忠魂依旧守辽东——被冤杀的公募基金们

“死后不愁无勇将,忠魂依旧守辽东”,是为明末名将袁崇焕申诉的诗句。袁崇焕被杀时,北京市民无不恨不得生啖其肉。现在的公募基金,遭遇和袁崇焕差不多,基民、股民恨不得生啖其肉,私募基金们也不时地抹黑,嘲笑对手的无能。

公募基金是否很无能,是否黑幕重重,是否不创造价值,我认为熊市中的情绪不能说明真相,用事实说话。华尔街的评价标准,股票基金是以跑赢指数为准,因为美国长期数据表明70%的基金都跑不赢指数,基金整体上不可能战胜市场,因为基金本身就是市场平均数。一代股神巴菲特,他老人家的梦想也只不过跑赢标普500指数10个百分点而已,最近三年更是连续跑输市场。巴菲特16年连续八次向公众推荐费用低廉的指数基金,博格尔创立的指数化的先锋基金更是美国长期投资者的创富工具。

我选取了2004年1月2日——2012年11月30日的回报率(时间再往前推,样本太少,缺乏指数基金和可靠数据),当时一共有55支基金,最有代表性的指数沪深300有一只,它8年的排名是多少呢?在第47位!没错,垫底,它身后的8只都是债券基金。
这个现象真的毁三观呀!老巴的教诲、博格尔的大作、有效市场理论,所有金融知识系统都处于崩溃边缘!

事实:被大家骂得狗血喷头的公募基金,实际上一直跑赢指数,这是华尔街的财富管理行业根本无法想象的业绩!
统计表明:
1.八年之间,股票型基金几乎100%战胜了市场,为长期投资者创造了价值。
2.八年之间,A股经历了一次大牛市,一次大熊市,一次小牛市,一次小熊市,两轮牛熊转换,业绩是经得起检验的。
3.八年之间,沪深300指数收益66%,回报超过债券和储蓄,当时上证指数1500点左右,现在不到2000,相信大多数股民八年来亏本居多,很难跑赢市场。
4.八年之间,最牛的基金是嘉实理财,收益395%,秒杀指数和巴菲特,而真正的盖世妖姬王亚伟的华夏大盘那时还没有出世。
5.目前没有证据表明,私募的业绩能持续超越指数和公募,公募被诟病的治理结构、道德风险等问题,私募也没有免疫力,在投研能力、团队建设、制度保障等方面,公募显然更具备优势。私募大多是散兵游勇,依赖一、二个明星投资人,所谓明星,充满了动辄几百倍的回报的神话色彩,但公布的业绩表明,明星也是人。最令人费解的是收费,私募没有创造超额回报,但除了和公募同样的1-2%管理费、申购费之外,还要收取20%不等的业绩提成。台风来了,猪都能上天,牛市来了,傻子都能赚钱,凭什么提成呢?我很好奇都是些什么人买私募产品呢?人傻,钱多,可能是唯一的答案。

成因:不详,主动型基金几乎100%长期跑赢市场的现象,是A股之谜。
雪球的解释:
1.@影子 :投资者主体结构决定的。A股是散户市,散户为公募提供了超越指数的超额收益。
2.@天涯行旅:牛短熊长的时间结构决定的。基金通常在牛市跑输指数,熊市跑赢指数。06-07年大牛市,大多数主动基金跑输指数。08年大熊市,大多数主动基金跑赢指数。中国股市牛短熊长,所以主动基金长期跑赢指数。美国股市牛长熊短,所以主动基金长期跑输指数。
3.@Campanella:遍地阿尔法,A股是个无效市场?

综上所述,大熊之下,没有完卵,公募、私募、股民、基民都很受伤,都需要找替罪羊,公募基金悲催的充当了那只替罪羊。确实,袁崇焕大言不惭,袁崇焕擅杀毛文龙,袁崇焕作威作福,纵然有各种各样缺点,但没有袁崇焕,明朝亡矣!公募基金有各种各样不足,但他们最终无不跑赢了市场,为有耐心的投资者带来了丰厚回报!如果忠于事实的话,被市场折磨的遍体鳞伤的大多数散户,从股市退守到公募基金,应该是最理智的选择,特别是在公募基金被千夫所指之时。

