我把从7月到现在相关消费的讨论做了一个合集，可以参考一下。我基本上是把雪球做笔记用的，有些思考的内容随手写完后面会再看一下。这里都是一些宏观跟大方向的思路，个股的话我前面准备聊，后面看时间了，当然摘录的不全，大家可以去看原帖。
1.本轮消费品为什么跌这么惨？
2.现在应该看多必须消费品吗？
3.猪油共振下的消费（一）生猪探底，磨底阶段
4.猪油共振下的消费（二）猪价等待更多反转的信号
5.关于消费品选择的一些思考
6.消费端的通胀是否要来？
7.涨价周期的阶段推演
7.我跟踪的任何一个行业都是底部起来或者从反转逻辑去看的，包括这次的消费或者必需消费品，也不会说到真正逻辑演化到天上了才去看的，这没什么意义。历史上必需消费品相关行业或者公司很难一下说跌50%以上的，或者比较少，起码经历了一轮戴维斯双杀，逻辑杀完了，业绩杀完了我去看，至于现在估值高不高，个人看。5-8年前中国的无风险利率中枢是在3.5-4%，未来无风险利率的中枢可能要到2-2.5%甚至更低，这本来就会带来一些行业长期的估值中枢上移。
8.看完周末的PMI数据，我认为10月PPI大概率已经开始见顶，也基本符合我前面的9-10月PPI见顶，后面逐渐到明年中回落到0。明年初因为猪肉价格基数，cpi上半年起来可能比较慢，下半年伴随着猪价上行，油价上行，cpi起来的会比较快。
9.2018年的时候，国内经济那波衰退，选择了油服跟黄金，也坚持了周期，可是周期脸打的很疼。看着20多倍的五粮液一直下不去手，回过头来看，五粮液，伊利股份，海天味业等才是最好的机会。一个是自己认识没有到位，一个也跟自己前面的执念有关系，的确没有碰到2-3倍PE的钢铁，也认为供给侧改革后煤炭钢铁属性周期弱化，回过头看很可笑，周期就是周期的逻辑，跟着产业趋势走，跟着宏观经济走或许更好。
10.这市场非常有意思，这波消费股，其实就是走周期股的逻辑，今年经济波动大，大宗价格涨跌快，影响下游的其实是上游价格，而不是市场占有率，成长等逻辑。你看业绩披露后，几个典型的消费股，安琪酵母(SH600298)双汇发展(SZ000895) 中顺洁柔(SZ002511) 公布大幅度下滑的业绩后，似乎都不愿意继续跌，甚至更容易涨，主要是大家认为伴随着业绩的下滑，商品提价预期开始传递，单季度业绩最差的时候过去了。而典型的周期股，大宗暴涨后，商品稍微回调，股价开始猛跌，大家预计到大宗不能继续创新高，业绩最好的季度已经出现了。这都是最典型的周期性思维
11.海天味业，中炬高新，伊利股份，涪陵榨菜，中顺洁柔，安琪酵母，双汇发展 我基本上这轮消费就看这几个就够了，持续时间大概一年半到明年底，太多也没必要，看不完。
12.我记得读大学上《经济法》的时候，有一次我们老师跟我们说，中国以后的货币购买力可能跟韩国一样，单一消费品的价格比较高，比如吃一碗面要几十什么上百块。当时觉得特别差异，因为当时基本上才几块钱，现在基本上到了这个水平，如果我们以一碗面作为衡量整个社会的财富，会发现，很多贵的东西不是贵，就是货币现象，比如20年前30年前普通人的工资一个月买2瓶茅台，现在还是一样的。但是大家觉得现在贵州茅台估值特别贵，其实他以前也这么贵。这几天看林园的一些视频，觉得他的理解还是很深刻的，不评论这个人如何，看法还是非常独特的。估值高低的确不能只看会计上的指标，还要看跟国民经济的对比，占有率等这些，当然估值太高，我依旧要小心，可以通过周期规律进行择时。
13.这波消费品的提价，明年一季度可能开始看到业绩的改善，而到二季度三季度会大幅度出现，看太短没意义，三季度业绩肯定还是普遍不行的，到四季度应该有环比的好转了。
14.我现在跟踪猪周期，有几点：第一，目前主流的观点，分歧非常大，没人说一定是V型反转，还是W反转，因为哪怕最牛的行业专家也不一定判断的准，因为这次没有供应的大幅度收缩的预期，去化可能比较慢；第二，目前到过年大概还有4个月，基本上青菜价格在高位概率比较高，不知道这次反弹能走多高，因为需求真的可能增加个10-20%，毕竟菜比肉贵。所以我采取的是最笨的定投的办法，而且仓位不重，基本属于配置仓位，个股跌了70—80%，不能说极端便宜，但是起码比较便宜了。最差的情况，就是走W底部，甚至继续震荡，这是非常难受的情况。可能就是认赔也跌不动多少或者继续等了，这没太好办法。
15.港股的消费，无论是必需还是可选，包括今天的电器，都在大涨，这只能是从宏观上找理由，根本不是行业景气度的原因了，否则不会风格这么强烈的切换。大家买消费一个是觉得经济不行，另外一个是成本的逻辑。看看苏泊尔，美的集团，格力电器，老板电器形态都差不多，叠加大宗的杀跌，很明显就是预期成本短的下行，明年推动利润提升。
16.最近几个月看消费，发现大家普遍担心的几个问题：1.中国的经济目前不行，钱都砸在房地产上了，去年收入没增加，拿什么消费？2.中国目前进入老龄化社会，靠什么消费，出生率都很低？3.消费股估值还是很高啊，看上去肉疼。这几个疑问，需要自己去解答，我谈谈我的看法。第一个，中国目前在做一件事叫做共同富裕，完成后中国将会有6亿中产是欧洲美国总和还要多，这意味着未来这批人的消费还会持续长期升级，中国人的收入长期看肯定是不停增加的，目前有6亿人月均收入1000以下，敢把他们收入提起来，妥妥的是天量需求。第二个，今年的消费下跌两个主要原因，一个是上游涨了ppi下游cpi没有起来，消费企业典型的中游，成本传递没这么快，企业利润铁定不行，但是现在部分企业开始提价了，未来也会更多，说抢占市场走不提价的可以去看看历史，铜涨了铝大概率也会涨是一个逻辑。今年国内需求不行，疫情是主要原因，都去储蓄了，你看看m1都降成啥了，这种情况下明年大概率会出刺激消费政策，而且中国向消费制造走是趋势。第三，目前主流消费股是业绩逻辑双杀，看着估值挺高的，也有部分比较底，但是很多产品的毛利也不是非常高，一提价妥妥的利润释放很快，我们如果用明年的利润去算，考虑上提价可能就不是那么贵了。再叠加上A股目前估值体系在巨变，以前大家喜欢用peg，现在明显的开始用dcf，而后者其实更科学的。必需的消费品，意味着消费者粘性非常大，提价单次并不高，而且大家不敏感，这些公司品牌效应显著，竞争力强，哪有那么容易让小企业逆袭，能逆袭早逆袭了，大家都有消费路径依赖。明年大宗起码再持续大涨，可能性比较低，售价提升了，成本如果降低就是双击的逻辑了，这个也是为什么，消费现在基本不跌，反转逻辑开始出现了。
17.宏观已经告诉我：应该买食品饮料了。但是很多行业我不懂，只能配置一些基金吧，也是需要多学习了解的地方。