JS环球生活 01691.HK
①基本公司信息和经营业绩
②综合点评
预计发行5亿股，每股发行价为5.20港元，其中香港发售股份数目4998.3万股，占比10%，国际发售股份数目4.498亿股，占比90%，另有15%超额配股权。
集资净额约为23.728亿港元，每手500股，入场费约为2626.2港元，公司预计2019年12月18日上市，回拨前甲乙组各49983手，预计一手中签率较高。
公司于2017年9月收购Shark Ninja，截止2019年6月30日止六个月，公司的主要收入来自于销售九阳厨房电器和Shark品牌电器的收入，分别占总收入的45.6%和36.4%。
以市场份额计算，公司于18年在小家电企业中分别排名全球第六、中国第三及美国第二。
其中，破壁机、食物加工机在中国市场排名第一，吸尘器在美国排名第一，扫地机器人、蒸汽拖把和多功能烹饪煲在美国排名第二，也是九阳股份(SZ:002242)的关连公司。
财务方面：
- 16至18年收入分别为11亿美元，15.6亿美元，26.8亿美元；
- 16至18年毛利分别为3.51亿美元，5.19亿美元，9.99亿美元；
- 16至18年纯利分别为1.22亿美元，1.4亿美元，1.12亿美元。
基石投资者方面：（本次增加项目）
- CM Kinder，认购7.8亿港元，占比30.1%；
- Red Avenue，认购2.35亿港元，占比9.0%
认购股数约为1.957亿股，约占发行股份总数（未计超额配售权）的39.2%，设6个月禁售期。
CM Kinder 是一家商业公司，其股东是CPE美元基金；
Red Avenue是一家于香港注册成立的专业行业投资者。
股权方面：
- 董事长王旭宁先生及一致行动人士持股59.17%
- 其他股东持股25.83%
- 公众持股15%
估值方面：
公司以招股价5.20元计算，市值约173.27亿元，以18年净利润约1.12亿美元计算（折合8.7亿港币），市盈率约19.9倍，同行业相比，估值偏高。
公司最初拟定于10月25日进行定价，而后考虑无法保证获得足够可靠的订单，推迟上市进程。
米技国际控股市盈率13.78倍，登辉控股市盈率6.74倍，相比JS，尽管公司知名度较高，涉及重组，依然高于同行水平。
资金用途：
约50%用于偿还相关定期贷款，公司于17年收购SharkNinja带来约8.51亿美元(约66.7亿港元)的未偿还银行贷款；
约20%将用于研发新产品以及整合开发供应链；
约20%将用于全球市场开发以及提升品牌知名度；
约10%将用于营运资金及一般公司用途。
③本人申购计划
本次招股和前一次招股主要两个区别：
- 招股价格下调了6%；
- 增加2名基石投资者，占比约39%；
以上两点表现出公司诚意加分+保荐人瑞士信贷和摩根史丹利靠谱，安全系数较高，预计一手中签100%，入场费也便宜，
本人计划参与申购。
时代邻里 09928.HK
①基本公司信息和经营业绩
②综合点评
公司拟发行约1.62亿股，其中香港发售1618万股占10%，国际配售1.456亿股占90%(包括8090.9万股优先发售项下的预留股份)，入场费约5858.45元。
每股发售价4.23-5.80港元，每手1000股，预期公司于2019年12月19日上市，回拨前，甲乙组各8090手，预计一手中签率50%适中，触发回拨机制一手中签率将产生变化，仅供参考。
对【优先发售】的预留股份进行说明：
合资格股东将获提供优先发售中合共约8090.9万股预留股份(相当于全球发行项下初步可供认购的股份约50%)，而保证配额基准为：合资格股东于2019年12月2日(即记录日期)每持有24股股份的完整倍数可认购1股预留股份。
预留股份将于国际配售项下初步提呈可供认购及购买的时代邻里股份中提呈发售，且不予重新分配。
公司是中国领先及快速发展的综合物业管理服务供应商之一，从时代中国控股有限公司分拆出来并于香港独立上市。
于2019年，就综合实力而言，公司于中指院发布的物业服务百强企业中位列第13。
于2018年，公司于中国物业管理协会评选的物业服务企业综合实力测评TOP100中位列第11。
截至2019年6月30日，公司有204个物业管理在管总建筑面积逾3470万平方米的在管物业管理服务项目及6个在管总建筑面积逾800万平方米的市政环卫项目。
根据中指院报告，公司的净利润自2016年至2018年以78.8%的年复合增长率增长，使公司于物业服务二十强企业中位列第4。
财务方面：
- 16至18年收入分别为3.73亿元，5.19亿元，6.96亿元人民币；
- 16至18年毛利分别为8652万元，1.29亿元，1.90亿元人民币；
- 16至18年纯利分别为2006万元，3417万元，6416万元人民币。
时代邻里的资产负债率处于较高水平，2016年至2019年上半年，分别为98.1%，95%，97.1%，93.7%。
股权方面：
- 丰亚企业有限公司，持股56.06%
- 李强先生，持股0.14%
- 白锡洪先生，持股2.12%
- 公众持股41.68%
估值方面：
公司以招股价5.80元计算，市值约52.70亿元，以18年净利润约6416万元计算，市盈率约82倍，同行业相比，远远高于行业平均水平。
资金用途：
所取所得款项净额约6.43亿元至8.97亿元，其中，
约65%用作业务扩张；
约15%用作利用先进的物联网、互联网及AI技术打造智慧社区，以提高工作效率、客户服务质量及降低人工成本；
约10%用作进一步发展的一站式服务平台；
约10%作营运资金及其他一般企业用途。
③本人申购计划
国配部分有一半是预留老股份+定价范围很宽+保荐人一般+市盈率过高，有种看着物业股情绪高，分拆出来蹭点甜头的意思？
本人放弃申购，连博冷门都不值得。
$JS 环球生活(01691)$ $时代邻里(09928)$ $保利物业(06049)$
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公众号：9号大水牛
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