#布局碳中和ETF环交所,掘金碳中和万亿市场#看好碳中和和上海环交所碳中和指数 (931755)的理由:
1、碳中和是国际大趋势,是全球性气候公约的要求。
2021年11月召开的《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会上,与会各国签署的《格拉斯哥气候公约》进一步呼吁各国加快向低碳能源体系转型、逐渐减少煤电,并对全球碳交易市场作出具体规定。
2、中国积极推进碳中和,出台多项政策。
2020年9月22日在第七十五届联合国大会,中国领导人宣布二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。
3、碳中和的各细分行业发展前景巨大,未来增长可期。
提升可再生能源比例是实现碳减排的最重要路径,可再生能源电力占比提升是最重要的减排方式这将极大利好新能源发展。
(1)光伏:
中国:
光伏迈入平价之后,将实现装机量的快速提升。根据中国光 伏行业协会,十四五期间,我国年均新增光伏装机有望达到 90GW。
欧盟:2019 年年底,欧盟 推出了 European Green Deal(“欧洲绿色协议”),提出2030 年温室气体减排目标(相比 1990 年)将由原有的 40%提升至 55%。为实现减排目 标,提高可再生能源尤其是光伏发电的占比是最有效的途径。SolarPower Europe 估计,到 2030 年欧洲太阳能总装机容量应至少达到 700 GW。
美国:美国重回巴黎协定,根据 SEIA 的测算,要实现新减排目标,到 2030 年,美国光伏装机量须近 700GW,年均新增装机量将从 2020 年的 19.2GW 增长到 2030 年 的约 60GW。
(2)电动车为主的新能源车行业。
欧盟委员会提出应对气候变化一揽子计划提案,目标到 2035 年完全禁售燃油车。中国:政策+市场双轮驱动,大力发展新能源车。
(3)风电:风机招标量开22年Q1大幅增加至24.70GW,yoy+74%,成为历史以来单季度招标量新高。下半年装机量将同比增长36%左右。根据国家发改委能源研究所测算,2025、2030年风电和太阳能发电总装机容量将分别达到1040GW、1620GW左右。
(4)核电:根据《“十四五”规划和2035年愿景目标纲要》及《中国核能发展报告(2021)》,预计到2025年,我国在运核电装机达到7000 万千瓦左右;到2030年,核电在运装机容量达到1.2亿千瓦,核电发电量约占全国发电量的8%。预计我国自主三代核电会按照每年6~8台的核准节奏实现规模化批量化发展,国内年均投资规模有望达到660亿元~1440亿元。
(5)储能:抽水蓄能,截至 2021 年底,中国抽水蓄能累计装机达到 39.8GW。根据国务院 2030 年碳达峰行动方案, 预计到 2030年装机规模将达到 120GW。
新型储能:截至 2021 年底,中国新型储能累计装机规模只有 5.73GW,假设以发改委 2025 年规模 30GW目标计算,年复合增速高达 51%。
(6)电池、光伏设备、风电设备出口前景较好。1Q22电池、光伏设备、风电设备营收CR3分别为36.5%、35.5%和53.0%;
(7)高碳减排:传统行业的第二增长曲线。
电力价格改革,利好传统火电公司,火电运营商加码风光等新能源装机、提高新能源发电占比,盈利稳定性有望大幅提升。
4、ESG评分高,出现极端收益的概率更低。SEEE碳中和指数的ESG评分中位数和最小值更高。esg评分高说明公司环保能力越强、社会责任越多、内部治理越有效,因而不易出现黑天鹅事件。
5、指数成长型较强,盈利能力较好。
从过去三年的营收复合增速上看,指数成分股中高速增长(>50%)的成分股占比达到71%,大幅高于全市场(41.8%);从过去三年的净利润复合增速上看,指数成分股中高速增长(>50%)的比例达到26%,高于全市场(13.5%)。
根据2022年q1的数据,上海环交所碳中和指数净资产收益率ROE(平均)为3.20%,总资产净利率ROA为1.28%。一级行业指数平均ROE为2.13%,平均ROA为1.01%。SEEE碳中和指数2022Q1的ROE超过25个一级行业,ROA超过22个一级行业,说明其盈利能力较好。
从分析师一致预测来看:2022年指数营收、净利润增速都高于沪深300指数。(37.61%对15.92%,34.79%对12.85%)
6、机构基金和北上资金看好指数,持仓高于市场平均水平。公募基金对指数成分股持仓比例中位数为2.57%,北上资金对指数成分股持仓比例中位数为1.59%,均高于全市场。
7、中证上海环交所碳中和指数相比其他新能源类行业指数更有特色特色。
1、与中证新能源指数399808等其他的跨行业新能源(低碳)指数相比特色在哪里?
(1)覆盖行业有区别,中证新能源指数399808,覆盖可再生能源生产、新能源应用、新 能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司。中证上海环交所碳中和指数取清洁能源、储能等深度低碳领 域中市值较大的,以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的公司。
就是说中证上海环交所碳中和指数多覆盖了不少火电、钢铁等碳减排潜较大的公司。
(2)选样规则有差异。样本空间相同(中证全指范围)。中证新能源指数是按成交金额、行业、过去一年日均总市值来进行筛选的。
中证上海环交所碳中和指数的编制规则里面多了证 ESG 得分筛选,低碳领域碳中和贡献度 W1和高碳 减排领域碳中和贡献度 W分配样本数量、对深度低碳领域的待选样本,在各子领域中分别按过去一年日均总市 值由高到低排名选取对应数量样本;对高碳减排领域的待选样本,在各子领域中 分别按上海环交所上市公司碳减排综合评分由高到低排名选取对应数量样本。
也就是说,低碳类公司按过去一年日均总市 值选样本,高碳减排领域公司按评分选样本。划重点这个指数筛选样本股ESG 得分、碳减排综合评分很重要。
(3)样本数量有差异。中证上海环交所碳中和指数成分股数量是100只,中证新能源指数是80只。
(4)从行业分布上看,SEEE碳中和指数相对分散,市值排名前5的行业占比70.72%,行业权重分散化也使得指数抗风险能力相对更强。其余三个新能源指数前5行业占比均在90%以上,且电池行业占比在40%左右,对指数整体走势影响较大。
(5)、与中证新能源车指数、中证光伏产业指数等单行业主题指数的主要区别:中证上海环交所碳中和指数覆盖了碳中和的全产业,中证新能源车指数、中证光伏产业指数只是覆盖新能源车、光伏行业,中证上海环交所碳中和指数覆盖行业更多。
8、中证上海环交所碳中和指数的历史表现(含收益、回撤、波动率和夏普比率)怎么样?
与沪深300、中证500、创业板指数等宽基指数相比,近1、3、5年至今累计涨幅大幅跑赢主要宽基指数。(截止2022.7.1)
与类似的新能源(低碳)指数相比,从收益上看,SEEE碳中和指数自基日(2017年6月30日)以来的累计收益为117.24%,年化收益13.80%。年化收益率稍低与其他新能源指数。(主要原因可能是有较多高碳减排公司)
从年化夏普上看,SEEE碳中和指数和同类指数类似;
从收益回撤比和波动率上看,SEEE指数优于其他新能源指数。波动和回撤小一些。
9、
经过年初的调整后,上海环交所碳中和指数 (931755)的估值有所降低。$碳中和ETF环交所(SH560550)$