导言：本书的目的
原文摘要：
本书的目的，是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。相比较而言，本书很少谈论证券分析的技巧，而将注意力更多地集中于投资的原理和投资者的态度方面。
本书不去做或者做不到的事：
1.首先，这不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍。在华尔街，就像在其他任何地方一样，并没有一条可靠和简单的致富之路。
2.本书对短线投资者并无意义。大多数短线投资者都是根据走势图或其他大致机械的方法，追涨杀跌。根据我们自己长达50余年的市场经验和观察，我们从来没有发现过一个依据追涨杀跌的方法而长期获利的投资者。
3.找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司。以航空和计算机行业为例，得出如下两条教训：某一行业显而易见的业务增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润；即使是专家，也没有什么可靠的方法，能使其挑出前景光明的行业中最有前途的公司，并将大量的资金投入该股票。
本书的目的在于：
1.指导读者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。我们将以较大的篇幅讨论投资者的心理问题，因为，实际上，投资者最大的问题甚至是最可怕的敌人，很可能就是他们自己。
2.希望读者能够建立度量或量化的观念。对于99%的股票而言，我们都可以发现，它们在某些价位相当便宜，值得购买；在另一些价位上则过于昂贵，应当抛出。我们之所以会在股票投资中遭受惨重的损失，都是因为我们在买股票时忘了问一声：“它价值几何？”
尽管经历了与地震一样无法预测的波折和事故，但是这一点是不会改变的：稳健的投资原则一般会带来稳妥的结果。在以后的行动中，我们仍然必须坚持这些原则。
点评：
长期以来，一种流传甚广的观点认为：成功的投资在于找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司。这不正是经济分析师、行业分析师和公司研究员的价值所在吗？但是，格雷厄姆却否定了这一观点，是什么原因呢？
1. 估值因素，正如格雷厄姆所说，是因为我们在买股票时忘了问一声：“它价值几何？”A股有一家公司，2007年时，它正处于行业的黄金增长期，未来的十年，被称之为黄金十年，这十年间，公司的收入从355亿增长到2428亿，净利润从48亿增长到280亿，它符合未来最有可能增长的行业其中最有前途的公司的条件，而且行业的增长和公司业绩的增长也完全兑现了。但是，如果在2007年股价前复权高点20元左右买入，持有7年到2014年，股价跌到只有5元，持有至今2018年，股价是23元，过去11年的收益微乎其微。这家公司名叫万科。因此，格雷厄姆希望读者能够建立度量或量化的观念，能够发现股票在某些价位相当便宜，值得购买；在另一些价位上则过于昂贵，应当抛出。左右市场估值的是投资者的热情，虽然热情在其他行业是一项必不可少的品质，但在股市却总会招致灾难；显然，这一警告并非仅仅适用于那些新手。
2. 业绩因素，如何找到最有增长潜力的公司是难完成的一项任务，所以市场倾向于避难就易，炒作一些热门行业中有些概念的公司。2015年趁着创业板杠杆水牛上市的暴风集团又是一个完美的反面教材。暴风新股上市33个涨停板，最高市梦率1400，惊呆了所有的小伙伴，难道这是一家即将改变世界的伟大公司？公司盈利在2015年实现了300%的增长，达到1.73亿元，但是接下来的两年又大幅下降到0.5亿元左右。股价从最高2015年前复权116暴跌到现在2018年的11元，下跌幅度90%。1400的市梦率即使每年300%的增长都难以支撑，更不用说业绩严重下滑了。互联网行业确实是最近几年高速增长的行业，但是并不意味着每家公司都能够实现超高速的持续增长，尤其是赢家通吃的行业，老二都是非死不可，最后都是细分行业寡头之间的跨界竞争。暴风集团是典型的估值和业绩出现了双杀，这是投资中最恐怖的事，但是，这种情况是完全可以避免的，只要远离市场心理博弈，做一个理性的投资者就可以了。
与其花时间研究市场、研究公司，不如花时间去研究自己，研究自己在各种情绪下的交易表现和心理特征，慢慢戒除情绪的影响，这对于普通的投资者而言应该是更重要的事情，也是更有可能产生效果的事情。这也是聪明的投资者一书的主要目的。