北交所打新之骏创科技申购分析

         之前的大禹生物据说中签率是0.5%,比我预测的(0.7125%)低不少,申购资金可能有所回升。

          骏创科技以汽车零部件的研发、生产、销售为核心业务,主要产品有汽车塑料零部件(21年营收2.9亿,下同)、模具(0.36亿)、汽车金属零部件(0.12亿),可见汽车塑料零部件是主要产品。汽车塑料零部件中汽车天窗控制面板(0.42亿)、汽车悬架轴承(0.62亿)近年保持稳定,新能源汽车功能部件(1.79亿)增长很快,主要是开发了“T公司”(就差把特斯拉写在脸上了)的相关业务。公司营收从19年的1.83亿猛增到21年的3.81亿,但是净利润才从1708万增长到2621万,公司说主要原因是原材料价格大幅上涨,T公司的产品毛利率较低。公司主要业务是汽车塑料零部件生产,行业容量是挺大,但是竞争对手也很多,竞争比较激烈,公司的体量和新泉股份岱美股份这样的40亿选手比只有十分之一,即使是旭升股份唯科科技肇民科技这样的也主要做功能性塑料件的公司比也是大大不如的(新泉股份、岱美股份主要做内外饰件,毛利率较低,功能性塑料件毛利率较高),研发投入也大幅落后竞争对手。当然公司能进入特斯拉供应链,甚至特斯拉还介绍公司给自己的一级供应商和硕联合、广达集团,可见公司还是有一定的实力的,不过销售给特斯拉的产品毛利率低也是事实,低价恐怕也是公司的一大优势吧。从好的方面看,公司做的功能性塑料件相对高端,又傍上了特斯拉这棵大树,以后还是有一定发展前景的。

          公司实控人为沈安居和李祥平夫妇,控股比例合计 72.25%,股东还有高管、员工持股平台、地方国有投资平台。公司高管技术背景不深,一年研发投入1000万左右,新泉股份岱美股份这样的一年都上亿,公司的技术实力一般。

          资产负债表很难看,短期借款比现金多1亿,还有1亿应付,应收、存货都很高,当然也和这两年应收高速增长有关。19、20经现金流还可以,21就挺差,可能也和应收高速增长有关。募投项目一是汽车零部件扩建技术改造项目,近3年产能利用率大概是80%,扩产可能考虑到在手订单比较多,但感觉也不是很着急。二是研发中心建设项目,常规操作。三、四是补充流动资金项目、偿还银行贷款项目,加起来占募集资金的一半,看看那短期借款,公司真的很缺钱啊。

         估值分析:

         根据2021年财报,净利润2621万元,12.5元发行价,发行后按5649万股算,市值7.06亿,市盈率26.9倍左右,同行业A股的新泉股份40倍、岱美股份19倍、旭升股份30倍、唯科科技23倍、肇民科技23倍,这估值感觉是直奔破发而去了。

         中签分析:

         以大禹生物据说的中签率0.5%推测,以250亿测算,战配172万股,超额配售后817万股计算(扣除战配),获配率0.4085%,保底获配1手需资金30.6万,顶格申购382.5万。

         总体评价:

         公司感觉竞争力不怎么强,唯一的看点就是特斯拉,我个人不会关注。

         我的策略:放弃。破发可能性很大。

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全部评论

刘多多呀05-10 16:29

我想问一下,我申购骏创了1W股,如果中签的话能分配多少股  大概的

一叶一天涯05-10 09:04

申购北交所都傻的,几天锁住几十万博中一百股,出来还要担心破发,唉😔

割肉_boy05-10 08:47

最近几只都放弃了,一个有亮点的都没有。