精准监控强赎

 

昨天公布了三星转债强赎,结果到今天下午收盘,三星转债下跌了3.85%,但正股还上涨了2.48%,一进一出,相当于把6.33%的溢价率弄没了。无独有偶,昨天公布强赎的还有一个宝通转债,今天大跌8.41%,正股也一样上涨了1.13%。到收盘,三星转债的转股溢价率是负的0.04%,宝通转债的转股溢价率是0.58%,两个强赎公告基本上把所有的溢价全部跌去。

有人因此而吸取教训,说满足强赎条件甚至快要满足强赎条件的可转债一律不能碰。但你仔细看看,这样的可转债其实很多的。比如艾华转债钧达转债比音转债等,早就满足强赎或者不强赎期限早就过期的,再譬如鸿达转债,也早就满足强赎条件,也是直到12月11日才公布了不提前赎回的公告。如果都要剔除,排行榜里会少掉很多品种。最终也是影响了可转债轮动的整体收益。

这使得我想起疫情刚来的时候,很多地方都是动不动封城,动不动全民核酸检查。付出的成本可想而知。相比较而言,我所在的上海就精准管控做的比较到位,几次发现的疫情都是非常及时到位,对我们大部分市民的生活基本没什么影响,效果也不比全城封城全民核酸检测的差。

和疫情控制类似,我们对于强赎控制一样要做到精准。精准控制疫情,精准控制强赎。其实生活中投资中类似的事情比比皆是,一朝被蛇咬十年怕井绳就是最好的写照。

另外根据统计,强赎公告到最后一个交易日平均大概是1个月左右,平均下跌3.66%,虽然公告后的第二天开盘就有可能下跌3.66%,但和我们这个多因子策略相比,雪球上的标准账户5个多月涨了40.45%,平均每个月高达6.60%的机会,一进一出肯定是要在第一时间卖出。机会不是孤立的判断,而是要去做相对比较后得到的结论。同样卖出一个品种如果从表面上看是亏损的,但因为轮动加仓了更有希望的品种,导致整个账户的正贡献,这样的轮动还是非常值得的,这里学会忘记成本,一切向前看,最终才能看到钱。

今天市场低开低走,不过各大指数跌幅都没超过1%,北交所等权指数继昨天大涨后今天又大涨2.86%,国证2000指数上涨0.37%,是唯一上涨的主要宽基指数,不过对应的可转债表现并不好,集思录等权指数今天下跌0.41%,但对应的正股平均则上涨了0.03%。今天我持有的可转债跌幅较大,基本上都是昨天大涨的品种跌的多,比如今天跌幅最大的华锋转债大跌7.25%,昨天大涨了11.87%,今天一跌把昨天的大涨吞噬了绝大部分。不过也习惯了。承受得了大的回吐,才会有大的收益。只有狠狠的赚,才能亏得起。


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全部评论

APPLETEAM2021-12-15 13:18

魔都就是魔都,病毒都害怕

知天命0m22021-12-15 09:15

-1.1吗

知天命0m22021-12-15 09:13

昨天收益多少?没有看见呢

晚秋502021-12-15 06:11

不可用防疫比喻,投资可以亏,亏了还可以赚回来,防疫决不能亏,因为亏了就赚不回来了。

lizidane52021-12-15 06:04

封基老师38%的年内收益率太厉害了👍