保险股三年几乎不涨，加之2020年年报不理想，近期更是跌跌不休，保险股会一直沉沦吗？
一般说来，公司股价=净利润x PE，股价的提升来自两个方面，一是净利润的增长，一是估值PE的提升。长期来看，股价的提升应与净利润的增长相匹配。去年各种茅股价猛涨今年又暴跌回去，本质的原因是净利润没有增长多少，涨的都是估值PE，估值这个东西，受市场流动性、情绪影响波动大，长期趋势均为均值回归，没有净利润增长的支撑，怎么涨上去的还会怎么跌回来。
从近10年（2010-2020）净利增长与市值/股价对比来看，只有中国人寿、中国人保市值与利润基本同步，中国平安、中国太保、新华保险净利润与市值增长倒挂，比较突出的是龙头中国平安近10年净利润增长8.27倍，市值却只增长了3.7倍；新华保险净利润增长6.4倍，市值只增长了2倍。
保险公司的估值标准为PEV，五大保险公司的PEV均处于近10年来低位。
保险公司是否都会出现这样的倒挂呢，考察香港上市的两家外企，保诚和友邦，可以看到近10年增长股价增长及市值增长均高于归母净利润增长并包含相当的PE估值溢价。
可见保险公司并不是不受待见，即使在成熟市场，10年利润基本原地踏步超低增长的情况下，股价表现还是高于净利润表现，并能享受到一定的市场溢价。
历史上保险股也并非一直低估，2007年、2015年、2017年均有优异表现，看来保险股股价不彰缺的只是一个契机。
疫情没有了，今天的中远海控一跃而起，保险行业一季报或半年报能否给我们惊喜呢？
不妨乐观一点，假设以近10年PEV中位值为合理目标估值，看看预期回报有多少?
理论上，最低的中国平安距PEV中位值1.47有36%上市空间，新华保险PEV已历史最低，距PEV中位值1.51有143.55%上市空间.
市场就是这样，高估与低估的修复总是姗姗来迟，往往又骤然而至。
让我们一起等待吧!