从两个角度。自上而下，梳理整个医疗体系，初步了解整个行业背景。比如我国总卫生费用趋势是否上涨，为什么会上涨？卫生费用是由哪些项目构成的，这些项目的相对占比有何变化，这是否意味着将来哪个子领域能吃到最大的增长？
卫生费用是由谁支付的？这种支付特性会给行业带来什么特征？支付方的核心诉求是什么？
医疗全产业链上下游结构大概怎么构成，每个子行业的分工具体是做什么，从产业链分配利润的话语权强不强，为什么会这样？
每个问题会衍生出很多子问题，初步了解后可以既了解整个行业概况，又可以在接下来的过程里带着问题去看具体的企业。


自下而上就是从具体的适应症和具体的企业入手，目标企业的药是针对哪个适应症的，这个适应症现在有什么药，市场格局如何，为什么会形成这种格局；现在是不是在出更好的药，那么将来的竞争格局可能会怎么样...这方面S大已经说过，就不再说了。


医药这个领域研究还是能产生一定超额收益的，毕竟比一般的行业难懂些。但也就是在中国，在国外基本上专业人士已经研究得非常透彻了，预期差会小很多。