价值投资的难

今年,保险股集体被爆锤,以中国平安尤甚,投资者哀鸿遍野,让无数笃信价值投资的人信仰动摇。价值投资理念遭遇了危机。

现在可能一提价值投资,就会有很多人站出来抨击了,或者嘲笑几句。没办法,眼下的大幅浮亏摆在那里。 我特别喜欢u兄的那本《传世书》,两三年前曾摆在案头经常学习,一来作为不断修炼价值投资内功之用,再者也有装一装b的嫌疑。当然,我的案头少不了《证券分析》、《聪明的投资者》等投资经典,说实话,这些书的作用更多是为一种价值投资理念背书的作用。当下,这些书我只敢偷偷的读,藏在被窝里读,可不敢拿到明面上招摇,那样会被很多人鄙视。

买入中国平安前,我做了如下三个判断:第一,保险行业是好行业。一个远没有达到天花板的行业,市场需求远没有饱和,人们保险意识不断提高,但是很多人苦于手头紧张,买保险有心无力,但是随着国家经济发展,人们生活水平提高,保险业再次爆发不是没有可能。保险业其实就是与国运捆绑在一起的。而且,在我国,保险业的名声一直不好,负面新闻不断,从业人员自豪感不高,但是我国这些年对保险行业不断规范,保险行业会逐步规范,迎来更大的提升空间;第二,中国平安是好公司。无需过多分析,只知道是世界500强企业,中国保险业龙头,不安于现状,不断寻求自我突破,我认为这就够了。更多的,咱普通小散户也分析不了;第三,价格适当。内在价值的判断太难了,即使公司高管也不能准确评估。买入的时候,用自由现金流折现法粗略计算了一下,大致结果在150元,打个八折也应该值90元吧。网上有此类计算器,可供娱乐一下。这个结果各位看看也就罢了,其实我的计算和算命差不多啦。不过,从市盈率、内含价值多角度看,当时都处于一个相对低的位置,所以彼时我开始逐步买进了。

买入前我就做了心里准备:我要把平安作为一个长期持有的标的,慢慢变富。中途如遇大幅下跌,就慢慢买入。我是把投资平安当做下半生一个财富自由的战略来做的——说实话,心里准备是有的,但是真没想到这么快就来了,一切真的来的时候,还是一时难以接受,确实挺上火的。可以想象,如果买入之前没有做好心里准备,打算进来捞一把、赚快钱的朋友该有多煎熬。

想来惭愧。我老婆单位一比较要好的同事,毫无股票经验,也不懂什么价值投资或技术分析之类的知识。一年前就是听说白酒股好,随便买入了白酒股。当时,我还和老婆说,她同事这白酒股有巨大风险的,很可能高位套牢。还好心劝她同事及时退出,投入低估的银保地。甚至准备送她同事一本《传世书》,渡化一下,不过由于一些其他原因搁置了。后来,白酒的行情大家都知道了,老婆的同事搭白酒股东风,赚了很大一笔。而我,银保地的忠实粉丝,仍凭借顽强的毅力坚守在谷底。现在想想,幸亏当时没有说白酒不行之类的话,也没有送那本书。不然,今天怕是都没法见面了,该多难为情啊。价值投资,最好还是自己偷偷实践,不要试图向身边人传教。毕竟,可能短期,或者在相当长多一段时间,可能被狠狠打脸。

持有中国平安经历了90多元的高点。由于当时没有完成布局计划,没有卖出,没想到后来一路就来到了40多。我就一路珍惜珍,70多买过,80多也买过,60多、50多、40多都买过,如今综合成本来到70元以下。这是一个并不低的成本,而且现在没有资金可以再投入很多了,只能开启定投模式,一个月或者两个月买一次,每次买一点儿。毕竟,还要生活。我有时会想,前期有些过于激进了,要是都买在40多该多好。但是,我当时又如何能得知后续要跌这么多呢,自己分能力不足以预判后来的走势。事已至此,天下没有后悔药,如果不割肉的话,就继续往下走吧。路途艰难,可能前面路程走的着急,有点儿散着腰了,但是我相信,这是一条正确的道路,只要还能走,只要不偏离路线,慢慢走,终究能走上坦途、获得成功。

价值投资知易行难,我会坚持下去,确保三年内不动摇。当然这三年我也会持续关注公司发展,如果基本面没有大的改变,三年后我也会大概率继续加仓、持有。唯一让我退出的情况就是,有确切的理由证明公司经营运转发生了本质的恶化,且无可救药。

以上是个人的一些粗浅想法,我知道自己还未真正领会价值投资的精髓。当时对于初学者来说,起码应该是走在正确的路上了吧?三人行必有我师,请高人继续普渡我,帮我提高投资水平,争取早日步入财务自由之列。

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精彩评论

转债小鳄10-01 21:23

我就问个问题,你说这个是价值投资,你看过资产负债表吗?能看懂吗?

孙波hjq10-02 00:36

2020年经济工作会议说要稳定社会杠杆率,充实银行储备金,就这条,买高杠杆企业不是闲着没事挨打吗?长期来看,平安股票能恢复到90,甚至150,但是现在买,不是让自己难受吗?

20年路漫漫兮10-01 18:30

你有这样独立思考的,已经超过了许多人。平安好不好,什么时候能转变,都不好判断,它业务太多太大了,但坚持是股市的一大品质,有时靠这一个品质就可以翻身!

与卿共10-03 16:43

平安由于其企业属性,账上从来不会缺“钱”,所以无法用现金流紧张不紧张来判断企业是否获得了真金白银的利润。但是,这些源源不断来到账上的“钱”,有多少属于股东,是需要依赖于公司一系列假设前提“计算”的。
主要的假设有“折现率、未来投资收益率、死亡率、发病率、退保率、保单红利及费用等”,这里,任何一个数据的取值有变化,公司年度净利润及归属股东的净资产都会发生巨大的变化——或者正向,或者负向。
然而,关于折现率、投资收益率以及死亡率或发病率等数据,有没有一个标准数据来衡量公司取值是否准确严谨呢?没有。全球都没有,而且,只要公司不停业清算,永远都不会有标准值出来。所有的投资人都在基于一个永远不知道正确或错误的假设买卖。

老杨说股市10-01 21:15

在经济新常态下,最好远离高杠杆行业及相关产业链,不是20年前了

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持续输出10-06 03:30

同意,现在买农行建行招行才是真夹头

韭扬真经10-05 13:14

走好,不送。

韭扬真经10-05 13:13

您厉害,您赚的多。

用户187091050410-05 13:10

就这种交易策略 还自称价值投资 笑掉大牙

满仓不割肉一手哥10-05 11:58

不是同时,是一年累计,一般同时持有30-50只