债券基金怎么了?

大概从3、4月开始,受放水预期差影响,债券以及债券基金纷纷下跌,而最近一段时间股市的表现不错,导致了很多人受不债基天天下跌,割肉去追股基。很多粉丝来问我怎么看这个事情。

我们先看几个典型的国债ETF,十年国债ETF(511260)从5月份开始一个多月下跌了2.39%,五年国债ETF(511010)同期也下跌了2.75%,但你如果从年初开始统计,十年国债ETF涨了3.03%,而五年国债ETF涨了2.59%,半年不到涨幅在3%左右,已经远远超过了现在国债的到期收益率(YTM)了,因为即使现在这样的下跌,国债的ytm也只有3.5%左右。所以说,最近一个多月债券的下跌,完全是因为前期过分乐观,透支未来导致的。当然最惨的是哪些看着债券涨的不错,追高进去的小散们。

我们再看一个具体的国债,16国债19(019547),这是一个日成交额上亿的活跃国债,从2019年12月31日92.8元收盘开始到2020年3月9日涨到阶段高点102.09元,上涨了10.01%,而从3月9日的102.09元开始一直到6月9日的94.74元,下跌了整整7.20%。之所以这个国债的涨跌都远远超过五年十年国债ETF,主要原因是这个国债剩余年限有26年多,对于的修正久期高达15以上,修正久期我一直说相当于杠杆,修正久期15相当于修正久期1的债券涨跌都放大了15倍。

过去不重要,重要的是未来,那么未来到底会如何呢?今年年初,国央行原行长周小川在出席2019年创新经济论坛时表示:中国可以尽量避免快速地进入到负利率时代。周小川演讲释放了两个信号:

一、全球经济进入低利率甚至负利率时代

二、中国不是不可能进入负利率只是尽量避免快速进入负利率时代

低利率时代意味着什么?长期低利率意味着未来无风险收益率会很低。换句话讲,10年后想要买款年化收益3%的理财产品,都可能要像汽车牌照摇号那样,完全靠运气了,这并非危言耸听。

我们再看看银行理财从5年前的8%下降到现在的4%左右,余额宝从5年前的7%下降到现在的1.3%左右,就知道这种趋势不是周小川的空穴来风。最近几个月债券的下跌,只不过是回吐了前期的一点收益而已,当然我这样判断并不是说现在债券马上会反弹了,反弹或者再继续下跌都是可能的,但如果我们拉长时间看,ytm不断下降,债券价格不断上涨这种大趋势在最近几年里是不会改变的,把债券和债基玩成股票一样去追涨杀跌,回头来一看,大部分还不如守拙。

对于我们业余小散来说,每买一个品种,就要想好至少一年不动,如果下跌是否能接受。因为特别是对上班族来说,我们没有更多的精力去研究市场,一幅油画没必要拿着放大镜去看,远远的观赏,更适合去享受油画的美。 

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精彩评论

十年ou906-10 08:38

一幅油画没必要拿着放大镜去看,远远的观赏,更能享受油画的美。 学到一句金句,写材料用起来

飞泥翱空06-10 07:46

债券跌主要是市场的避险情绪缓和了,同时通胀担忧抬头。

低利率的一个结果是资金不得不参与各种低期望赌博,互挖口袋,长期会造成贫富大差距加大。同时债务风险加大,全球时不时出现债务危机。

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花儿投资08-08 22:55

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开始转运啦07-08 23:43

果然跌到120.幸好跑得快

keller5706-22 22:37

快去读书别丢人

宇宙飞船3006-19 22:55

5月买的债基 债息没有赚到 本钱还亏2个点

大校7q606-12 12:21

我也觉得发行多了收益率会提高吧,价格会降