北交所打新之灿能电力申购分析

         灿能电力是一家立足电网领域,聚焦电力系统电能质量,专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售,提供电能质量测试评估等技术服务,并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。我的理解,电网运行中存在一些有害因素,影响电网的稳定运行,公司现在主要监测这些有害因素,将来还会努力拓展治理这些有害因素。看了高管的履历,公司应该脱胎于国电南京自动化股份有限公司工业自动化分公司,在电能质量监测领域有稳定的份额,这个是比较稳定的基本盘,但是电能质量监测市场容量很小,天花板很低,公司现在努力进军电能质量治理,这个市场就大的多了,但是竞争恐怕也激烈得多,毕竟电力的饭不是随便谁都能吃的上的。公司19年到21年,营收增长不大,利润更是基本停滞不前,如果新领域开拓不出来,基本也就现在这个样子了。

          公司控股股东为灿能咨询、章晓敏、金耘岭、林宇,合计持有公司 68.94%股份,其中灿能咨询为员工持股平台,章晓敏、金耘岭、林宇持股超50%,穿透后实控人应该为章晓敏、金耘岭、林宇。公司高管大多是国电南京自动化股份有限公司工业自动化分公司出身,有一定技术背景,研发占营收比例约6%左右,电力行业,外面的人很难进入,懂的都懂。

          资产负债表很好,账上趴着8000多万现金,应收、存货加起来也就4000万左右,没有任何借款,懂的都懂。募投项目一是电能质量监测治理综合产品生产项目,公司说没问题,我没法反驳;二是补充流动资金,800万,感觉是硬凑个项目,8000万的现金,还需要800万吗?

         估值分析:

         根据2021年财报,净利润2561万元,5.8元发行价,发行后按9314.6667万股算,市值5.4亿,市盈率21.09倍左右,同行业没什么好的参照标的,个人感觉对于一个业绩难有增长、天花板很低的企业,估值有点高了。

         中签分析:

         因为之前新股未出结果,以骏创科技鑫汇科的资金推测,以180亿测算,战配404.9855万股,超额配售后1923.6812万股计算(扣除战配),获配率0.62%,保底获配1手需资金9.3571万,顶格申购557.844万。

         总体评价:

         公司基本盘稳,但是天花板低,基本面没有很大变化的话不值得关注。

         我的策略:放弃(没钱)。定价一般,即使不破发,打新利润估计也不算大。

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李桃饿05-25 19:35

没这么高吧