企业兼具研发优势和出海前景。受18A规则的影响,头部创新药企业多在香港上市,受美联储加息影响和港股整体拖累,港股创新药指数已回撤超过55%,在医药类指数中下跌较多,但整体投资环境有所修复,大幅回撤后的港股创新药板块值得关注。

港股创新药ETF跟踪中证香港创新药指数(指数简称:港股创新药,指数代码:931787)是反映香港创新药企业整体表现的指数,该指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本。

港股创新药指数前十大成分股权重合计为68.45%,权重排名前三的股票分别为药明生物石药集团百济神州,权重分别为10.58%、10.28%、10.20%,龙头集中特点突出,具体如下:

我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。展望未来,随着国内医改政策持续落地,药品和高值耗材带量采购范围不断扩大,利好竞争壁垒较高的创新药企业,港股创新药板块长期投资价值值得关注。

创新药ETF(SH515120)——聚焦科技创新,精选创新药企业

创新是企业发展的核心驱动力。近年来,国内医药产品不断突破创新,国产替代浪潮叠加政策端支持,将持续推动国内企业快速成长。在政策引领之下,受益于集采边际缓和、临床价值有明显获益的创新产品等细分方向有望得到提振,创新药长期投资价值凸显。

创新药ETF(SH515120)跟踪中证创新药产业指数(简称CS创新药,代码931152)从沪深市场主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中,选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本,包括但不限于研发投入强度高的公司、有创新药品在海外或国内上市的公司以及处于创新药研发产业链的公司。

CS创新药指数前十大成分股权重合计为59.90%,指数权重集中。权重排名前三的股票分别为恒瑞医药药明康德智飞生物,权重分别为11.33%、9.30%、7.27%,具体如下:

医药卫生ETF(SZ159938)——全市场唯一跟踪全指医药ETF

对于追求把握行业beta机会的投资者或者分不清各细分板块的投资者而言,中证全指医药卫生指数值得关注。

医药卫生ETF跟踪中证全指医药卫生指数,全指医药指数一键打包A股上市医药和医疗类公司,具备较好的投资覆盖度,提供跟踪A股医药卫生行业上市公司整体表现的指数工具。

全指医药指数前十大成分股权重合计为32.26%,权重排名前三的股票分别为药明康德恒瑞医药迈瑞医疗,权重分别为6.15%、5.06%、4.51%,具体如下:

多家机构认为,医药板块估值在底部徘徊已有半年,已经位于历史持仓相对低位,后续可能开启强势反弹,受益于集采边际缓和、综合行业内部和外部宏观经济环境,医药板块已具备高配置价值。

值此时机,不论你是医药行业的投资者、从业者还是关注者,都欢迎你来畅所欲言,参与我们发起的医药板块投资的征文活动。

【征文时间】2022年12月1日–2022年12月26日

【征文奖金】  

一等奖3名:每人1800元现金打赏

二等奖6名:每人1200元现金打赏

三等奖8名:每人800元现金打赏

优秀奖N名:随机打赏8~188元

【流量激励】

优质的征文帖,将提供以下曝光支持:

1.推荐至雪球“今日话题”栏目获得更多曝光及球友交流机会

2.在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布

【参与方式】

发布长文主帖,同时添加话题标签和基金代码并@球友福利   (发帖→长文→标题→#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场# +港股创新药ETF(SH513120)创新药ETF(SH515120)医药卫生ETF(SZ159938) +征文内容) 
「征文内容严禁抄袭,引用资料或数据需标明来源」

【征文内容】

畅聊你对医药行业指数基金的投资策略。

如果不知道怎么写,可以参考以下模板:

1. 你看好医药行业未来投资前景吗?聊聊你的投资逻辑。

2. 创新是医药行业前进的主要动力,你认为创新药赛道前景如何?

3. CXO行业关注度和景气度较高,你怎么看待CXO的投资逻辑?

4. 许多创新型医药企业选择在港股上市,如何看待港股医药投资机会?对比A股医药,有什么区别?

