ST股是中国A股的一个奇葩，本来ST股是作为A股中连续亏损2年的一个警示标记，但多年以来很多投资者却乐此不倦。
我们统计了2007年开始的12年多的数据，截止到2019年5月23日，ST股票的平均年化收益率是29.03%，同期沪深300指数才4.52%，高出了一个数量级，即使加上沪深300指数的分红，也远远不及ST股票。如果我们只算2007-2016这10年的收益，那就更加惊人了。ST股票在这10年中的年化收益率是41.63%，而同期沪深300的年化收益率才4.79%，
但我们仔细看每年的对比就会发现，2016年前后是泾渭分明的两种情况，2016年前的十年，ST股票对比沪深300指数每年都有超额收益，最高的2015年超额收益高达131.93，最低的2011年也有9.78%。平均每年的超额收益就高达36.84%。如此长期而且高额的超额收益，使得投资者乐此不倦，也是非常正常的。
这种情况从2017年开始出现反转，2017年超额收益是-30.28%，2018年超额收益是-3.80%，2019年截止到5月23日超额收益是-7.79%。连续3年出现负超额收益，背后的逻辑是管理层逐渐强化了ST股的退市管理，使得投资者对ST股起死回生的预期降低了很多。
我们再看现存的137家ST股票，从2012年到2018年这7年中归母净利润合计，只有27家为正的，110家公司的7年归母净利润合计是负数，如果看扣非净利润，那就更加可怕了，只有13家公司的7年扣非净利润是正数，124家亏损，比例高达90%以上，而且这13家里还包括了*ST长生、*ST信威、*ST康得、ST康美等这样的公司。所以这137家公司全部退市，基本没有错杀的。
现在的关键是投资者如何得到赔偿保护？保住ST股票不退市，当年其中一条理由是所谓的保护投资者利益不受损。从表面上看似乎有点道理，但一个上市公司7年不赚钱，又没有充足的理由，其实是对资源分配的极大浪费，也是A股长期和中国经历背道而驰的一个重要因素。关键是要从建立制度的根源上抓起。
不管过去如何，至少现在这几年ST的风口转了，炒ST大概率的应该没超额收益了，当然少数天赋聪明的除外，但对大部分智商在平均值的投资者来说，选择比努力更重要，在大概率能赚钱的品种上努力，可能会更加见效。@今日话题