A股慢长牛市已经开启(雪球直播节视频分享文字精华版)

本文是我昨天晚上在雪球直播节做的视频分享文字版(观看视频回放请点击网页链接),原稿篇幅太大,精炼了一下。主要是从以下几个方面来阐述自己的观点:


一、A股现在是“双轨牛市”

二、地产对A股牛市的直接影响

三、作为一个散户的投资原则:像大师一样思考,像散户一样投资

四、问题解答:关于万科、华侨城、融创、金茂、绿城、龙湖、新城等 

 

观点摘要:

1.像大师一样思考,像散户一样投资。我郑重建议大家不要轻易去学大师的投资方式。就像踢足球一样,全攻全守的打法,职业球员能踢一整场,我们可能上去踢10分钟都坚持不了。我们可以学巴菲特,但我们能像巴菲特那样投资吗?我们可以学彼得林奇,包括国内顶级的冯柳、段永平,我们向他们学习都没有问题,但是他们的投资模式我们做不到。散户就要有散户的样子,老老实实地做好我们散户的投资吧,想赚钱就时刻记住这一点。


2、A股现在是“双轨牛市”。从2015年8月份,最低1874点之后,上涨50的牛市就已经开启了,过去五年实际上一直是在牛市里。从2014年7月份到现在,上证50指数的表现是超过创业板的,甚至超过了标准普尔500指数。A股现在有两个牛市,一个是从2015年8月份开始到现在整整走了五年的上证50慢牛,另一个是从2019年年初走到现在的创业板快牛,一快一慢,双轨牛市。2020年7月,快牛跟慢牛撞在一起了,现在是市场公认的牛市。


3、真正做价值投资、做长线投资的人,有没有牛市并不重要。牛市是什么?牛市就是全市场集体性头脑发热的过程。实际上在股市里,牛市一直是大家赔钱最多的时间段。看成交量就看出来了,熊市大家都不买股,或者买了就死拿着,被套也死拿着,占了便宜也拿着,熊市赔钱没那么多,大部分人是在牛熊转换的过程中赔钱的。


4、我们要明白散户在这个市场里,不管哪个神仙打架我们都要倒霉的,我们要充满警惕心,要知道这个市场在干什么。我们没有那么好的资讯,没有那么专业的研究能力、经验,财力、物力、精力都有限,但是我得知道我该干什么,我知道天上打架我该往哪儿躲。能理解双轨牛市、理解现在这种业绩推动牛市对一个散户来说是至关重要的,至少我知道这个雷在哪儿,它要下来我能躲在哪儿,我提前把我的猫耳洞、防空洞找好,我什么时候出、什么时候入,自己心里是要有数的。


5、1998年进行商品房的全面改革之后,在1999年的二季度,一轮牛市就走出来了,1999年二季度到2001年上半年,上证指数翻了一倍。2006年和2007年,2009年以及后面的2015年,每次大小牛市的背后,都是商品房销量大增在支持。A股,从来没有证明过离开房地产的支持,可以走出独立的牛市。自2018年以来,对地产的调控政策始终没有放松,但销量仍然稳步上行,当前是地产这个行业景气度适中的环境,未来地产的可控增长,将推动股市走长期慢牛。


6、《2015永不重来》,那种逻辑已经破了,2015年下半年那种责任没人担得起的,所以说现在各方面都希望它是一个慢长牛市,又慢又长的牛市,代表性的典范就是上证50在2015年8月份从1874点走到现在,这五年表现非常好。当然,各个板块的权重不一样,企业构成不一样,节奏也不一样,不能要求每个板块都是这样走法,但是至少上证50代表着一个大权重,这个轴压得住,中间的起起落落相对来说就不是影响那么大了。


7、现在经济内在运行的机制已经很完善,内在的能力已经非常强大了,这个不是一点外部因素能改变的。也就是说业绩对中国的核心资产,对中国最优秀的企业来说,确定性非常强,靠业绩推动的上涨是能够让我们安心去买入的,会给我们非常大的支持。


8、如果你的收益率要高于8%,它的风险就会变大,如果你不要求8%以上的收益率,你反而能保证长期赚钱,而且赚得可能比要求收益率更大的投资模式赚得更多。大部分人投资所以亏钱,核心原因不是市场不好,而是因为太贪心了,对自己的收益要求太高,总想着在这里一年赚多少,两年赚多少,什么时候实现财富自由,这是很危险的。


9、如果一年想赚8%-10%,想赔钱很难的,非常难。买几只大盘的蓝筹,一些分红率高的国有大银行,包括公众事业股,8%很稳的,股息就有4-5%,十年不怎么涨,涨一波就可以实现8%的收益,这就跑赢了全中国99%的人。如果希望赚10-15%,那么银行、保险有很多可买标旳,买入一些过去几年表现业绩比较好的银行、保险公司,包括一些还有很多潜力的公共事业股,10-15%,你拿着就是了。你想要多高的收益率,你就买那些净利润能够持续按照这个标准的年化收益率,去不断增长的企业好了,这是最简单的模式。


