1、收入增长一般，9个点，净利润增长跟去年差不多16个点，有意思的是四季度净利率大增，不知道是不是收入后置了（增发压价），要不怎么才9个点。
2、环卫和设备收入占比提升，市政下降，有助于毛利率提升。
3、华中地区收入占比70%以上，下滑10个点，但是其他地区快速增长，普遍200-300%增长率，这是好兆头，市场空间在开拓。
4、在建工程增加50%，建完后这收益，哗哗的，这也是16年流动资金流出较多的原因。
5、近4年净利率在下滑，但是ROE基本维持在16%，毫无疑问负债率在上升（40%涨到60%了，比较好的负债率是40%），结合现金流的变化，有一定财务风险。
6、近三年收入分别是44、60、64亿；粗略统计了下近三年公告合同额、特许经营协议、合作协议等，金额分别是64、52、120亿（统计不保证完整准确，但是也不会差别太大），值得一提的是17年1-4月已经干到100亿。环保工程项目建设期一般1-2年，特许经营运营收入更是持续20-30年，业绩释放会滞后。可以想象，桑德未来3年乃至5-10年都会有持续良好的业绩释放。
7、16动态PE29.57，相对近两年的订单额来说，绝对是很划算的。
$启迪桑德(SZ000826)$ $碧水源(SZ300070)$ $神雾环保(SZ300156)$