投资的非逻辑感悟碎片(十八)

1、心中时时刻刻念着投资,看到的事事处处就都是投资。我投资生涯的开窍,源于彼得·林奇,他“寻找10倍股的最佳地方就是从你家附近开始“的论断,让我深受启发和鼓舞。理解了生活,也就理解了投资。我自己的能力圈,就是以地产为原点,向外不断扩展到银行、保险、家电、白酒等等的。超出我生活经验之外的东西,我并不追求,那种缺少感性认知的理解,在非常时期往往并不可靠。

实际上,能把自己的生活经验贯穿到投资中,就足够我们取得长期稳定的正收益了。如果确实觉得一些事物代表着未来,我至少会用3年以上的时间去学习和观察,建立起足够的安全边际后才会买入。拓展能力圈是一件很难的事情,但并不比贸然买入后的亏损更让人难过。


2、我认识一位投资者,什么都不懂,一问三不知,就知道满仓茅台,重仓拿了十几年。主要是这兄弟就知道茅台,如果上了雪球,发现有那么多好股票,恐怕早就开始亏钱了。

“南海之帝为儵,北海之帝为忽,中央之帝为浑沌。儵与忽时相与遇于浑沌之地,浑沌待之甚善。儵与忽谋报浑沌之德,曰:“人皆有七窍以视听食息,此独无有,尝试凿之。”日凿一窍,七日而浑沌死。”大家都是开了窍的,想回到混沌状态,难度真的很大。


3、行走江湖,最重要是一个“诈”字。敌人的“诈”伤害有限,朋友的“诈”后患无穷;坏人的“诈”时刻提防,好人的“诈”防不胜防。空杀多不可怕,可怕而且最惨烈的一向都是多杀多。

 

4、目前的整体经济体量太大,导致了增速下降,很多行业的增速确实也在下滑,越大的行业受到的影响就越大,这是一个长期趋势。但行业是行业,企业是企业。

如果从2018年年底开始算,融创涨了41%,招商银行涨了39%,都跑赢了万得全A的37%,这还是它们大跌之后的结果。未来的市场,太宽泛的策略容易失效,企业自身的成长能力是关键。行业集中度不断提高会是一个持续性的主题,行业内的逆袭机会越来越少了。

 

5、现在很多头部城市的购买资金并非都来自本地,房价收入比和杠杆率存在一定的失真情况。北上深的房价,都是全国甚至世界范围内的资金在支持,天花板之上还有跃层。

而某些人口流失严重的城市,与一二线核心城市的房价差距将会越来越大,哪怕房价收入比看起来很合理。某种程度上,楼市和股市一样,看起来贵的会一直贵甚至更贵,看起来便宜的会一直便宜甚至更便宜。强者恒强,在楼市和股市都是很长一段时间内的主题。

 

6、国内的房企买地,和港企囤地的性质完全不一样,资金成本高而且还有土地增值税,各家主观上并不是为了赚土地增值的钱,而是为了维系或者进一步发展整体销售规模。土储能力的核心表现,不是土储数量,而是土储去化速度。就像一个运动员吃的比别人多一倍,但他的运动量足够大,体型反而会比普通人更好。

 

7、家电业的天花板够高了,但与地产比起来还是相差悬殊。2019年全年,家电全行业的主营收入是1.53万亿元,只有地产的十分之一。即便行业不涨,里面的空间也足够龙头房企持续壮大了,市占率达到10%,就相当于家电整个行业的营收,这是做地产股的核心逻辑。

 @今日话题   $ $招商银行(SH600036)$  $中国平安(SH601318)$ $XD贵州茅(SH600519)$        

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精彩评论

gbf55006-27 07:20

但是地产没有家电的强品牌,不是赢家通吃的行业。最终大家都会净利润率下降

朱酒06-27 09:43

同一块地,融创、金茂、绿城、龙湖这样的企业操盘,总能得到比大多数企业更多的溢价,连物业管理费都收的比别人高,但去化速度却比竞争对手更快,这就是品牌价值。家电业在90年代也是群雄并起,00年代打败了日、韩品牌后,才有了今天的格力、美的和海尔。
地产开发的起步比家电慢了十多年,如今也正在走这条路,未来十年就是大品牌吃小品牌的时代,这个趋势现在就已经很明显了。至于净利润率的下降,这会加快小房企撤离市场的速度,对规模化房企更加有利。基数如此之大,即便以后只有普通制造业的利润率,头部房企的利润总额也是要超过茅台的。

稻田舞者06-27 10:59

白电比地产不是好一点点哦,不能光从总量来考虑这个问题,而是要从份额集中度,品牌定价权,负债,政策干扰等角度来思考这个问题。

朱酒06-27 11:19

房地产从2005年开始就一直被看衰,未来十年也一样会广受非议,但企业的盈利却逐步提升到了数百亿级别。即便估值不升,靠业绩和分红也足以支撑优秀企业的股价了。

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SimonTan06-28 13:37

品牌白电是品牌消费,会成为市场偏好,但地产不会。

andy1111111106-27 20:08

其实哀股值得投资的也就那100来只股票,看准方向持有就行了。做哀股绝大多数都是价值投机,所谓成长股也好价值股也罢,操作的逻辑不同而已

拼命游泳的鱼06-27 19:34

白酒整体销售在下降不影响龙头白酒企业提价和增加产量,房子和家电应该也是同样多道理。

伟哥捉疯牛06-27 17:22

楼主怎么看金茂的走势?

朱酒06-27 17:15

从账面上看,一笔钱用了这么久,不亏。但私有化之后下一步会怎么操作,这才是重点。目前还没看到具体的官方说法,再看看吧。