10、研究超出自己理解能力的股票,它涨的时候你不知道能不能拿好。一个月涨了20%上去,可能就拿不住了,前边半年可能都白熬了。跌的时候也拿不住,今年3月份两个星期下跌了百分之二三十,大蓝筹也拿不住,在最底部割肉走了。你的理解不到,这就不是你能赚的钱。


11、散户最大的优势是什么?就是我们的仓是可以变的。机构的仓越是上涨的时候给的钱越多,一个基金一千多亿的资金进来,他不买也得买,不建仓也得建仓,不追高也得追高。下跌的时候,公募是有最低持仓线的,不做也得做。私募其实压力差不多,但是到了市场在谷底的时候,大量的钱会撤走,失去最好的买入机会。大家对自己有信心的股票可以牢牢拿住,然后根据自己的理解,在远远低于价值的时候大胆买入就是了。


12、十万块钱要去赚5倍,这风险多大?而50万去赚1倍,这风险会小多少?绝大部分散户的资金是不超过10万的,超过50万的就更少了,但实际上以中国现在的家庭富裕程度,拿出50万、拿出100万都有很多人拿得出的,为什么不敢往里加?是因为他担心风险。实际上如果拿着一些看似涨得慢的股票,但是它非常稳,它能够跟国力牢牢结合在一起,大家对它有信心,比如一些大银行,国有银行,那么在他真正出现暴跌的时候重仓进去,其实赚10%、20%的绝对收益,可能会超过很多人的1倍、2倍,甚至3倍,因为这是你敢去信任的东西。


13、散户模式,是我们唯一的优势,你自己的钱你可以自己把握。我们牢牢地认识到自己只是一个散户,我们没有认为自己高人一头,见识与众不同,没有,我们只是知道我懂什么。我只要把我自己懂的做到了,把我能够赚到的钱赚到了就很好。但是我相信如果你能做到这一点,你能超过绝大部分机构的。因为机构很多时候是身不由己,高位还要加仓,低位必须减仓,要赎回,但是我们是有自己的优势的,掌握好自己的优势,不管牛市还是熊市,都是我们赚钱的很好的时间段。


14、华侨城A在A股是比较特殊的存在,它的估值一直非常低,低到在地产股里面都非常惨。华侨城跟一般的地产企业不太一样,地产涨的时候它像旅游,旅游涨的时候像地产,它的模式在A股比较特殊。华侨城最近两年也不错。如果利润能够持续保持的话,我相信华侨城的估值还能上来,因为估值也是被业绩推动的,业绩会改变市场的观点

15、融创物业,送股是短期的利益,如果不送股是长期利益,只要物业一直表现得够好,未来的价值仍然是会体现出来的。


16、新城控股,双轮驱动是一种好模式,但是这种模式也看怎么操作,大量持有性的商业,尤其是在三、四线城市持有的商业,这个实际上企业后期的运作能力要求是非常高的。前面的钱好赚,但后面才是真正见开发商内在功底的时候。新城是学万达的,但万达作为鼻祖,现在每年还有300多亿的租金可以收,他的日子仍然不好过,新城再往下规模越来越大之后,他的压力可想而知,我相信新城在这方面表现还是非常优秀的,后期应该有一些应对的方式,但是短期来看,压力还真的是挺大的。

新城因为去年众所周知的一些原因,在地比较便宜的时候,把地卖出去了,但是今年上半年因为要补仓,上半年拿了一些比较贵的地,这个压力还是有一些的。正常情况下,一旦节奏差半年,后期要补的话可能需要更多的时间,所以在上半年看新城的销售业绩,可以说一般,我们看看下半年能不能补回来,因为今年上半年还是买了很多地,下半年有机会能够加快自己的增长速度,这个还是有机会的。



17、现在绿城、龙湖,包括金茂、融创,在大型房企里面产品力是比较突出的,我个人非常喜欢产品力强的企业,现在认为地产没有前途,增速越来越慢了,核心原因是什么?不是因为我们的购买力不够,其实现在都在限价,如果购买力不够哪用限价?主要原因是一、二线这些核心城市的地没有了。
没有几个人真正对自己住的房子是满意的,好房子大家都喜欢,绿城、龙湖、金茂、融创这些在产品上有优势的企业,在行业里面发展空间会比普通公司更大。未来真正决定中国房企前途的是地,是优质的土地,尤其是一、二线城市核心区的优质土地。很多企业现在面临的问题,就是你在一、二线核心城市的地到底有多少。



