北交所打新之威博液压申购分析

       最近一段时间没有新股发行,一直在摸鱼,都忘了今天就要发威博液压了,临时看了材料写的文章,比较仓促,请大家将就看看吧。

       威博液压专业从事液压动力单元及核心部件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于仓储物流、高空作业平台及汽车机械等领域。下游的产品主要是电动叉车和登高设备,其中电动叉车占7成以上。叉车是物流仓储行业必不可少的设备,随着物流仓储行业的发展,增速还是比较不错的,而电动叉车对内燃叉车又有一定的替代作用,整体上电动叉车景气度比较高。下游大客户主要有诺力股份杭叉集团浙江鼎力等,也开始和中联重科合作,下游客户还是比较靠谱的。中国液压行业规模比较大,但是高端产品还是依赖进口,博世力士乐等国际巨头是高端产品的领导者,有一定的进口替代的需求。公司产品主打降噪,总体上技术水平可能在国内企业算比较高的,但是对比国际企业,可能没什么优势。因为下游行业主要是叉车和登高设备,而且公司主要做液压泵阀等核心部件,不生产恒立液压主打的油缸等产品,市场容量比较小,天花板比较低,虽然公司也在向其他领域开拓,不过才刚起步,前景如何还不得而知。总得看,公司基本盘稳定,但是行业一般,增长的持续性待观察。

        公司实控人马金星、董兰波直接间接合计控制发行人 78.19%的股份,还有两个国有创投平台,持股约12%,公司高管也普遍持股,但是数量很有限。公司高管销售出身的比较多,搞技术的不多。研发占比在4%左右,和同行业企业差不多。总体上技术实力一般。

        资产负债表一般,现金比短期借款少,应收、存货比较多。经现金流不错,和净利润基本吻合,2020年还大幅超过净利润,2021年业绩高速增长也就理所当然了。募投项目一是30 万套高端装备智能电液动力系统建设项目 ,二是20 万套齿轮泵建设项目,公司产能接近100%,扩产、升级产品线有一定合理性,三是补充流动资金,比较常规。

      估值分析:

      净利润18年开始基本稳定在2000多万,预计21年3亿多营收,4000多万净利润,按21年4000万净利润计算,9.68元发行价,发行后按4875万股算,市值4.72亿,市盈率11.7975倍左右,对比北交所的万通液压大概26倍,A股的恒立液压大概40倍,估值尚可,但是工程机械行业受景气度影响,市场情绪不高,上市后空间不算大。

      中签分析:

      之前一批的资金800多亿,考虑到最近北交所比较低迷,打新制度改变后一手党也会大量撤退,就以400亿测算,战配169.565万股,超额配售后805万股计算(扣除战配),获配率0.19%,保底获配1手需资金49.66万。

      总体评价:

      公司总体尚可,短期内业绩有保证,但是长期的发展有待观察,可以保持关注。

      我的策略:放弃(主要是没钱),上市后如价格合适,可以适当关注。100万资金以下的建议就不要试了,有钱的大爷可以随意打,,应该不会破发。

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精彩评论

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杨优格爸爸2021-12-24 17:46

多少资金能获得一手余股呢?

时间节点的调整2021-12-23 23:33

一百万要冻结几天才出结果啊?年化百分之十已经很香啦!翻倍是别想了,参与的人少,都是机构的韭菜。

青色小虎2021-12-22 18:17

年化10是不可能的。忘了去年第一次打新吗?几百万中不了100,所有人拼时间优先。

谷峰逸2021-12-22 15:56

没了小资金参与,打她,不如玩些别的,比如华韩整形,都比这个1年10%强。

Fruitalex2021-12-22 14:32

现金打新