5. 都说创新药是医药板块的黄金赛道,港股是目前的投资洼地,如何看待港股+创新药组合的投资前景?

6. 医药板块估值回落至历史低位,你是否考虑布局或持续定投呢?聊聊你的投资观点

7. 中国创新药相关企业出海前景广阔,如何看到未来中国创新药出海?

8. 投资医药行业,你最看好的医药系列指数是哪一只?

9. 你看好哪些医药板块的个股?说说你的投资逻辑...

 

【评选规则】

1、发帖必须带话题标签  ;

2.发帖选择长文→标题→正文或直接发帖(带标题发帖为宜);

(注:本次征文期内发布的文章可以参与评选,之前获奖的文章不参与本次评选)

3.客观评分(40%):根据文章的阅读、转发、评论、点赞、收藏、打赏等互动数权重相加所得;主观评分(60%):雪球将组织投资老司机组成评审团,对文章质量进行评审打分;

4.发帖请注意遵守《雪球社区守则》;

5.活动最终解释权在法律范围内归雪球所有;

6.投稿须知:

(1)投稿用户(以下简称“您”)在本次征文活动中向雪球提供的任何内容(包括但不限于图片、文字、图表等)均应为投稿用户原创,严禁抄袭、剽窃,一旦发现将取消参赛资格。

(2)投稿用户同意授予雪球获得您投稿的全部内容(含入选及未入选的内容)之免费的、永久性的、非独家的、可转授权的权利和许可。为流量激励及促进内容传播之目的,雪球有权将您投稿的内容用于包括但不限于:在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布;将内容传播至其他合法渠道。 

 【悬赏互动】

多只医药指数反弹强劲,展望2023年,你是否看好医药板块投资机会?是否考虑借基布局呢?

带话题标签#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场#  +产品代码 $港股创新药ETF(SH513120)$$创新药ETF(SH515120)$$医药卫生ETF(SZ159938)$,写下你的投资观点吧~

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全部讨论

假的满仓2022-12-01 11:57

#势不可挡!寻底后的医药板块能否⼊场# 对标美企创新药严重低估 网页链接{$创新药ETF(SH515120)$} ,展望未来医药的养老股必须满配$医药卫生ETF(SZ159938)$

不喜欢起床的宝宝2022-12-01 11:43

#势不可挡,寻底后的医药板块能否入场# +$港股创新药ETF(SH513120)$  
创新是一个永恒的话题。创新药的研发是同死神赛跑,也是在与国际同行比拼,行业板块永不落的朝阳产业。研发能力(核心)是主要关键点。随着市场需求端,老龄化的趋势与人口素质提升的要求共同推动了对医药制造业和服务业的需求量,但是实际创新药的市场结构占比还很小,国内的创新药未来成长空间巨大。
我国人口老龄化趋势明显呈现出加速状态,人口老龄化速度远高于全球平均水平,越来越多的老年人对创新药产业来说意味着越来越大的市场空间,人们对创新药的需求将不断加大。随着收入水平的不断提升,我国居民将对医药和医疗服务保有巨大需求,同时将有着充分的支付意愿和能力。
医药板块前期的回调很充分,很多优质个股的配置价值凸显,当前医药板块的估值基本接近2018年的最低水平,是属于近10年期间第二次的估值底,我们要充分把握目前这个的好行业,好公司,好价格的黄金机遇,现在就是再次上车的好时机。
在创新药环境尚未发生较大改变的当下,优质公司已进入价值区间,是战略性布局创新药最佳时间点,尽管市场情绪的修复可能还需要时间,但是港股医药行业中长期的投资逻辑并未发生变化,叠加港股低估,值得加配哦! @球友福利

