迈瑞医疗:2根大阳线,散户追高不听劝

导语:去年买迈瑞是因为“器械版恒瑞”,高端化的逻辑。业绩预告后这个逻辑消失,现在估值很高。吱个声。

几类人群对中国医疗器械龙头$迈瑞医疗(SZ300760)$褒贬不一。公募钟爱迈瑞,一直上涨且回撤小,简直是“稳定理财”。普通投资者“唾弃”迈瑞,那句伤人的话言犹在耳:“只有100股也来参加股东大会,不知是何居心”。

普罗大众感动于迈瑞,新闻《火神山速度背后的迈瑞医疗》,报道迈瑞武汉分公司连夜做方案,并克服困难安装1800台设备。文章情感勃发:岁月静好,不过是有人替你负重前行!

这些都是迈瑞,也都不是迈瑞。昨天有个朋友看了上面那篇新闻,激动的决定买迈瑞,咱也不知道咱也不敢问他到底了不了解这家公司,只好吟诗赠给他:1根大阳线,千军万马来相见;2根大阳线,散户最高不听劝;3根大阳线,龙虎榜上机构现;4跟大阳线,机构套现说再见。迈瑞我一直跟踪,我认为到了阶段性说byebye的时候(打开涨停板之后)。首先是他的逻辑有变化,2019年4月我看过迈瑞,投资逻辑是“器械版的恒瑞医疗”,买的是它高端化——利润比收入提升的快。那时候股价130元左右。其次是目前估值贵了,冲进去很可能被收割。

下面用2万字简单讲讲这家公司。迈瑞1991年成立以来,1995年获得德国Tuv PS的ISO9001认证建立国际化质量管理体系,2000年获得欧盟CE认证,2004年获得美国FDA市场准入,打通国际化渠道。打通渠道之后,就是在渠道上放更多元的产品,更高端的产品,把渠道的价值最大化,为此迈瑞从2008年开始痴痴并购:

国外并购Datascope、ARTEMA、ZONARE、ulco;

国内并购了深科医疗、格林蓝德、德骼拜尔、长岛生物等。

去年我看的时候,它最大的逻辑就是高端化,跟前些年恒瑞医药从仿制药往原研转一样。这个过程中利润增速是快于收入增速的,净利润增速是收入增长的两三倍,直到2019年业绩预告,这个逻辑消失了:收入增速均值20%,净利润增速均25%,相差不多。

业绩预告数据反映的问题,应该是2013年收购美国高端彩超技术供应商ZONARE(全球影像技术领导者)的“高端红利”已经耗尽。接下来就看迈瑞有没有新的大动作,续上这个逻辑了。除了高端化投资逻辑消失,另外一个问题是估值。2019年4月那时候的TTM市盈率是40倍左右(恒瑞之前也是40倍闭着眼睛加仓),现在已经57.5倍,马上超过60倍。贱取如珠玉,贵出如粪土。就这样。

@今日话题

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精彩评论

新周期的开始02-05 19:44

你只看到现在的估值皮毛、买股是买预期,全国每个地级市都建一个火神山医院,迈瑞一年加班加点都干不完。

全部评论

只戴一个耳塞02-25 23:43

我以为雪球里应该普遍水平还可以,但实际上无脑追高的韭菜还是一大堆

只戴一个耳塞02-25 23:42

我就觉得太贵了,所以不买。然后就是韭菜太无脑,股价再高,反正他总能找到理由证明它是合理的

Garethbale111502-25 13:50

插个眼,一个月后再来看

具现化02-07 23:40

有利可图,但资金最有效不在此。

青蛙王子-梦想之旅02-07 20:20

按19年静态pe看,恒瑞90,迈瑞50,药明康德70,爱尔眼科90,通策医疗70