用战略配售基金来配置固收

前几天有人在网上问起还有哪些相对比较安全的固收或者类固收品种作为资产配置。普通投资者可以投资的,债券除了两只海航债(122927、122071)外,几乎就没有超过5%收益率的债券了,分级A成交量稍微大点的如果按照2020年年底到期计算,大概也就是在6%多点。除此之外,其实还有一个品种可以达到8%左右,这就是一年前发行的战略配售基金。

战略配售基金全称3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。2018年7月,招商、易方达、南方、汇添富、嘉实、华夏等六家基金公司负责管理的六只战略配售基金正式成立,合计募资1049.18亿元。

“3年封闭运作”代表了战略配售基金合同生效后的前三年为封闭运作期,封闭运作期内每6个月开放一次申购,不办理赎回。基金产品生效6个月后在交易所上市交易。目前场内交易折价率在4%。2021年7月5日到期,目前还有不到2年时间。

“战略配售”代表了基金采用投资战略配售股票为主要投资策略,需参与并接受发行人战略配售股票。

“灵活配置混合型”代表了该混合型基金相较于股票型基金有更多的投资选择,除股票外也可投资于债券、货币市场工具等资产,其中股票投资比例可以为0-95%。战略配售基金不同于普通基金,由于其在申购新股时的优势,以及封闭期长的特点,其更注重长期投资和价值投资,不会频繁进行二级市场股票投资,在因战略配售而持有的股票以外,绝大多数资产投资于债券等固定收益产品。

道理是这样说的,但实际上还是有些差异。我们具体看看它们最新基金季报中的股票持仓比例和具体的品种:南方、易方达、招商、汇添富这四家的股票占比相对比较高,在3%-4%左右,从持仓中可以看出:其中大部分都打新了中国人保、郎进科技、中简科技、卓胜微、红塔证券、中国卫通、福蓉科技、松炀资源、海油发展、新化股份、中信出版等新股。只有南方配置了中国平安、格力电器,易方达配置了温氏股份、中国平安、万科A、农业银行,招商配置了申万宏源、大秦铁路,汇添富配置了格力电器、建设银行等。比较特别的是嘉实,从持仓中可以看出0.24%的股票仓位,全部配置了万科、美的、格力等白马股,没有申购新股,而华夏做得更绝,2季度季报中一个新老股票一个都没配置,不过这次科创板倒是申购了,7月22日科创板上市,华夏的净值涨了0.47%。

从净值来看,嘉实因为没怎么打新,一年多只涨了4.59%,在6只战略配售基金中垫底,表现最好的汇添富,一年多净值涨了7.31%。平均在6%以上。一年净值涨6%,现在折价绿大概在4%,还有2年到期,年化折价率大概2%,所有毛估估以现在的价格买进,2年后大概有8%的年化收益率。

按理说南方、易方达、招商、汇添富四家基金的净值涨的不错,但市场偏偏给出高的折价率。我猜测投资者还是偏保守,因为这四家基金净值涨的多是因为参与了新股,3个月后解禁会下跌甚至投资者担心破发,导致净值下跌。这样的担忧也有一定的道理。见仁见智就看大家了。

战略配置基金的日平均成交额上千万,对小散来说有足够的流动性了。但8%左右的YTM都是依据过去的数字推算的,风险有:将来打新收益率降低,债券的收益率降低,另外即使2年后有年化8%的收益率,中间也有可能下跌甚至大跌。即使如此,依然是资产配置中的一个标的。@今日话题

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精彩评论

luckzpz07-23 21:37

完蛋了,人气大V一个帖子,低吸的机会没有了

全部评论

持有封基08-09 15:35

场内交易的手续费一般是0.01%,你还要便宜?

huliich08-09 12:05

想代替货币基金的,但看了下交易手续费,好像不太适合。。。

持有封基07-31 10:36

凯尔文611907-31 09:59

请问到期以后也要提前交易吗

ETF投资之路07-28 22:34

@ETF投资之路:战略配售基金居然都没有网下申购科创板新股,基金经理严重不作为!