选基妙手2022-12-01 11:38

#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场# $港股创新药ETF(SH513120)$ 
看好港股创新药,主要基于以下6个原因:
(1)市场前景广阔:医药行业的投资确定性较高,属于长牛赛道。随着人口老龄化的来临,再加上大家越来越注重健康,医药行业有望进入新的景气周期,市场空间较大。
(2)当前估值处于历史较低水平:医药行业的整体估值已经处在近10年的较低水平,这意味着未来有望迎来估值修复。港股创新药之前受港股和医药双重拖累,估值一度跌到谷底。目前随着港股的反弹,港股创新药的估值修复力度有望超过A股医药。
 (3)公募仓位处于历史低位:主动偏股基金在医药生物行业的仓位水平已经处于历史底部,目前已经回落至10.82%,处于2010年以来22.40%的较低分位,超配比例回落至3.0%,处于2010年2.0%的底部水平。  
(4)医药板块拥挤度已回到低位:9月底医药生物拥挤度一度降至4月低位,虽然最近2个月已自底部开始抬升,但仍处于中等偏低水平。  
(5)医药板块主力资金均已出现净流入拐点:主力资金的流入流出对于识别股价拐点具有一定的领先性,这将会对医药板块形成有力支撑。  
(6)医药板块政策利好不断:从骨科嵴柱类耗材集采温和落地,到医疗创新器械暂不纳入集采,再到财政贴息贷款更新改造医疗设备,对于政策风险的担忧情绪目前有所缓和。

一颗小小小韭菜_2022-12-01 11:30

$港股创新药ETF(SH513120)$2022年房地产发展趋势和前景一是将继续坚持房住不炒,回归房子的自然属性,而非金融属性。
二是将推进三类房公租、廉租、公有产权)建设,给房住不炒留有充足空间。
三化解房地产风险,减少杠杠率,让房地产稳定发展。
四是价格上,一线和准一线城市房子价格持平或微涨,二线城市持平,三四五线城市房子可能下跌。@球友福利

Gentle詹2022-12-01 11:27

已加自选,支持转发
#势不可挡,寻底后的医药板块能否入场# +$港股创新药ETF(SH513120)$
你看好医药行业未来投资前景吗?

虽然带量采购是为民着想,但是从长远角度讲是会鼓励创新的,所以,未来的医药还是要靠技术创新带来的内生驱动力。所以,医药投资得细分去投,去投创新药,是很有价值的。 在人口出生率下降、老龄化问题以及健康追求等多重因素影响,医药的发展前景是很广阔的,创新药或者医疗保健是其中较为看好的方向。拉长时间看全指医药指数虽然经理了数次下调,但是中枢是向上的,并且数据显示医药相关基金投资者是越跌越买,投资者信仰还在。
创新药ETF(SH515120)——聚焦科技创新,精选创新药企业
创新是企业发展的核心驱动力。近年来,国内医药产品不断突破创新,国产替代浪潮叠加政策端支持,将持续推动国内企业快速成长。在政策引领之下,受益于集采边际缓和、临床价值有明显获益的创新产品等细分方向有望得到提振,创新药长期投资价值凸显。
创新药ETF(SH515120)跟踪中证创新药产业指数(简称CS创新药,代码931152)从沪深市场主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中,选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本,包括但不限于研发投入强度高的公司、有创新药品在海外或国内上市的公司以及处于创新药研发产业链的公司。
科技含量高,研发投入高,政策力推,盈利能力强,值得长期投资。@球友福利 

