首批REITs在1960年诞生。当时REITs的规模在1000万美元到5000万美元之间,资产合计只有2亿美元左右。

20世纪60年代可以说是REITs的婴儿时期。虽然还是新鲜事物,REITs在1963~1970年提供了平均年化约11.5%的收益。

对比同期标普500指数平均年化总回报6.7%,REITs的表现还是很能让人满意的。

20世纪70年代是股票和REITs市场的骚乱时期。

抵押型REITs在原油价格上涨引起的严重通货膨胀中,由于债务杠杆出现价格崩塌。

由于抵押型REITs的负面经验,20世纪70年代的投资者对于REITs兴致缺缺

——事实上,这个时期没有机构资金配置到REITs行业。

幸好权益型REITs的良好盈利支撑住了收益率,最终整体REITs以平均12.9%的年化总回报依然战胜了标普500的5.8%

在20世纪80年代期间,REITs的年化收益率惜败于标普500.

1981年美国国会通过的经济复兴法案,为房地产持有人提供有吸引力的税收减免,催生了房地产泡沫。

房地产价格的快速膨胀,限制了REITs通过并购进行增长的能力,也导致了REITs在这一时期的收益表现大打折扣。

尽管如此,REITs在美国诞生的30年里还是取得了持续稳步增长的收益,成为让人难以忽视的资产。

——《纵横半世纪,浮沉五十年:REITs业绩历史》,公众号【基业长红1868】

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