2004年1月2日——2012年11月30日
序号   基金代码   基金简称    收益率   期初净值  期末净值  期初累计  期末累计

1    070002  嘉实理财增长    395.51%       1.0620  4.3770   1.0730   4.9780

2    002001  华夏回报     334.05%       1.0720  1.1970   1.0920   3.3140

3    162201  泰达宏利成长    306.94%       0.9933  0.8851   0.9933   2.8001

4    110002  易方达策略成长       298.32%      1.0560   3.0180   1.0560  4.0080

5    020001  国泰金鹰增长    251.81%       1.0680  0.6920   1.0680   3.6960

6    240001  宝康消费品  247.60%       1.0394  1.1547   1.0494   3.7143

7    151001  银河稳健     243.60%       1.1074  0.8252   1.1224   2.9743

8    202202  南方避险增值    242.21%       1.0438  2.4440   1.0438   3.0830

9    070001  嘉实成长收益    233.55%       1.0698  0.5815   1.1748   2.9693

10  270001  广发聚富     230.09%       1.0328  1.0380   1.0328   3.3480

11  000001  华夏成长     225.19%       1.0460  0.8610   1.1060   2.9620

12  206001  鹏华行业成长    213.63%       1.0033  0.7881   1.0033   3.2246

13  020003  国泰金龙行业精选   210.69%      1.0100   0.3860   1.0100  3.2510

14  162202  泰达宏利周期    202.11%       1.1154  0.7506   1.1304   2.7956

15  160603  普天收益     201.52%       1.0940  0.6820   1.1190   3.1280

16  240002  宝康灵活配置    191.95%       1.0373  1.1347   1.0473   2.8247

17  519011  海富通精选 181.11%       1.1144  0.4154   1.1294   3.4129

18   180001 银华优势企业        180.15%       1.0712  0.9573   1.1562   2.6173

19  090001  大成价值增长    168.65%       1.0928  0.6028   1.1828   3.2628

20  162203  泰达宏利稳定    168.48%       1.0352  0.5848   1.0502   2.5248

21  260101  景顺长城优选    159.79%       1.0777  0.9331   1.0777   2.8638

22  200001  长城久恒     158.85%       1.0300  1.1430   1.0500   2.3030

23  080001  长盛成长价值    157.29%       1.0370  0.7360   1.1530   2.6800

24  161601  融通新蓝筹 157.12%       1.0834  0.6370   1.1584   2.9320

25  050001  博时价值增长    155.18%       1.2020  0.6490   1.3200   3.1510

26  121001  国投瑞银融华基金   152.24%      1.0696   1.0598   1.0696  2.3618

27  040001  华安创新     145.09%      1.0670   0.5400  1.1070   2.7220

28  202101  南方宝元     132.25%       1.0490  1.1589   1.0810   2.4389

29  260103  景顺长城动力平衡   126.00%      1.0465   0.5475   1.0465  2.8375

30  151002  银河收益     120.47%       1.0427  1.1094   1.0427   2.1994

31  070003  嘉实理财稳健    118.16%       1.0620  0.6730   1.0720   2.1460

32  040002  华安中国A股   114.63%       1.0340  0.4410   1.1040   2.4510

33  100018  富国天利增长债券   109.46%      1.0016   1.2109   1.0016  2.0359

34  110001  易方达平稳增长       105.23%       1.1230  1.1010   1.1830   2.3610

35  161605  融通蓝筹成长    103.79%       1.0480  0.9010   1.0560   2.1810

36  161604  融通深证100指数  101.77%       1.0380   0.8210  1.0480   2.1840

37  100016  富国天源平衡    99.82% 1.0887   0.8152   1.0887  2.2788

38  217002  招商安泰平衡    97.67% 1.0568   0.9369   1.0668  2.3519

39  070005  嘉实理财债券    97.59% 1.0070   1.4080   1.0070  1.8430

40  510080  长盛债券增强    96.23% 1.0281   1.1085   1.0441  1.9185

41  202001  南方稳健成长    94.22% 1.1084   0.7266   1.1734  2.5616

42  217001  招商安泰     93.71% 1.0965   0.2941   1.1115  3.2981

43  519180  万家180      85.73% 1.0115   0.4935   1.0115  2.8335

44  210001  金鹰优选    77.30%  1.0525  0.5173   1.0625   2.1614

45  240003  宝康债券     69.93% 1.0254   1.1685   1.0354  1.6785

46  001001  华夏债券A/B     69.16% 1.0200   1.0650   1.0320  1.6350

47  050002  博时沪深300指数  66.89%  1.0770   0.5963  1.0770   2.5763
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