股民必看!上证指数重新修订,有什么奥秘?牛市会来么?

今年6月19日,上交所宣布将修订上证综合指数的编制方案(下文简称“上证指数”),7月22日新的方案将开始实施。各路网友对此事也是脑洞大开:

牛市就要来了

3000点将成历史

1万点不是梦

……

现实会真如网友脑洞吗?我们先来看看主要修订了什么:

看似内容很少,但里面的“水”可深了,让小编带大家细细研究。

一、修订的原因是什么?

上交所答记者问中有一段文字:

什么是“失真”呢?比如,我们先用医疗、科技和消费这3个行业与上证指数作比较,看看近三年的走势对比:

我们且用全指医药、信息和消费3个指数作代表,三者近3年涨幅都为正,消费涨幅最高,超80%了,但上证指数的涨幅还是个负数。

如果说用行业指数比较,对上证指数不公平,也可用近3年上证50、沪深300、创业板指的走势作比较:

这三个指数的涨幅也是正数,均跑赢了上证指数,其中创业板指涨幅最高,约35%。上证指数其实在2000年就站上了2000点,但截至今年6月19日仍低于3000点,真是让人“恨铁不成钢”啊。 

二、修订能解决“失真”的问题吗?

当然是有可能的,修订主要扩大了样本空间、延期新股计入指数、剔除ST和*ST股,一起来看看吧。 

1. 扩大样本空间

自2019年7月首批科创板证券上市至今,市场整体运行平稳,截至今年5月底,科创板上市公司达105家,总市值1.6万亿元,已成为沪市重要组成部分。而纳入红筹股的存托凭证(又称CDR),可能是为阿里、腾讯、京东等优质中概股回归做准备。

科创板和CDR多为科技创新类企业,计入后能及时反映沪市市场结构的变化。

2. 延迟新股计入指数

当前新股上市初期存在“连续涨停”和高波动现象。2014-2019年,沪市共上市563只新股,上市后平均连续涨停天数为9天,217只新股连续涨停天数超过10天,且连续涨停后多有大幅回调或盘整。新股上市后11个交易日就计入上证指数,不利于综合反映市场真实表现。

此次修改,也是考虑到这点,一方面特大市值新股受炒作的影响较少,可以在较短时间内进入合理估值区间。另一方面,一般普通新股上市一年后,股价波动趋于合理。

3. 剔除ST和*ST股

被实施风险警示的股票存在较高风险,基本面不确定性较大,难以代表市场主流。剔除该类股票,有利于发挥资本市场优胜劣汰的作用。

三、牛市马上要来了?

对照修订后的上证指数,我们看一下历史模拟:

自2012年以来,修订前的年化收益为3.71%,修订后的上证指数年化收益为7.04%。修订后,指数表现有所改善但并不明显,依旧无法和刚提到的其他指数作比较。

所以冷静冷静,若单单修订指数编制,牛市就来了,投资也太简单了。望着隔壁美国的纳斯达克指数都再破高点,我们羡慕之余,也得思考思考原因。

目前上证指数是按总市值加权,成分股总市值越大,赋予该股在指数中的权重越大,参考申万行业的分类标准,目前的前10大权重股为:

前10大权重股里有6只属于金融行业,缺少新兴科技企业;算上所有成分股,上证指数的新兴科技企业占比仅约5%,难以享受过去十几年高速发展的互联网红利。而美股三大股指涵盖了大量的科技类企业,比如苹果、微软、高通等等。

正所谓“科技兴邦”,若此次修订后,上证指数能纳入更多优质新兴科技企业,且这些企业能进一步发展壮大,未来上证指数也有望与美股三大股指媲美的!

优化指数编制方案,可以更好地反映市场变化,对上证指数还是有积极影响的,但仅因此就称牛市来了,恐怕还是夸大其词了。对于市场热点新闻,请大家务必知其所以然,别盲目跟风哦!

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精彩评论

sherrycarter06-30 14:48

每篇必看,都是干货

天下股市一片红06-30 14:22

上证50和上证指数的区别是什么呀?

晋d3906-30 15:26

牛市来不来 不知道 其实也不用知道。但是结构性牛市已经多少年了?与其期待令人疯狂的大行情 不如潜伏到某些行业里闷声。因为疯狂过后总是肃杀 平静的可持续的价值才是普通投资者的归宿。

国信证券06-30 14:43

上证指数仅纳入在上海交易所上市的公司,而创业板公司是在深圳交易所上市,所以上证指数不纳入创业板的公司。

共饮花饮月饮诗词06-30 14:23

是不是纳入更多科技公司到上证指数,指数就能变得更好?

全部评论

国信证券06-30 20:52

感谢您的肯定。未来我们将继续为您提供最新资讯与优质内容,请您持续关注。

你的名我的姓106-30 20:36

专业的分析。

国信证券06-30 20:12

您可以持续关注或私聊我们,更多内容已为您备好!等您来与我们交流哦。

国信证券06-30 20:08

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Ricurse06-30 19:51

纯干货。赞👍