$汇顶科技(SH603160)$ 最差业绩匹配最差股价，有些要点记录下来。
一，经营现金流：21年和22Q1都减少很多，但是总体和业绩还是匹配的。21年主要是Q4压货太多，放宽了账期，应收款增加，但是22Q1已经收回来大部分了。
简单看一季度数据：22Q1同比存货多了7亿，应收多了几千万暂时忽略；同时扣非利润少了1.6亿，经营现金流少了3.8亿。简单推导可以看到，经营现金流下降主要是存货增加所致。
二，存货：持续增加，这点也不是汇顶一个人问题，韦尔股份存货已经到了100亿。
存货增加一方面是由于晶圆产能紧张，只能不停下单否则就被抢，另一面可能是下游需求疲软，动销不畅。同时也不排除有意提高存货，从而提高毛利率。
韦尔说是因为产品结构调整和防止涨价战略性备货，暗示以后会有高端产品放量，不知道汇顶什么情况，希望在交流会得到答案。
三，毛利率：下降到47.42%，在年报中发现：
以往海外客户毛利比国内高，超过50%,但是这次格外低，可能的原因有：
1，为获取三星等大客户，被迫降价，以价换量。
2，为了完成21年股权激励目标，四季度通过代理压货，自然账期和价格都不理想。
(昨夜已经不清醒，把供应商看成客户，已修改。）前五客户比例20年占比是84%+，但21年只有50%+，数字相差很大，可能有华为因素。
四，新产品：逐步放量。下半年比上半年好，不解释了，一图流：
五，具有平台型企业雏形：年报读下来，汇顶的各产品线分的很细了，产品矩阵丰富。其中不乏亮点，借一张图:
而且披露了NFC+eSE进展，经过简单查阅 ，NFC安卓手机规模5亿左右，手表数千万。另外的iot终端空间也不小。
六，业绩：业绩大幅下降没什么好说的，主业指纹下降，触控持平，新品放量没跟上。但是，这里我提供一组重要的数据：
因为汇顶四季度有股权激励做业绩的情况，那么就把四季度和一季度综合考虑：2021Q4+2022Q1营收24.47亿，2020Q4+2021Q1营收29.78亿，同比下降17.8%。
与21年下降14.5%相比多了一些，但是考虑到那个啥反复和消费电子整体低迷的大环境，这个数字其实并没有恶化。
相信随着新产品逐步放量，理想情况22年营收会企稳。
最后，感谢总舵主@聪明的小陈 等几位投资者共同研究，共同坚守。大家都亏了不少钱，但是汇顶的股价我觉得匹配目前的业绩的，做个美好的推测吧，现在业绩见底，股价23年腾飞。