AAA级银行可转债的定价逻辑


@似曾相识81 兄今天提到了苏银转债,刚好我昨天开足火力申购了90亿,我说说AAA级银行可转债的定价逻辑吧,当然由于我所知有限,本文仅作为讨论使用,不作为推荐申购的建议。我们都知道可转债是具有双面性,防守是债性,进攻是股性,所以可转债的价格是由债性和股性来共同决定的,当可转债价格较低时转股一般溢价较高,这时由债性起主要的定价功能,当可转债价格较高时,这时债性的作用已经很弱,如现在的宁行转债,平银转债,光大转债三者平均的到期收益率已转负,这时转债价格的定价由股性起主要作用。苏银转债的利率为第一年 0.2%、第二年 0.8%、第三年 1.5%、第四年 2.3%、第五年 3.5%、第六年 4.0%,高于目前三个已经上市的AAA级银行可转债,到期收益率为3.19%,这个计算公式可以参考集思录,也可以用万得等收益软件计算出来,目前三个银行类AAA可转债的到期收益平均已转负,我们以到期收益为0来计算得出债性的价值是119.3元,目前已上市交易的三个AAA银行可转债平均转股溢价是10%左右,按10%的转股溢价来算苏银转债的股性定价为102,我们再保守点在债性比较强时也不主要以债性来定价,就以平均加权法来定价也可以算出来苏银转债的合理价在110元左右,如果乐观点我觉得可以到115左右。利益申报:本人公司已申购苏银转债,本评论不作为申购建议。


@今日话题 $江苏银行(SH600919)$ $苏银转债(SH110053)$ 

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精彩评论

波澜壮阔因为有爱03-14 08:30

我也申了,你估计网下一个账户能中多少

波澜壮阔因为有爱03-15 00:28

看到结果了,3个账户,都是117万,比预想的多

全部评论

大尾巴龙03-20 09:53

网上申购赚的太少了,为此分散精力不划算。

左右挨耳光03-19 22:24

网上申购也能中

N飞亚达03-16 00:59

我两个号,一个中,一个没

yobos03-15 16:36

关键是转股价格

泼皮牛二wen03-15 14:05

您的策略是上市卖出还是持有?