掠影魔女2022-12-01 11:23

#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场# 港股创新药ETF(SH513120) 看好医药行业 逢低布局正是时候
从长期看,医药行业的发展前景非常看好。医药行业较之其他行业的优势在于,稳定性较强,能够带来的复利机会较多。
目前医疗这一块行业分化较大,要对细分行业进行比较,选择景气度向上的领域,再在其中挑选出其个人比较看好的企业,对企业的判断维度一般为1-3年。之所以选择1-3年是因为维度过长,不确定因素也会变多,而维度过短,波动噪音也较多。
医药行业看未来的发展,总体呈现向上的态势,整个社会的老龄化问题愈加严重,大病的发病率增高,发病呈年轻化,这些问题的成因是多方面的,可以带动整个行业持续增长。稳定的成长性是医药行业的优势,通过5-10年的时间,将给投资者带来相对可观的复利。
军工板块估值回落至历史相对低位
博时基金
我国国家战略从韬光养晦转向积极应对,预计未来5-10年我国国防投入维持比GDP增速略高的持续增长,其中武器装备采购费用增速更快,同时考虑我国武器装备出口带来的增量,预计未来10年,军工行业将保持10-15%持续稳定增长。随着未来部分军工集团的证券化率的进一步提升,以及国企改革 、研究所改制和混合所有制改革等进程的推进,在这样一个高确定性增长的行业中将出现很多的投资机会。
行业景气度方面顺应军队发展战略的海空军装备、军工电子等行业领域拥有高景气度且持续性强。公司方面,装备批产、实战化训练装备需求拉动企业业绩持续增长;科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励为最大的改革红利;现阶段军民融合也成为我国的战略政策,民营企业也有望诞生大市值的军工企业。
军工是一个稳定增长行业,中国的军工行业伴随着经济腾飞和国力增强而快速增长。中短期内,随着军改逐步完成以及十三五进入第二年,军工将重回景气增长周期。
市场近期难有起色 或为调整布局好时机
中欧基金
在近期减持新规发布后,市场并未出现反转的迹象,仍然持续前期的运行趋势。上证50等大盘股指数进入上升通道,而创业板指及中证500指数则继续调整。这样的市场走势并不多见,大概率是由于没有增量资金入场,而存量资金内部转移,引发市场两极分化现象。在当下监管趋严、杠杆收缩的整体环境下,资金流出的阀门减小会带来大资金流入的动力减弱。而具有流动性优势和低估值安全边际的大盘蓝筹标的,则获得更多流动性溢价和估值溢价。因此,投资者目前的关注方向仍可以价值蓝筹为主。@球友福利

xiaokuku2022-12-01 11:19

yy

价值投机王者2022-12-01 11:18

感谢球友福利,已加自选,支持转发
#势不可挡,寻底后的医药板块能否入场# +$港股创新药ETF(SH513120)$

医疗保健行业长期维持高景气,港股投资价值凸显。
估值便宜,相较于 A 股医药板块,目前港股医药板块的估值明显更低,尽管差距在 2021 年有所缩窄,但投资性价比仍然十分突出。具体来看,目前 A 股医药板块 PE-TTM 约在 45 倍左右,港股医药板块 PE-TTM 约在 35 倍左右,AH 存在超过 30%的估值溢价差。
刚需支撑医药板块长期增长,鼓励创新仍是主旋律:近年来中国医疗卫生总支出正在稳步增长,人均医疗卫生支出提升空间巨大;与此同时,在医保谈判落地、带量采购等政策的影响下,以创新药、CXO、互联网医疗、特色医疗服务等细分赛道为代表的“新经济”有望实现更好的发展。
研发投入高,估值低,政策力挺,人民对美好生活向往的大健康将是港股创新药ETF(SH513120)长长的坡和厚厚的积雪。
@球友福利 

别犹豫别后悔2022-12-01 11:18

#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场# 
在政策、市场、技术等多重利好因素驱动下,创新药进入黄金发展期。化药和生物药不断迭代、 基因和细胞药物崭露头角,全球创新药进入新的阶段。中国创新药发展势头强劲,预计未来 5 年本土创新药销售额以超30%的速度增长。未满足的临床需求有待更多供给;制度、人才红利促发医药创新热潮;医保加速纳入,共同助力创新药产业形成正循环。
化药和生物大分子药物内部迭代,基因疗法时代已经拉开序幕,中国与全球同步。拉长药物研发进展的时间维度,化药和生物大分子药物仍可 以通过新的药物发现、构建等技术开发新型药物,但站在今天展望未来 10 年,基因和细胞疗法将崭露头角。
2020 年 mRNA 新冠疫苗的诞生 也是新型药物范式的商业化里程碑。基于现有临床试验进度与成功率进 行估计,2025 年起 FDA 将每年批准 10-20 项基因细胞疗法。而在这个领域,中国企业几乎与全球同步开发,留给中国企业进入全球创新药市场的极佳窗口,因此中国创新药行业迎来了黄金发展期,投资 $创新药ETF(SH515120)$ $港股创新药ETF(SH513120)$ 我认为是一个超长的赛道,值得长期持有。

