雪球投资达人 无声:最没有秘密的秘密--宽基的戴维斯双击机会

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@无声 :谢谢,今天很荣幸有机会站在这里和大家聊聊我对宽基的想法。我更多地是从草根投资的角度和大家说说,为什么我们现在要重视这个机会。

星期二的时候我一个朋友给我打电话,说你看一下招商银行怎么要跌停了,我看了一下,确确实实跌了8.22%,接近跌停。我和他说个股波动就是这样的,比较大,不要太在意。招商银行是非常不错的一只个股。我去年下半年全职回到市场做投资,他想把他的资产交给我帮他打理,朋友之间还是纯粹一点好,我就没有接,我告诉他你就配置一些指数基金,宽基,你配置这些基金风险比较小,他就不愿意,说指数基金收益太低了,要不你给我说一些个股我配置,我说你对个股波动性承受不了,如果真要配就配银行,招商银行、兴业银行南京银行建设银行。最后我这个朋友确实按照我提的建议配了,结果招商银行的事情出现,我们知道美国对我们有一些限制性的东西,最终到底怎么演变我们也不知道,很难说特朗普最后怎么搞。还有南京银行行长被换掉,这个事情挺大的,我告诉他把南京银行换掉,换成招商银行、兴业银行、建设银行、江苏银行。后面我和他反复聊的事情就是今天我和大家说的,为什么我建议大家配置这个。这是我今天的主题,“最没有秘密的秘密—宽基的戴维斯双击机会”。

第一,搞清楚什么是宽基,市场指数分三类,一类是综合性的指数,还有一类是行业类的,比如中证银行,还有成长类、沪港通类的,按照行业、地域或者某一个比较窄的标准筛选成份股,这个叫窄基。宽基就是按照一定标准全市场筛选,沪深300中证500中证700、800、1000。什么是秘密,就是赚钱。秘密的本意就是知道的人很少,而且很有价值的事情,越少人知道越有秘密。反映到资本市场秘密就是赚钱,没有什么比快速赚钱更让人觉得是秘密的东西了。打个比方说,你在这里和大家说有一个事情,一天赚100万,结果现场至少有一半人打电话报警,这明显是骗子,哪有这样的事情。就是这样的笑话,真有人上当。前几个月比较突出的P2P暴雷,很多人知道这是骗局,但是为什么要去买?他就是想快速赚钱,这是人的欲望。再举个例子,我的公众号后台有人给我留言,说我前段时间建了一个微信群,他们是做比较特殊的币,必输币,最后这1000万就没有了。大家的欲望在那里放着。再说到股票市场,乐视停牌之前最后一天成交量是7亿多,它的换手率达到了17.8%,乐视已经这样了,还有人最后一天买入。包括ST康得新,都是这种情况。大家要追求快速致富的秘密,往往忽略了宽基的稳定、长期可复利性。

这是我复盘沪深300,它的起始点位是1000点,截止到昨天收盘是3825点,意味着在这14年半的时间里大概1.8倍,如果你当时那个点位配置了它,大概收益率是3.68倍。我们自己做投资这么多年,有没有15年达到3.68倍的收益?而且不仅仅是这个,2005—2007年这段时间,指数基金并不少赚。最高点的时候沪深300最大的一段是7.29倍,你真的觉得宽基少赚了吗?指数估值低位和相对高位是比较好判断的,就像刚才强调的现在这个位置是比较低估的,要敢于买入。现在沪深300和中证500估值进入到2008年的位置了,又进入一个底部区。因为指数的底部和高位好判断,在一个绝对的低位进去,在相对的高位出来,可能性还是很大的,拿个四五倍问题不大。如果有人告诉你他做沪深300或者中证500十年赚了10倍,真的不是吹牛。

第二,中证500,截止到昨天的收盘是4950点,它的起点在2004年的12月31日,1000点,它是4.8倍的涨幅,中间的利润是3.85倍。它的区间最大涨幅是2013—2015年,4.29倍,情况和沪深300差不多,只不过它的估值更高、弹性更大,这是很正常的。可能大家会想为什么上证50、中证500大家给的估值区间不一样,很正常,小的东西发展速度就要快一些,中的东西发展慢一点,头部的长期相对稳定一些,这是一个长期规定,和我们去年年底开始的感觉不一样,去年年底因为整个外部环境巨大的不确定性,导致大家都在追求确定性,贵州茅台一直在涨,包括中国平安,大家都在寻求确定性,不确定性都不愿意去参与,最终造成这个局面。我做投资经常会反思自己,常识在哪里,就像人一天要吃三顿饭,有人一天吃一顿饭,肯定有问题。指数解决的问题,垃圾公司抛出去,好的公司进来。

这里面还有一个问题,我的投资策略是半仓宽基+半仓优质个股,我为什么没有配置行业类指数基金呢?完全可以配置,但是我没有配置。行业类宽基,今年是最好的一只了,159928,这个也是我推荐过的,汇添富中证主要消费ETF,这只基金截止到昨天的收益率是57.74%,非常恐怖。大家看它的前十大持仓,第一,贵州茅台。第二,五粮液。五粮液今年123%的收益率,大家如果不愿意做个股,还是要去选的。如果是我去做,为什么不去选贵州茅台和五粮液呢?贵州茅台买不下手了,很多人不是不喜欢茅台,而是买不起。有一个相亲节目,你有房吗?没有。你有车吗?没有。你有什么?我有100手贵州茅台。从投资的角度来说真的可以去思考Smartbeta的行业经验,如果再有新的,未来大家可以实践一下,可以选择Smartbeta十大里面前二或者前三的。

