有球友想知道为什么港股的中信银行和民生银行估值会那么低，在年初以来白马股持续高涨后，这是很多人非常关心的问题。我一向没兴趣和人争辩，但看到某著名阴谋论大V在此问题上又在误导大家，而下面一片不明真相的群众纷纷上头，高唱赞歌![[吐血]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]")
还是简单写点东西吧。
雪球上各色人等都有，即便是骗子也司空见惯了，但这位大V数年来实在是谬论太多，为他破回例吧。被骗次数少的朋友，一定要记住，越是看起来很有道理的胡说八道，越是害人！
过去几年，银行股的估值其实是不断提升的，主要银行的PE现在都已经比5年前高出将近一半了，招商银行甚至已经翻倍，并仍保持着持续上升的势头。从PEG的角度，建设银行和工商银行这样的巨无霸，比中国平安、格力电器这些大牛股给的溢价都高。以09年开盘价来算，十年前，即便拿的是增长较慢的工商银行、建设银行，年化收益都能达到两位数，招商银行、平安银行、兴业银行的收益更是超过5倍，均远远跑赢大盘。
而2014年以来，中信银行的净利润只增长了6%，民生银行的净利润增长了13%（同期的平安银行净利润增长了25%、兴业银行净利润增长了28%，招商银行净利润增长了44%），这两位的估值低，根本就是经营本身的问题，和市场偏见无关。当然眼下众所周知的事件，也对港股整体影响较大，这是谁也躲不了的问题，但总会回归正常的。
和白酒、家电、地产等行业相似，现在银行股在加大分化，头部企业的优势越来越大，别总想捡便宜，所谓的低估很多并不是市场偏见，而是货真价实的经营表现而已。未来几年，我们会看到优秀的银行会像格力电器和美的集团相对家电行业，贵州茅台和五粮液相对白酒行业一样，一路遥遥领先，得到远超同业的增速。
市场先生不是精神病，道听途说的人才是。阴谋论总能让很多人心生共鸣，但这种害人害己的言论，是投资的大敌，远离为好。
@今日话题 $$建设银行(SH601939)$$平安银行(SZ000001)$$招商银行(SH600036)$
全部讨论
Niubility20222019-09-13 05:11mark
小李飞仙2019-09-10 22:44总有人各种不相信ZF，端起碗吃肉，放下筷子骂娘
古道无尤2019-09-10 17:41现在产能过剩都成全球现象了，哪个行业都没有爆发力，只能从个股下手。
朱酒2019-09-09 11:54银行业绩受降杠杆影响很大，但也因此提升了资产质量，一利一弊吧。在野蛮生长的年代，优秀企业与劣质企业之间的差距不会太大，但越来越规范之后，二元化也会越来越明显。短期的压力是为了能更好地迎来长期发展，银行业整体上比以前健康多了，好银行会越来越好。
岁月之痕22019-09-09 11:16有道理，降杠杆结束后银行股的ROE会稳住。但是因为杠杆倍数比以前低很多，所以以后银行股的收益ROE要比以前低很多了。未来估值修复完成后，卖出银行股换入其他好股是理性选择。
股海漂舟2019-09-09 10:03估值不低，息率就上不来，更没吸引力
灰鸽1682019-09-09 10:00终于有一个明白人，不是天天只去比较PE和PB，不像某些大V对公司的基本面根本不分析，只看PE低、PB低就说有极端的投资价值。
而2014年以来，中信银行的净利润只增长了6%，民生银行的净利润增长了13%（同期的平安银行净利润增长了25%、兴业银行净利润增长了28%，招商银行净利润增长了44%），这两位的估值低，根本就是经营本身的问题，和市场偏见无关。当然眼下众所周知的事件，也对港股整体影响较大，这是谁也躲不了的问题，但总会回归正常的。
和白酒、家电、地产等行业相似，现在银行股在加大分化，头部企业的优势越来越大，别总想捡便宜，所谓的低估很多并不是市场偏见，而是货真价实的经营表现而已。未来几年，我们会看到优秀的银行会像格力电器和美的集团相对家电行业，贵州茅台和五粮液相对白酒行业一样，一路遥遥领先，得到远超同业的增速。
市场先生不是精神病，道听途说的人才是。阴谋论总能让很多人心生共鸣，但这种害人害己的言论，是投资的大敌，远离为好。
夕难再晨2019-09-09 09:02你还真信呢
凉州徐凤年2019-09-09 08:35这个得攒，龙头企业越来越享有估值溢价，对比招商和兴业就看出来了。
雪乡风影2019-09-09 08:04大多数银行，你表面看着估值极低，但真实的账目你根本不知道，多少地方债，多少不良贷款，巨额房贷的不确定性，等等，买银行很可能不是价值投资，而是步入价值陷阱！
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还是简单写点东西吧。