量化投资的误区之一——未来函数

昨天小票跌的厉害,中证1000下跌了2.39%,国证2000下跌了2.35%,正股小票居多的可转债也再次下跌。按照集思录统计,373只可转债平均下跌了1.67%。另外集思录还提供了可转债价格的分段统计,105只130元以上的平均下跌了3.14%、120-130元的下跌了1.70%,110-120元的平均下跌了1.07%,100-110元的平均下跌了0.76%,90-100元的平均下跌了0.51%,90元以下的目前没有。

从集思录提供的分段统计的历史数据看,基本上呈现了高价涨跌都大,低价涨跌都小的特点,那么,如果我每天平均持有不同分段的可转债,结果如何呢?

好在从2018年开始的数据都在,做个统计很方便,但结果却使得我大跌眼镜。130元以上的,3年多平均年化高达171.59%,而小于90元的,平均年化竟然是付的12.57%。

我知道高价可转债的收益率肯定比低价的要高,但这样的结果我第一感觉是哪里错了。我核对了10月12日分段统计的结果:

 差异的主要原因就是这个分段,比如说集思录的大于130元的分段数量是105只,但我统计下来有110只,为什么会有5只差异呢?因为集思录统计的是当天收盘后价格大于130元的数量有105只,但如果按照开盘前统计,有110只,其中星帅转债楚江转债万顺转2思特转债富瀚转债新星转债等6只可转债开盘前价格大于130,但收盘后跌破130元;还有一只鸿路转债,开盘前小于130,涨了1.13%正好大于130元了。5个差异就是这么来的。

这样的话很容易使得大于130元这一档的数据多统计了,而小于90元一档数据少统计了。按照10月12日大于130元的差额0.15%估算,每天如果是0.15%的话,一年243个交易日复利就是44%,影响还是非常大的。

按照收盘后的数据分段统计平均值,每天的影响其实不大的,关键是如果累计起来影响就非常大了。量化统计的初学者很容易犯这个毛病,有个名词叫“未来函数”就是说的这个,也就是去“偷”了未来的数据。

其实这个问题还是很常见的,比如统计单溢价因子,你是看收盘后的最低溢价,还是看收盘前的,这个差异还是非常大的。回测容易犯这个毛病,但如果你是真金白银的去做,就不可能这样去“偷”数据了。

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精彩评论

金光照10-13 09:00

这个统计错误的关键,是将跌下去的算到低一档,将涨上来的算到高一档,就会使高价的涨幅明显放大,低价的涨幅明显缩小。

宓悦10-13 14:10

有老话讲有bi不操大逆不道,利益在面前,到底上不上。是刚需吗?好像也不是,比如吃大餐时,你总会捡着喜欢吃的多吃几嘴。如果说吃是刚需,吃好吃的,算什么。如果真要有个词来形容就是贪。而这样形容又好像没明心见性。
我们有填饱肚子的刚需,也有饕餮盛宴的动力,我们有延续基因的刚需,又有雨露均沾的动力。我们有岁月静好的刚需,又有攻城略地的动力。我们有柴米油盐的刚需,又有富甲一方的动力。
钓鱼,要用好吃的饵料,鱼想吃饱,在环境里就能解决(要不早饿死了)。但要想吃好就要搭上性命。
在股市想赚钱容易,最简单的方法,各个券商都有理财服务,账户的钱不动就会自动划归理财。标的一般是货币基金,零风险,还有收益。但不知足啊。都开了账户了,都银钲转账了,你就让我买货币基金吗?傻逼才这样做。
钓鱼总会撒窝子的。玩股票,赚了钱。就会坚定自己的看法,就会玩的更大。风险大,挣得多啊。既然自己的方法被验证了,为啥不挣更大的呢。却不知自己离咬到鱼钩越来越近。
当然就有幸运的鱼在窝子里,吃的肚歪,却没咬到钩。他称自己为大v鱼,在这个叫雪球的大鱼坑里显摆,瞧我多牛,十年一千倍。大家也来按我的方法一起吃大餐挣大钱。
他也许是好心的,然而用欲望吸引来的,毕竟是欲火焚身之徒。鱼多了,上钩的概率就大了,上钩的概率大了,来钓鱼的人也多了,来钓鱼的人多了,窝子撒的就多了。大家看食物越来越多,大v鱼真是够哥们有福同享,越来越多的鱼开始相信,又拉来了越来越多的鱼……
正在享受味觉高潮的鱼儿们频频上钩。大v鱼此时大声疾呼,“不是这么吃,得先摇摇左屁股,再摇摇右屁股,才能吃。”然而为时已晚……
不几日,鱼坑又被放进来一波鱼,各个活蹦乱跳精神抖擞,都攒着股劲准备施展才华成就一番大事业。然而几日过去,谁也找不到什么机会,只能穿梭于水草之间,吃点小虫子浮游生物勉强填饱肚子。
大v鱼又来了,告诉大家发现了一处好地方,正在投喂鱼食。他故意腆着肚子让大家看,生怕别人觉得自己是骗子。这些鱼天天吃不饱,肚皮贴后背,皮包骨了,听见这个眼睛都冒蓝光。用尽最后的力气,一个字,吃。又一次屠杀……
上次的几条漏网之鱼,却没有跟风上抢。他们的嘴被鱼钩勾豁了,血淋淋的都闭不上,有的还挂着金晃晃的鱼钩。屠杀过后,他们学着大v鱼的做法摇摇左屁股,再摇摇右屁股,然后小心翼翼去吃,碰一下赶紧游开,再碰一下,然后吸进去马上吐出来,直到确认没事才一口吞下。
果然没事,这回他们胆大了,“跟着大v走吃遍整个雪球。”站在边上的大v鱼也露出了欣慰的微笑。
突然噗噗噗几声,又有鱼被勾出了水面,又是惨绝人寰的声音,鲜血染红了水面。剩下的鱼,赶紧停止了吃食。所有愤怒的目光都指向了大v鱼。大家你一嘴我一嘴,推搡着谩骂着,怒斥着哀嚎着,整个鱼坑沸腾了。
“就赖你带着大家吃,结果多少家庭家破人亡。”
“本来能过的日子,就是饿了点,那也能活啊。”
“你说让我们过好日子远离饥饿,却把我们送进了鬼门关。”
“你这个骗子不得好死,我们全家做鬼也不会放过你。”
那条大v鱼,不吱声,脑中却浮想着,是不是忘了什么环节,摇摇左屁股,再摇摇右屁股,好像还要再转个圈圈……

全部评论

持有封基10-14 12:00

三五年能确保盈利而又能跑赢通胀的真挑不出

白杨树12310-14 11:53

封基老师,你好!
如果有一笔钱,比如几十万,三五年不用的,但又不甘心储蓄跑不过通胀,应该怎么处理好?有合适的基金吗?(当然要承担短期波动的回撤风险)

砸锅卖铁炒股10-14 07:14

比如含有ZIG类函数的指标(之字转向函数)

买的好10-13 22:57

具体啥指标?

纳斯达克QQQ10-13 20:51

用前一天的收盘价是没有问题的