暂定5月22日去北京参加中国飞鹤股东会，届时组织北京球友粉丝线下见面聚餐会，主要讨论交流奶粉，白酒，黄金，小吃类投资价值，有意愿参加的给我留言。
$中国飞鹤(06186)$ $卫龙美味(09985)$ $老凤祥B(SH900905)$
只买消费垄断
嘴巴＋上瘾＋国家名片＋大行业龙头＋垄断＋上下游全产业链布局＋高频消费＋高端＋8%股息率＋50%毛利率＋7倍市盈率＋20%净资产收益率＝未来十年二十倍
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他的全部讨论
回复@老韭成精: 跟踪了十几年，公司不错，估值低，资本投入少，不过在我眼里黄金，嘴巴上瘾类可能估值和永续逻辑都更好。如果福寿园股息率10%+可以考虑重点研究。
福寿园，汤臣，酵母，通化，甘李，这些公司都是优秀的公司，一流的好公司。
自主提价权方面不如卫龙飞鹤。
$福寿园(0144...
巴菲特对企业内在价值的论述
任何金融资产的内在价值，就是从现在到审判日这段时间内产生的现金流，在所有不同资产之间以一个相同的利率进行折现。
石油开采权，农场，公寓，公司股权，甚至一个柠檬水摊位，都是如此，你必须明白你能理解哪种生意，从而做出某种合理的计算。
翻译过...
回复@不丹zjzjh28: 公司贷款给经销商，经销商用这个钱来买公司的酒，利息比银行贷款还低，很多酒企据说都这么干，所以可以看到去年古井停止合作和新增合作的经销商数量差不多而且绝对数额很大。//@不丹zjzjh28:回复@只买消费垄断:公司贷款是公司贷款给经销商压货吗？
优秀的管理层碰到平庸的赚钱模式，和平庸的管理层碰到优秀的赚钱模式，显然后者更好。 最牛逼的投资机会，就是优秀的管理层碰到优秀的赚钱模式，又碰到了优秀的估值。 $桃李面包(SH603866)$ $卫龙美味(09985)$ $中国飞鹤(06186)$
自主提价权，产品价格抗通涨，长期竞争优势不需要资本投入，这两个纬度，在成功投资中的重要性，远大于所谓的短期利润增长，占90%以上的权重。 $卫龙美味(09985)$ $中国飞鹤(06186)$ $老凤祥B(SH900905)$
回复@不丹zjzjh28: 古井本身就27%营收用于销售费用，对比其他酒类公司10%，所以经销商有强大动力进货，买货，反正不会贬值，过期，还能升值，叠加公司贷款和各种优惠给经销商。所以导致过去连续高增长。动态跟踪调研，要了解客观信息真实信息需要勤奋调研。
$五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ00...
警惕通过渠道压货导致高增长的公司
李宁，1990年成立。2004年，香港上市。当时营收12亿，利润9400万。市值40亿。之后快速扩张，不断对经销商压货，导致高增长，到2010年，收入95亿，利润11亿。市值700亿。净增加店铺666家，总店铺7915间。2011年，业绩下滑，2012年，亏损19.79亿，一直去库存...
寻找十年之后股息率达到本金30%的伟大投资机会
这样的机会，有三个前提，一个是十年公司利润涨3倍，一个是10倍市盈率买入，还有一个是他的利润可以80-90%给股东分红。
比如，1980年茅台酒，一瓶8块钱，利润1.5元。你当时15元买入他的股票，市盈率10倍。到1990年茅台一瓶酒卖200元，利润4...
回复@条条大路迢迢: 东鹏饮料，农夫山泉，赚钱模式堪比怪物饮料公司，盈利增长速度堪比山西汾酒，古井贡酒，就是估值没达到我的要求，我的要求是大单品，70%+毛利率，优秀管理层，过去十年行业市占率持续提高，估值要扣除现金3-5倍市盈率。
$东鹏饮料(SH605499)$ $农夫山泉(09633)$ $康师傅控...
回复@价值定位周期: 张裕跟踪了十几年，红酒市场被白酒吊打十年现在消费量是白酒十分之一，销售额是白酒几十分之一，行业分散，难提价，难集中，难社交属性，难商务主流，已经被边缘化。
白酒，红酒，啤酒，鸡尾酒，黄酒，所有上市公司几十家，历史回报率最高的前七名都是白酒。
$山西汾酒...
![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
普通户没法买吧