最近看到一篇研究细致的文章《格力和万科的利润是如何隐藏的？》，从文章的细致程度看作者应该是一个财务老手，非常值得学习。原文：格力和万科的利润是如何隐藏的？
文中提到“2018年万科利息资本化比例为42.1%，只有其它三家公司的一半，如果按照其他三家公司的比例来处理的话，可以释放60亿左右的税前利润。”若果独立地看2018年，60亿没有什么问题。但是向前追溯几年看，60亿元应该不够精确。分析如下：
从表中可以看出，万科的利息资本化率一直都不高。就是说与高的利息资本化率相比，万科其实在提前确认成本费用。按照从开工到确认收入大约需要两年的时间来粗略估算，与高利息资本化率（85%）相比，低利息资本化率的万科2016年多计了14.80亿元的利息费用，而这14.8亿元如果按高利息资本化率做账的话，是应该计入2018年的成本的。所以，从利息资本化率的角度看，万科2018年应该可以释放的税前利润大约是45亿元（60亿-14.8亿）。$格力电器(SZ000651)$ $万科A(SZ000002)$ $融创中国(01918)$