北交所打新之克莱特申购分析

           之前的路斯股份为958亿,中签率是0.09%,比我预测的(0.064%)高,申购资金大幅减少,我分析原因一是发行量不大,大户不能全部发力,小户觉得难中放弃,二是新股上市涨幅越来越小,利润率越来越低,不少人选择了放弃。周五的凯德石英涨幅也很小,收盘价离破发一步之遥。我觉得这些现象是好事情,北交所的公司本身规模小、实力弱,并不应该享受很高的估值,但是前期踊跃的申购让不少公司飘了,发行价定高了,挤占了投资者的利润空间,现在申购降温也可以让公司更理性,让度部分利益给投资者。2020年精选层刚开始的时候就是这样,不少公司如长虹能源大幅降低了发行价,给投资者更多回报,这也是后面精选层一波大行情的一个原因。

          克莱特是一家专业从事通风机、通风冷却系统等通风与空气处理系统装备及配件设计研发和生产制造的高新技术企业,主营业务为从事轨道交通通风冷却设备、能源通风冷却设备、海洋工程和舰船风机、冷却塔和空冷器风机、制冷风机等中高端装备行业通风设备产品及系统的研发、生产、销售及相关检修服务。虽然同行业企业很多,但是公司的产品属于中高端市场,技术含量较高,竞争相对温和。下游客户基本盘是轨道交通,现在新能源成为了新的增长点,特别是2020年开发出符合阳明智能要求的海上风电空空冷却器后,迅速实现了进口替代,带动公司2021年利润增长2000万。公司也是工信部第一批专精特新“小巨人”企业,技术实力比较强,前景不错。缺点是风机行业市场容量不算太大,头部企业各擅胜场,下游企业也更换供应商业比较谨慎,进入新的领域较困难。

           公司实控人盛才良家族直接及间接控制公司58.87%的股权,主要为盛才良、女儿女婿和外孙。高管中不少都有较深专业背景,研发占比4%左右,还可以。股东还有几家股权投资公司,战投阵容也比较豪华,股权结构比较合理。

          资产负债表不好看,现金没有短期借款多,应收、存货都挺多,毕竟下游企业多为大企业,公司话语权不大。经现金流也不算好,总体上低于净利润,不少利润成了应收,当然21年收入高增长,不少还没到账期,现金流低于利润也有一定合理性。募投项目一是新能源通风冷却设备制造车间项目,产能利用率接近100%,后续准备继续发力新能源领域,扩产有合理性,二是新能源装备研发中心项目,比较常规。特别要说下的是,募投项目一里有很大比例是核电通风机,而公司近两年并没有相关收入,招股说明书解释是之前公司没有相关资质,后于 2021 年 4 月成功取得《民用核安全设备设计许可证》和《民用核安全设备制造许可证》,成为了国内仅有的 7 家具备直接参与核电项目资质的细分领域公司之一。如果成功进入核电领域,该领域有望成为新的增长点。

         估值分析:

         根据2021年年报,净利润 4577万元,10.8元发行价,发行后按7490万股算,市值8.09亿,市盈率17.67倍左右,对比A股的亿利达74倍(根业绩预告测算)、山东章鼓31倍(根据业绩快报测算),估值相对比较低,破发可能不大。

         中签分析:

         根据路斯股份的958亿推测,以1000亿测算,战配200万股,超额配售后950万股计算(扣除战配),获配率0.1026%,保底获配1手需资金105.26万,顶格申购513万。

         总体评价:

         公司挺不错,也有一定前景,适当关注。

         我的策略:放弃(穷!)。因为中签率较低,收益率可能不高,土豪适当考虑。

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全部评论

八点零一菲特03-07 07:11

放弃(穷兔)😄

李桃饿03-07 02:10

一地鸡毛了

wz打新为生03-07 00:13

如何你有钱就会申购?你的理财收益有待提高

衣一口田03-06 21:52

发行价不降下来,再见北交