18、做地产的人对万科都是很尊重,过去30年万科都是龙头,大家都非常尊重万科,万科在这个行业里做了太多的贡献。选择地产股的因素里面,包括管理层,包括拿地的抓手,包括产品力,这都是非常重要的,但是还有一个很重要的点,就是专注力,很多企业自身条件其实挺好的,但是管理层觉得如果这个行业、这个赛道不能让我保持足够的专注力,要做太多的外延,我个人的观点是有一定风险的。
在2016、2017、2018这三年差不多是大鱼吃小鱼,到2019年就开始出现TOP100的企业慢慢交出项目,甚至交出股权,大鱼的空间还很大,大鱼还有很多大鱼可以吃,这个赛道没有满。我投的是地产股,我在买地产股的时候很清楚,地产股的弹性大,随便涨30%、跌30%,今年上半年拿地产股大部分数据都很低,但是我很有信心,因为利润在那里。但是如果不专注这个行业的话,很多利润我算不出来。地产涨了跌了我心里有数,但是做别的我没数,不是人家做不好,而是我真的没数,不知道怎么评估、不知道怎么判断未来的前景,这个确实是能力有限,我只能看清楚像我刚才说的散户的投资,我只能看清楚我自己能看明白的那点东西,超出了这个范围我看不懂,我就先不做了。



19、如果我看到一只股票,只看到它的优点我是不会买的,因为没有任何一个企业是完美的,我们只看到一个企业的优点,找不到缺点,只能说明一件事,就是我们对它的理解不到位。哪有十全十美的人?哪有十全十美的企业?每个企业都有问题,看不到它的问题是不可以买的。我很喜欢金茂的产品,也喜欢金茂现在在做的城市运营的模式,因为刚才提到过,以后的竞争是在一、二线核心城市拿地的能力,说到底,这是根本性的竞争关键所在。未来房企发展的根本问题,是你在一、二线城市拿地的能力,这是我对金茂看好的一点。
它的城市运营能力确实是无人可及的,因为这种大量资产的沉淀、大量资金的沉淀,央企才有这个条件、资格。但在2019年,金茂的步伐也是迈得比较大,对金茂的运作能力是要求非常严的,毕竟这个摊子做得太大,确实对金茂有一定的压力。
最主要的问题是他现在规模做大了以后,管理能力能不能跟得上,包括城市运营在长沙效果非常好,在北外滩效果不错,去温州、去青岛,甚至去一些三线城市,是不是还能够复制得非常成功?从金茂现在的方向来说,我觉得是起码能给我们一点观望时间,给我们观望的一个信心,我们有信心去看一下。



20、保利的中报成绩一般,是意料之内的,大部分的中报在8月份出,大部分其他房企也不会好看,但是我补一句,房企的中报不好看,还是要比大多数行业的中报好看。今年上半年全国商品房竣工的面积下滑了10.5%,要竣工之后才能交付的,对有些企业来说可能会影响20%,甚至更高的结算,也就是说中报我们来看,甚至到年报,房企的报表都不会太好看,这个确实是客观存在的。

做地产股,我至少是按照三年五年去拿,按照十年去看,不能够看到十年的企业我不敢去拿,但是我拿的话我可能三年做一个节点,五年做一个节点,一朝一夕的东西我不会特别在意,因为地产股这种大波动的标的,30%上下是很正常的,短期的报表不影响企业中长期的发展,这些钱今年不结就意味着明年非常好了,因为明年会比前两年结得更多,攒下来嘛。

  @今日话题  $ $融创中国(01918)$  $中国金茂(00817)$  $龙湖集团(00960)$     

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精彩评论

妖异丶07-23 08:28

文章太长。看似精通地产 实则地产不如高现金流的水泥建材和物业的,地产垃圾的现金流。。股价也赚不到太多钱。
不算靠炒股赚钱的。靠提成赚钱的概率大点。

亦瞬息亦永恒07-23 11:20

我不懂某只股票为什么上涨,但我相信它在不远的未来一定会上涨,所以我买入后忍受了亏损达半年,更长我也能接受,现在已翻倍但我还不想卖,我就想长持,这个模式和您说的大众模式就不一样,难道我不是大众? 就是闲大的慢慢变富呀!拿优质股不做波段。

touzi321007-24 12:12

月初去看了昆明文旅城,一期的基本清盘了,二期也卖了大半,售楼部看房的人挺多,高层均价1.6万-1.7万。周中去的,住宅旁边的冰世界和水世界人算不多,万达影院和杨丽萍的剧场没开,昆明文旅没有了游乐场应该也是管理层综合考虑后的取舍。

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朱酒11-20 17:23

客气了,港股总能让我们学到很多知识

高级注册装逼师11-20 16:29

谢谢,学习了。我也是没找到地方卖,只有一点点。之前还有其他港股送搞得股,一直卖不出去。。多谢多谢

游向北方的鱼仔11-20 15:54

万分感谢

朱酒11-20 15:24

在“碎股卖出”里卖,有的券商叫“零股卖出”

游向北方的鱼仔11-20 15:17

朱总您好,之前开了沪股通,38的成本买了融创中国,一直没管了,昨天到账100多股融创服务,发现卖不掉,这是为什么?对沪股通是小白一枚,希望您可以解答,谢谢