7月12日下午，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（简称“茅台集团”）公告，公司拟将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，由省国资委履行出资人职责。茅台集团持股剩余18%股权。习酒宣告从茅台集团脱离。
7月18日，国家企业信用信息公示系统显示，贵州习酒投资控股集团有限责任公司（以下简称：习酒集团）已于7月15日成立组建。
7月20日，贵州省人民政府官网发布《省人民政府关于张德芹等同志职务调整的通知》显示，经贵州省人民政府同意，组建贵州习酒投资控股集团有限责任公司（以下简称“习酒集团”）董事会、经理层班子；推荐张德芹为贵州习酒投资控股集团有限责任公司董事、董事长人选，建议不再担任贵州现代物流产业(集团)有限责任公司副总经理职务；推荐汪地强为贵州习酒投资控股集团有限责任公司总经理人选。
短短一个月时间，习酒划转股权，组建集团，人事架构变动。摇身一变一家类茅台的集团公司出现。如此干脆利落，可见如市场传言谋划已久。资本市场闻讯而动。贵绳贵广几天大涨，习酒借壳上市的传言铺天盖地。要想刮彩票，我们必须思考几个问题：
习酒独立一定要上市吗?
酱香酒当前在茅台大哥的带领下攻城略地，发展迅猛。习酒的规模也实现了快速增长，2019年80亿，2020年103亿，2021年156亿，2022年半年破百亿。酱酒整体利润率高。如果单纯从融资扩产来讲，上市没有必要。一是有钱。二是没必要把优质资产让别人来分一杯羹，当然，上市对习酒有免费广告的好处。但事情总有另一面，习酒火急火燎的撂下茅台集团的世界500强任务不管，只是为了独立而独立怎么也说不过去。或许我们可以从国资委近年的对于茅台的动作来推测一二。2019年两次划转茅台股权累计8%给贵州金控，贵州金控属于财政厅旗下。2021年再次划转集团股权的10%至财政厅。对上贵州省11873亿债务，这件事目的就很明确了。国资委负责挣钱，财政厅负责还钱。面对习酒这样为数不多的金蛋，每年利润全部进口袋当然好。但是面对高达61%的债务规模，细水长流还是太慢了。1月26日，国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（下称《意见》），其中目标之一，是2025年在防范化解债务风险取得实质性进展。3年时间，面对日益增长的债务，慢慢挣钱还是来不及了。而上市套现这条路相当美好。习酒加上茅台的股权坚持，保底能让债务率下降20个点。这个力度太吸引人。因此处于大局，时间紧任务重。习酒必须且尽快上市。
借壳还是IPO
2025不等人，这是行政死命令也是当务之急。就速度来说正常的A股IPO这条路已经堵死。IPO已经形成堰塞湖、遥遥无期的注册制，规则上习酒高管变动、还要进行股份改革，加上目前对于酒业上市的偏见。都会让正常路径变得困难。更要命的是内地主板对控股股东与实际控制人的锁定期是36个月，到时候黄花菜都凉了。那么去港股可不可以，当然可以，港股锁定限制没那么严格，同时IPO迅速。但白一来酒目前还没有先例。二来让习酒独自去港股没有那么高的估值和宣传优势。因此只剩下借壳一条路。借壳的好处不用多说，一是快，二是没那么多的锁定规则。这两点正是习酒需要。无论是对于贵州还是习酒自己，时间都很宝贵。企业要趁着酱酒热和擦边球印象做大做强。提升品牌力，市场地位，同时协同茅台扩大酱酒市场。政府要急切化解巨额债务。
贵广还是贵绳
借壳有两种方式，一是买净壳资产置入，后续增发融资。相当于拿钱换个上市资格。二是定向比例增发，原主业变副业。但是无论怎样，从资金成本和时间成本考虑，一个壳动辄需要让渡数十亿资产，谈判也是来来往往。耗时耗力。除非这个壳是自己控制的。否则都有国有资产流失的问题。这在当下的环境是不可容忍的。既然涉及资产保值问题，必须将国有利益最大化。要么原有壳大股东也就是国资委持股比例非常高，目前没有。要么就需要增发后持股比例很高。筛选之后剩下两贵加一保。
参考其他同级别酒业的股本，贵广网络可以排出，原因是股本较大，茅台集团持股0.18习酒加0.12贵广，按习酒的估值。需要把股本括到60亿股。才能避免20%以下的同业竞争协议。这时候股价只有40元左右，对比行业。股本股价都丢人。同时贵州大数据作为产业基本盘，需要贵广这个融资平台。更麻烦的是贵广涉及实控人变更，在借壳上多了一道坎。无疑增加了成本。
至于贵神，同一实控人，非常便捷。贵绳目前没有资金需求，12年融的钱都还放在理财里面。夕阳行业，退市无关紧要。符合《贵州省推进企业上市高质量发展三年行动方案》推动业绩较差的上市公司通过资产注入、引入战略投资等方式恢复持续经营能力和再融资能力的要求。假如按1:4增发，股本12.5亿，国有能拿85%的股份。利益可谓巅峰。和目前大多白酒股本差不多。估值给到2000亿。股价160元，习酒对标洋河泸州五粮液等，这个价格合适。
保利的好处是让利可以换取那传说中的资源。但是可能谈判时间较长。真要那样以后也是找不自在，没必要。
因此贵神股份胜出！！$贵绳股份(SH600992)$ $贵广网络(SH600996)$ $贵州茅台(SH600519)$