释怀者赢2022-12-01 11:17

#势不可挡!寻底后的医药板块能否入场#

$港股创新药ETF(SH513120)$
下面来谈谈对于医药的一些看法:
一、不同细分行业景气分化。
疫情与政策影响明显,板块景气度分化。受到医保控费以及集采的政策影响和疫情反复的影响,医药板块上半年的业绩增速放缓。各个 细分板块的增速分化明显:CXO和医疗器械(主要由新冠检测试剂拉动)板块的营收增速超30%,生物制品(除新冠外的其他疫苗高增 长)、原料药板块的营收保持10%左右的增长,而化学制剂、医疗服务(医院)等板块的营收基本持平。各板块的利润增速普遍低于营 收增速,部分板块上半年利润同比出现下滑。
二、看好创新药,特别是港股创新药公司。
随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化,市场对于药品价格已经合理调整了预期,企 业也在政策引导下积极调整战略,加大研发端的投入、积极转型创新;地缘政治和海外监管的影响也使得龙头公司重新思考了国内外的 业务布局。随着一些大品种的降价影响逐步消除,公司的业绩增速也将触底回升。器械板块虽然新增了一些品类的集采,但创新器械有 望暂免集采,政策面边际向好。 • 坚持创新,结合估值与景气度进行布局。受到疫情与政策的两方面影响,生物医药板块中报业绩增速放缓,CXO与器械板块增速较快。 化药板块受到大品种降价的影响将逐步消除,业绩有望逐季好转;服务板块龙头公司在疫情下仍有较好的表现,期待后续的不断恢复。
Biotech纷纷步入商业化阶段 n 康方生物:派安普利单抗销售近3亿,卡度尼利获批上市正式开启商业化。康方生物2022上半年的产品总销售额为2.97亿元,均来自于 派安普利单抗的销售,扣除分销成本后,实现收入1.63亿元(+26.8%)。重磅产品卡度尼利于6月底获批上市,并计划参与今年的医保 谈判;公司自建的销售团队准备充分,卡度尼利在7月初即完成首批发货,并实现预收亿元货款。卡度尼利在宫颈癌适应症中优势明显, 大适应症临床快速推进,我们看好卡度尼利实现快速的销售放量。 n 荣昌生物:上半年实现营收3.50亿元(+1033%),其中产品销售收入3.29亿元(维迪西妥单抗约1.9亿元、泰它西普约1.4亿元);两大 产品纳入医保之后均实现了快速放量。 n 诺诚健华:上半年实现总收入2.46亿元(+142%),其中奥布替尼销售2.17亿元(+115%),纳入医保之后,奥布替尼在上半年迅速放量, 快速提升了市场渗透率与医院覆盖。奥布替尼的r/r WM、r/r MZL适应症NDA申请已获受理,CLL/SLL等适应症正在开展注册性临床,未 来适应症开拓空间大。
三、看好cxo。CXO行业:收入、利润高增长 22年上半年CXO主要标的实现营收416亿(+74.5%),归母净利润 116亿元(+86.5%),扣非归母净利润94亿元(+107.8%);受益于 新冠所带来的的直接订单及切入契机,头部企业增速迅猛,凯莱英、 博腾股份、药明康德等公司业绩增长迅猛。
四、估值下跌较多,吸引力提高。医药生物(申万)的整体估值水平已充分回调,当前PE(TTM)为22X,处于近5年历史分位点0.78%。 n 医药板块相对沪深300以及万得全A的溢价率水平也仍在历史5年低位。
五、看好港股创新药et(513120)。
港股创新药etf(513120)是中证香港创新药指数收益率(人民币计价)是广发基金管理的港股医药指数基金,业绩比较基准是中证香港创新药指数收益率(人民币计价)。前10大重仓股包括药明生物、百济神州、石药集团、中国生物制药等。@球友福利