很多东西大家都懂,但是也是有问题的,为什么这么多年没有重视投资的机会。第一,财商教育不够。回想我自己这么多年走过来,我自己还有这个意识去学,我们去做P2P、比特币等等新的品种,大家做的时候怎么想的?就是听到很多造富神话,一年1000倍,这个东西是不是来钱特别快,新的概念和理念。造富神话下导致这个局面,没有财商教育,发展到最后,我们赔了大量的钱买了教训,如果这个之前花一点时间买一些书看看就不一样。现在很多人问我说你推荐几本书去学习一下,这个好办,先把证券从业资格两本书先学一遍,大家可以去考一下,我有这个从业资格但是没有挂,我只是自己投资和大家说一些经验。那两本书一个是《证券从业基础知识》,一个是《基本的法律法规》。大家做什么事情要先学习再去做,不要听到别人说赚钱就去做,最后花了大价钱买了教训,还不一定学到东西。我见面过程很多人,如果你一出手就是错的,心态就坏了,除非你现在立刻停下来再开始,否则越做越错。还有可选择的余地不多,沪深300中证500在2005年推出来的,2004年12月31日为起点去推的,但是市场上并没有太多供我们选择的。真正大规模出现可选择的指数基金投资标的的时候是2009年,大规模出现,包括华夏系、华安系、南方系、工银,主流的沪深300和中证500的跟踪指数基金才大规模出来。还有财富暴涨神话太多了,个股波动太大。尤其前几年,还有一种很不好的现象,垃圾股炒作,一起来就是好几倍,最疯狂的还有20倍,包括现在说贵州茅台确实好,但是贵州茅台2002年到现在涨了多少。中国有几个贵州茅台?贵州茅台有强大的背书,真的看不到它特别大的风险,这是事实。但是中国有多少家这样的公司?全世界有多少公司是这几十年一直都在的?几乎没有,可能性很小。造富神话对大家吸引力太大了,最后造成我们都没有重视这个。

第四部分,为什么说当下指数基金是戴维斯双击的机会。第一,最悲观的时候已经过去了。看看一头一尾,08年的时候在什么位置,18年在什么位置。单纯从盘面上来说,沪深300中证500,沪深300TDM是12.22倍,中证500是18.56倍,他们都已经回到了11年历史底部了。08年是美国金融危机,18年是大量地中小企业面临死亡,局面有一点失控,觉得未来悲观得不可预期了。我是18年9月份开始全职投资的,去北京和朋友聊,大家说现在怎么怎么样,感觉大家都很悲观。还有特朗普突然搞出收税的问题,无论是官方还是民间,分歧很大,大家都不知道怎么办了。还有前段时间批评投降派,很多东西意见不统一,觉得完了。至少我们有应对的措施,最难的是突然发生的事情你不知道,也没有办法应对。当你有计划地去做这件事情的时候,一定不是最难的时候。我的观点最悲观的时候已经过去了。现在开始披露上市公司的业绩了,我估计还会有一个底部,再往后走就代表中国经济最好的时候了,抛开去美国上市的几家大公司,创业板这800家公司未来会越来越好。

第二,指数编制市场化空间还是很大的。我来之前和华安的苏总也在请教,你怎么看待指数市场化的趋势。给我很大的启发,我自己的观点,我认为空间还是非常大的。我们就说ST康得新、ST康美,他们基本上已经坐实了,作为指数编制应该有这个成分出来的,怎么尽快剥离,以什么形式剥离。但是我们的剥离是到了6月17日,指数基金每年6月份的第二个周的周一和12月份的第二个周的周一,才把这两个成份股剥离出来,连续跌停对指数成分影响有多大。不一定当时剥离,当时剥离了以后没有办法卖出,跟踪指数基金没有办法操作,但是肯定有办法解决的。我个人感觉这是未来市场化的方向。还有包括成份股的挑选和占比,自己去研究和琢磨。还有大家去看中证公司的编审委员会,牵头人是香港的一个爵士,我们最近两年时间换了3个中证指数委员会的人员了,我感觉缺少基金公司的人在,未来肯定会有这种人。我们对比标普500SPS,标普500在68年时间里涨了175倍,它也是一个宽基综合类指数,我们未来空间还是很大的。

第三,注册制的问题。我认为注册制从做指数基金的角度来说是好事,从做个股的角度来说一定要注意趋势,未来一定不要再找小票了,就是大蓝筹,优质的个股,细分行业的龙头。这都是未来确定性比较高的。注册制放开以后大家去看科创板出来以后的第一只股,华兴源创,40倍市盈率,和金色电子对比一下,技术含量有多少?这还是科创板第一股,大家可以想象后面这些个股质量到底怎么样。这个东西放开以后,什么都来了。悲观的时候已经过去了,业绩开始往上走。还有政策的改革包括编制的改革,会把你的确定性提上来。这就是我配置宽基整个的思路和想法,我个人就是半仓宽基+半仓个股。

我就说这些,这个事情知易行难,我们都知道,但是怎么落实挺难的,重在落地,一定要把它执行下来。我的组合今年的收益率是24%,基本上没有怎么操心,每周定投,对权重做一些调整,我觉得现在是往上走的趋势,包括中证500在4月份的时候最高收益达到40%,后面可能会减仓。即便这样,纯傻瓜式投资,我觉得还是可以的,作为资产配置的一部分,这个东西足够覆盖我的生活成本了,不需要担心别的,可以放心大胆地在生活上轻松一点,个股投资压力小一些。我就说这些,谢谢。

全部讨论

天驱磊2020-01-15 22:06

无声兄的帖子,我要深挖了

无声2019-06-29 20:22

谢谢

冷静-耐心别折腾2019-06-29 18:53

这个是有干货